El 28 de mayo de 2026, la acción preferente insignia de la estrategia STRC, la acción preferente perpetua de tasa variable serie A, cerró por debajo de su valor nominal declarado de $100 por primera vez desde su lanzamiento. En el trading pre-mercado de la mañana siguiente, recuperó parte de la caída pero no logró recuperar el umbral de $100.
📊 El mecanismo que ahora se activa:
Los informes de la SEC de la estrategia hacen explícita la fórmula de respuesta: si el VWAP mensual de STRC cae en el rango de $95.00–$98.99, se le indica a la administración que recomiende un aumento en la tasa de dividendos de al menos 25 puntos básicos para el siguiente período. Por debajo de $95.00, el aumento recomendado se eleva a 50 puntos básicos o más.
El catalizador inmediato fue la fuerte caída de Bitcoin en medio del conflicto en aumento entre EE. UU. e Irán ese mismo día, arrastrando a la baja el activo principal de Strategy y llevando a STRC con él.
📌 La presión competitiva agrava el problema:
Las acciones preferentes SATA de Strive, lanzadas en noviembre de 2025 con un rendimiento inicial del 12% frente al 9% de STRC, aún se estaban negociando cerca de $100 el mismo día en que STRC cayó por debajo de la par, ejerciendo presión competitiva directa sobre Strategy para aumentar su tasa de dividendos y retener a los inversores.
Críticamente, STRC no tiene colateralización de las tenencias de Bitcoin de Strategy; es un instrumento de capital preferente no asegurado, sin seguro gubernamental, sin protección de la FDIC y sin salvaguardias de la Ley de 1940.
Su rendimiento variable anualizado del 11.25% a partir de abril de 2026 se paga mensualmente y está sujeto a reajuste, lo que lo hace estructuralmente diferente de un instrumento de renta fija a pesar de su posicionamiento orientado a ingresos.
💡 Rincón del Principiante ¿Qué significa realmente estar por debajo de la par para los tenedores de STRC?
STRC fue diseñado explícitamente para operar cerca de $100 a través de un mecanismo de dividendos variable que se ajusta mensualmente para incentivar al mercado a volver hacia ese precio, haciéndolo estructuralmente más parecido a un bono a tasa flotante que a una acción preferente tradicional.
Cuando se rompe el anclaje a la par, señala que los participantes del mercado están valorando riesgos, ya sea por la volatilidad de Bitcoin, alternativas de rendimiento competitivas o preocupaciones sobre la sostenibilidad del dividendo que superan lo que el ajuste de tasa flotante puede compensar a corto plazo.
💬 ¿La ruptura de par de STRC bajo presión geopolítica expone una vulnerabilidad estructural en el modelo de financiamiento de tesorería de Bitcoin de Strategy o el mecanismo de ajuste automático del dividendo convierte esto en un evento autocorrector que los tenedores a largo plazo deberían tratar como un problema menor?
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