Como veterano de las criptomonedas con ocho años de experiencia, hoy debo desentrañar la mágica verdad del mercado de stablecoins en 2025 —— algunos las utilizan para sobrevivir a una inflación del 200%, mientras que otros, atraídos por la trampa de “altos intereses estables”, pierden el 80% en una sola noche. Esta generación de stablecoins ya no es tan simple como “dinero digital”, sino que se ha convertido en un juego de supervivencia atrapado entre la tentación de alto riesgo y el puño de hierro de la regulación, donde los inversionistas comunes pueden caer en trampas si no tienen cuidado.
Uno, impacto inicial: la “doble vida” de las stablecoins
De pie en las calles de Buenos Aires, los freelancers abren su billetera digital en el primer segundo que reciben su salario en pesos; en el mercado electrónico de Lagos, los importadores hacen clic en su teléfono y completan pagos transfronterizos en minutos, algo que el banco tardaría semanas en resolver —— lo que los sostiene es el saldo de “dólares digitales” que se muestra en la pantalla.
Pero al mismo tiempo, en la plataforma de fondos global, las variedades que claman estar “ancladas a 1 dólar” están experimentando caídas aterradoras: algunas cayeron de 1 dólar a 0.24 dólares en 24 horas, y otras sobreviven a duras penas con estrategias complejas. En 2024, el volumen de transacciones en la cadena de estos activos alcanzó los 27 billones de dólares, superando la suma de Visa y Mastercard, convirtiéndose en los “vasos sanguíneos invisibles” de las finanzas globales, pero también enfrentaron la sacudida más intensa en 2025.
Como analista con ocho años de experiencia, me atrevo a afirmar: la “era salvaje” de las stablecoins ha terminado, ahora es un juego de vida o muerte de “o conforme, o a cero”.
Dos, las dos grandes trampas: la verdad sobre la muerte de las stablecoins de altos intereses
1. Operaciones en caja negra: la reacción en cadena que perdió 93 millones de dólares
En la segunda mitad de 2025, el colapso de una “stablecoin de ingresos” (tipo x) expuso la codicia humana en toda su gloria. Su atractivo era tentador: “gana altos intereses solo por poseerla, su valor es tan estable como el del dólar”. Pero la llamada “estrategia de arbitraje compleja” era en esencia multiplicar el capital de los usuarios de 160 millones de dólares a través de préstamos circulares, entregándolo a un misterioso gestor de fondos fuera de la cadena — el resultado fue una pérdida de 93 millones de dólares, lo que provocó una caída directa del 76% en el valor de la moneda.
Más mortal es el “efecto dominó”: otra stablecoin (tipo d) la considera como colateral principal y se hunde instantáneamente, con una evaporación de capital de 100 millones de dólares. Esto no es un accidente, sino una inevitabilidad — las variedades que no tienen reservas transparentes y que dependen de “altos intereses” para atraer fondos son, en esencia, juegos de Ponzi; una vez que la cadena de fondos se rompe, se ven atrapadas en su propia trampa.
2. Estrategia: “delicadamente frágil” bailando sobre la cuerda floja
Otra popular stablecoin (tipo U) mantiene su valor a través de una “estrategia delta neutral” (comprando al contado + vendiendo futuros) y en el mercado alcista ganó mucho dinero gracias a las tasas de financiamiento. Pero durante el período de ajuste del mercado en 2024-2025, las tasas de financiamiento se volvieron frecuentemente negativas, lo que significa que la plataforma no solo no gana dinero, sino que también pierde dinero. Para mantener el atractivo de “altos intereses”, solo puede consumir reservas para tapar el agujero.
Siempre he advertido a mis seguidores: no hay “almuerzo gratis” en el mundo. Estas variedades estratégicas, que parecen tener modelos matemáticos perfectos, dependen en gran medida del entorno del mercado. Una vez que la liquidez de la plataforma de negociación se contrae, o las tasas se vuelven negativas a largo plazo, el equilibrio del “dólar sintético” se romperá, y la espiral de la muerte podría activarse en cualquier momento.
Tres, el puño de hierro de la regulación: el “punto de inflexión de conformidad” de 2025
El despliegue de la ley (GENIUS) en EE. UU. en julio de 2025 reescribió completamente las reglas de las stablecoins. La lógica central de esta ley es muy clara: reconocer la legitimidad de las stablecoins, pero deben integrarse en el sistema financiero existente y no deben amenazar las bases de los bancos.
La más severa de las “prohibiciones de ingresos” ha sentenciado a muerte a las “stablecoins de altos intereses” — si un cierto efectivo digital puede circular como efectivo y ofrecer un 5% de interés, ¿quién pondría su dinero en un banco? Esto provocará una gran migración de depósitos, poniendo en riesgo la estabilidad financiera.
