Los comerciantes de Asia están despertando a un renovado debate en torno a Tether, pero esta vez la conversación se ve muy diferente del antiguo ruido impulsado por conspiraciones. La pregunta no es si $USDT colapsa, sino cómo se comporta su balance bajo estrés real.

Arthur Hayes argumenta que #Tether la creciente exposición a bitcoin y oro podría reducir su colchón de capital si los mercados cambian. #JosephAyoub contrarresta que esta visión ignora el balance corporativo más amplio, que incluye operaciones mineras, reservas de capital y uno de los portafolios de tesorería más poderosos del mundo. La verdadera tensión radica en la liquidez, no en la solvencia. Tether opera con efectivo mínimo y depende de vías bancarias limitadas, lo que plantea la cuestión de cuán rápido se pueden convertir sus activos no monetarios durante una ola de redención repentina. La mayoría de los usuarios reciclan USDT dentro de los espacios cripto, pero si un choque en Asia o un movimiento regulatorio cambia ese patrón, la prueba se convierte en cuán rápido puede Tether movilizar Tesorerías, repos, oro y bitcoin en dólares. La compañía señala su prueba de estrés de 2022, cuando redimió más de dos mil millones de dólares en un solo día sin romperse, pero eso aún deja abierta la cuestión de cómo se desarrollaría en un ciclo más largo y caótico. El valor de este último debate es que finalmente está fundamentado en la mecánica del mercado real en lugar de narrativas de miedo. A medida que USDT se vuelve aún más central para los flujos comerciales de #Asian , este nivel de escrutinio no solo se espera, sino que es saludable para todo el mercado.