Antes conocido como el "banco de cotización de Bitcoin", MSTR se ha encontrado recientemente en la línea de falla entre los sistemas monetarios antiguos y nuevos: no es simplemente un retroceso en el precio de la moneda o una caída en el precio de las acciones (cayendo más del 60% o siendo potencialmente expulsado del MSCI), es la antigua estructura del dólar (Reserva Federal + Wall Street + JPMorgan Chase) contra la "nueva estructura monetaria de Bitcoin": en los últimos meses, los usuarios han experimentado retrasos en la liquidación de acciones de MSTR tras transferencias desde JPM, el mercado de derivados ha realizado movimientos de represión contra Bitcoin de manera frecuente, y las discusiones políticas sobre "eliminar las monedas estables" y "cuestionar el modelo de reservas de Bitcoin" se han acelerado, todas las pistas apuntan a una represión sistemática contra MSTR.
Es un "convertidor central" entre los viejos y nuevos sistemas: con el nuevo sistema establecido, se convierte en el nexo entre el capital tradicional y Bitcoin; con el viejo sistema estabilizado, es un "nodo de ruptura" que debe ser mantenido. Y el viejo sistema le ha preparado 4 "posturas de muerte", cada una de las cuales es una jugada dura en la imagen:
1. 🔥 Aprovechar el fuego: MSTR tiene más de 65K BTC (representando el 3% del total de Bitcoin), con un costo promedio de adquisición de aproximadamente 7400 dólares — no tiene un "precio de liquidación" real, pero tiene un "precio de liquidación narrativa": JPMorgan arrojando Bitcoin + cortando MSTR, aprovechando la corrección del precio de las monedas para presionar y crear pánico, el objetivo es hacer que el precio de las acciones de MSTR caiga a un punto en el que "el exterior ya no quiera dar dinero" — una vez que no se pueda emitir deuda, o emitir deuda convertible para complementar, pasar de "estable como un perro" a "inestable" es solo un instante.
2. 💣 Deuda a la puerta: el "volante de deuda convertible" del CEO Saylor es una espada de doble filo: este año recaudó 20.8 mil millones de dólares (acciones ordinarias 11.9 mil millones, acciones preferentes 6.9 mil millones, deuda convertible 2 mil millones, esta escala es extremadamente rara en la recaudación anual de acciones de EE.UU.), confiando en el ciclo de "deuda convertible a bajo interés → comprar Bitcoin → aumento del precio de las acciones y conversión de la deuda → emitir más deuda para comprar más monedas"; pero si el "volante" se detiene, es una "espiral de muerte": cuando la deuda vence y el precio de las monedas está estancado, el acreedor no convertirá, solo exigirá efectivo — MSTR ha utilizado todo su efectivo para comprar monedas, o tendrá que pedir nuevos préstamos a altos intereses para tapar el agujero, o vender monedas para causar una estampida en el mercado, esto es "desapalancamiento forzado bajo la escasez de liquidez".
3. 🧠 Asesinato de corazón: la valoración de MSTR es "50 Bitcoin + 50 de prima de fe" — antes de que existieran los ETF de spot, las instituciones solo podían comprar su exposición a Bitcoin; pero ahora, con la popularización de los ETF, si Wall Street continúa siendo bajista y la regulación de repente emite documentos restrictivos, la narrativa de que "Saylor puede ganar con deuda y acumulando monedas" se romperá, y la valoración caerá directamente de 2-3 veces a 1 vez (incluso podría caer a 0.9 veces debido al riesgo de la empresa), esto es el "doble golpe de Davis": los Bitcoin en manos no caen, pero el precio de las acciones de MSTR puede desplomarse un 60%, y los activos de la cuenta se reducen directamente.
4. 🚪 Cerrar la puerta y golpear al perro: MSTR entrar en MSCI y S&P 500 es un intento de aprovechar billones en fondos pasivos, pero resulta ser el "blanco" del viejo sistema — al entrar en el índice ya no es una acción individual, se convierte en una herramienta de "lucha interna" de Wall Street: con la mano izquierda comprando MSTR, y con la mano derecha lanzando noticias de venta, aprovechando las reglas del índice para completar la "recogida de fondos pasivos y el golpe de fondos activos", finalmente siendo atacado por el mismo "juego de Wall Street" en el que confió.
En la conclusión se dice: MSTR es un genio (convirtiendo una empresa de software normal en un portador de los sueños de trillones de apostadores en Bitcoin), y también es un riesgo (el tamaño de Bitcoin ya supera la capacidad de carga de la empresa). Ahora el mercado incluso especula: el gobierno de EE.UU. podría invertir directamente en MSTR, convirtiéndolo en un "portador nacional de monedas".
Esta lucha palaciega entre las nuevas y viejas monedas no ha terminado — MSTR o se convierte en el núcleo del nuevo sistema, o es desmantelado por el viejo sistema; y su destino también es un reflejo del camino de Bitcoin hacia la "estructura de moneda principal".
#MSTR en la vida y la muerte #guerra monetaria de Bitcoin