Las consecuencias son directas: las variedades centradas en “ingresos nativos” han perdido completamente su espacio vital en el mercado estadounidense. El mercado se ha visto obligado a diversificarse: las variedades conformes deben regresar a la esencia de “efectivo digital” — cero interés, transparencia, solo para pagos. Esto es bueno para los inversionistas comunes: se reduce el ruido, y las variedades realmente valiosas saldrán a la luz.
Cuatro, demanda real: ¿por qué las stablecoins se están volviendo más populares con más regulación?
A pesar de la proliferación de riesgos y el endurecimiento de la regulación, la tasa de adopción global de las stablecoins está aumentando de manera loca. La razón es simple: para muchas personas, no es una “opción de inversión”, sino una “necesidad de supervivencia”.
1. El “aguijón de la riqueza” bajo alta inflación
La tasa de inflación anual en Argentina supera el 200%, poseer la moneda local significa que la riqueza se desvaloriza cada día. Para los locales, cambiar su salario a stablecoins no es una inversión, sino un “stop hemorrágico” — esta es la última línea de defensa contra la inflación.
Las pequeñas y medianas empresas de Nigeria son más realistas: solicitar dólares en un banco puede tardar semanas y las tarifas son elevadas; pagar con stablecoins permite que los pagos se reciban en minutos, con tarifas un 80% más bajas que en el banco. En 2024-2025, el volumen de transacciones con stablecoins en Nigeria se acercó a los 22 mil millones de dólares, lo que representa la “autosalvación” de innumerables empresas para sobrevivir.
2. La “deserción” de los gigantes tradicionales: de la resistencia a la aceptación
El cambio más irónico proviene de los gigantes financieros tradicionales que alguna vez se opusieron firmemente a los activos criptográficos:
Visa lanzó una nueva función que permite a los creadores globales recibir su salario en stablecoins directamente en sus billeteras digitales;
Stripe invirtió 1,1 mil millones de dólares en adquirir una empresa de infraestructura de stablecoins, restaurando completamente los pagos criptográficos.
Estos gigantes no se preocupan por la “creencia en la descentralización”, solo les importa la eficiencia: las stablecoins son más rápidas y más baratas que SWIFT, y ya se han convertido en una infraestructura básica insustituible. Esto también confirma mi juicio: el valor central de las stablecoins no es “especulación”, sino “pago y cobertura”.
Cinco, guía de los veteranos para evitar trampas: ¿cómo elegir stablecoins en 2025?
Con ocho años de experiencia, ofrezco a los inversionistas comunes tres consejos clave para evitar trampas y proteger su capital:
Evita resueltamente la “tentación de altos intereses”: cualquier stablecoin que afirme tener “cero riesgos y altos rendimientos” es en esencia una trampa. El núcleo de las variedades conformes es “estabilidad”, no “ingresos”; si quieres hacer crecer tu dinero con ello, es mejor comprar bonos de bajo riesgo;
Prioriza las variedades de “transparencia y conformidad”: observa si tienen pruebas de reservas bancarias y si están sujetas a auditorías regulatorias. Aquellos que esconden “operaciones en caja negra” y se niegan a revelar la dirección de los fondos, por más populares que sean, no deben tocarse;
Ten cuidado con las variedades de “estrategia única”: las stablecoins que dependen excesivamente de un tipo de estrategia de arbitraje o colateral tienen muy mala capacidad de resistencia al riesgo. Si el entorno del mercado cambia, es fácil desencadenar una reacción en cadena; es mejor elegir variedades con colaterales diversificados y estrategias sólidas.
Seis, conclusión: el destino de las stablecoins — la “evolución digital” del dólar
La reestructuración de las stablecoins en 2025 no es el fin de la industria, sino el comienzo de la “eliminación de lo falso y la conservación de lo verdadero”. Aquellos que intenten hacer dinero con la trampa de la “estabilidad” serán eliminados; los que sobrevivirán serán aquellos que regresen a la esencia del pago y la transparencia conforme, el “efectivo digital”.
Esta transformación demuestra: el dólar no ha sido subvertido, sino que se ha actualizado a sí mismo a través del código. Para los inversionistas comunes, renunciar a la fantasía de “hacer dinero rápido con stablecoins” y reconocer su valor central de “cobertura y pago” es la única manera de mantenerse firme en esta transformación financiera.
Recuerda: en el mercado de criptomonedas, la “estabilidad” nunca ha sido innata, sino que se sostiene gracias a la conformidad, la transparencia y la demanda real. Solo aquellos que pueden proteger su capital serán los verdaderos ganadores. $BTC
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