🚨 Aquí está lo que la mayoría de la gente pasa por alto:
Cuando QT termina, la Fed deja de retirar liquidez del sistema.
Eso no es un estímulo —
pero elimina el viento en contra de liquidez que los mercados han estado enfrentando durante dos años.
Históricamente, cuando la Fed pasa de un endurecimiento → neutral, ocurren dos cosas:
1️⃣ La presión a la baja se desvanece. Los activos de riesgo dejan de ser asfixiados silenciosamente por la reducción de reservas.
2️⃣ El próximo gran movimiento depende completamente de si la Fed comienza a añadir liquidez después.
Incluso pequeñas inyecciones de reservas pueden mover los mercados rápidamente.
Esto no se verá como un aumento de liquidez al estilo de 2020 — es más un goteo controlado que estabiliza las condiciones de financiamiento y prepara el escenario para la próxima política.
Si el verdadero QE eventualmente regresa, es entonces cuando los mercados alcistas suelen cambiar de un aumento gradual → a un rompimiento agresivo.
En resumen:
El final de QT elimina el viento en contra.
QE — si llega — se convierte en el viento a favor.