Los precios del cobre probablemente mantendrán soporte a corto plazo, a pesar de la creciente divergencia con los indicadores fundamentales de demanda, consideran los analistas de BCA Research, quienes han elevado la calificación del metal a neutral desde 'por debajo del mercado' en su modelo de asignación de activos en el sector de materias primas.
La estratega principal de BCA Research para materias primas, Rukaya Ibrahim, señaló que el cobre se ha desviado de sus impulsores macroeconómicos tradicionales, y que 'el rally está impulsado por fuerzas especulativas, no por indicadores fundamentales actuales'.
La compañía indicó que la desaceleración del crecimiento del crédito en China y las tendencias en el gasto presupuestario en norma indicarían una disminución de los precios del cobre.
Sin embargo, el entusiasmo de los inversores en relación con el desarrollo de la infraestructura de inteligencia artificial, las inversiones en energía renovable y las limitaciones de oferta a largo plazo han impulsado el aumento de precios.
Según BCA Research, la afluencia de fondos en los ETFs respaldados por metales industriales alcanzó un máximo en abril en 18 años, lo que evidencia una alta demanda por parte de los inversores. La compañía también añadió que los sentimientos 'bullish' respecto al cobre están en el percentil 95 de los valores históricos.
A pesar de este alto nivel de sentimientos, BCA Research cree que el balance de riesgos en el corto plazo todavía está inclinado hacia el crecimiento.
'En las próximas semanas, los renovados temores sobre la imposición de aranceles por parte de EE.UU. a la importación de cobre refinado probablemente apoyarán los precios', declaró Ibrahim.
La compañía señaló la expansión de las primas en COMEX, el aumento de las importaciones de cobre en EE.UU. y el movimiento de inventarios desde mercados extranjeros hacia los Estados Unidos como evidencia de que los traders están tomando posiciones a la espera de posibles medidas arancelarias.
Hablando de una perspectiva más lejana, BCA Research advirtió que la proyección se vuelve más equilibrada. La incertidumbre respecto a la política arancelaria de EE.UU. y la crisis en el estrecho de Ormuz crean 'riesgos significativos en ambas direcciones' para los precios del cobre en la segunda mitad del año.
En última instancia, el metal tendrá que volver a alinearse con las tendencias básicas de demanda, señala BCA Research. Tal ajuste podría ocurrir debido al aumento del gasto de China en infraestructura, sin embargo, 'de lo contrario, los precios del cobre corren el riesgo de retroceder en el horizonte cíclico'.