Los mercados se están acercando a uno de los eventos macroeconómicos más importantes del mes mientras los inversores se preparan para el próximo informe del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de EE. UU. programado para el 10 de junio.
Para los traders de Bitcoin y oro, la lectura de inflación podría determinar si las pérdidas recientes se estabilizan o se aceleran aún más.
Ambos activos ya han enfrentado una presión intensa en las últimas semanas, ya que las expectativas de recortes en las tasas de la Reserva Federal desaparecieron rápidamente. Ahora, con los mercados cada vez más ajustando las probabilidades de un posible aumento de tasas antes de finales de 2026, el informe de inflación del miércoles podría convertirse en el catalizador decisivo para el próximo movimiento importante.
Las expectativas de aumento de tasas siguen subiendo
El cambio en el sentimiento se intensificó tras el informe de empleo de mayo más fuerte de lo esperado, que mostró que la economía de EE. UU. agregó 172,000 empleos en comparación con las expectativas de los analistas de 85,000.
El sorprendentemente resistente mercado laboral empujó significativamente las expectativas de endurecimiento de la Reserva Federal hacia arriba.
Los mercados ahora asignan aproximadamente un 70% de probabilidad de un aumento de tasas de la Reserva Federal para diciembre, un aumento notable en comparación con solo una semana antes.
Este cambio ha impactado directamente a los activos sensibles al riesgo y no generadores de rendimiento.
Bitcoin ha caído a alrededor de $62,700 después de alcanzar casi $82,000 en mayo, borrando aproximadamente $20,000 de sus máximos recientes. El oro también se ha debilitado drásticamente, cotizando cerca de su nivel más bajo en casi once semanas.
La razón detrás de la presión es sencilla: tasas de interés más altas aumentan la atractivo de los activos generadores de rendimiento como los bonos del Tesoro mientras reducen la demanda de activos como Bitcoin y oro que no proporcionan retornos de ingresos fijos.
Por qué el informe del IPC importa tanto
La Reserva Federal actualmente tiene como objetivo una inflación del 2%, pero la última lectura del IPC sigue siendo elevada en 3.3%.
Desde que asumió el cargo en mayo, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha enfatizado una disciplina inflacionaria más estricta, señalando una postura más agresiva hacia el control del crecimiento de precios.
Comentarios adicionales de la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, reforzaron ese mensaje, advirtiendo a los mercados que el banco central podría necesitar actuar más pronto que tarde si la inflación sigue siendo persistente.
Como resultado, el informe del IPC del miércoles se ha convertido en un detonante macro importante.
Si la inflación resulta ser superior a las expectativas, los mercados podrían aumentar rápidamente la probabilidad de un aumento de tasas en diciembre más allá del 80%.
Ese escenario probablemente crearía una presión adicional a la baja para tanto Bitcoin como para el oro.
Una mayor inflación fortalecería el argumento a favor de una política monetaria más estricta, manteniendo los costos de endeudamiento elevados por más tiempo y reduciendo las condiciones de liquidez en los mercados financieros.
Bitcoin enfrenta un chequeo de realidad impulsado por lo macro
La reciente caída de Bitcoin refleja un cambio más amplio en las expectativas macroeconómicas en lugar de debilidades específicas de los mercados cripto.
A principios de año, muchos inversores esperaban que la Reserva Federal eventualmente volviera a una política monetaria más fácil a través de recortes de tasas. Esa narrativa ayudó a alimentar el rally de Bitcoin hacia máximos históricos.
Sin embargo, datos económicos más fuertes y una inflación persistente han retrasado esas expectativas.
El mercado ahora se está ajustando a un entorno diferente, uno donde las tasas podrían permanecer altas por más tiempo o potencialmente aumentar nuevamente.
Esta transición ha reducido significativamente el apetito por activos especulativos.
La corrección de Bitcoin desde mayo ilustra cuán sensibles siguen siendo los activos digitales a las condiciones de liquidez global y a las expectativas de política de la Reserva Federal.
La tesis alcista del oro también enfrenta presión
Los inversores en oro enfrentan un desafío similar.
Las principales instituciones de Wall Street habían proyectado anteriormente que los precios del oro podrían subir hacia el rango de $5,400 a $6,300 para fin de año, en gran parte basándose en expectativas de que la inflación seguiría enfriándose y eventualmente permitiría a la Reserva Federal aflojar la política monetaria.
Un informe del IPC más caliente de lo esperado desafiaría esa tesis.
Si la inflación sigue siendo obstinadamente alta, es probable que la Reserva Federal mantenga configuraciones de política restrictivas por más tiempo del que los mercados anticipaban, fortaleciendo el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro, ambos factores tradicionalmente negativos para los precios del oro.
¿Qué pasa si la inflación resulta ser más baja?
Una lectura de inflación más suave podría revertir rápidamente el sentimiento actual del mercado.
Datos del IPC más bajos reducirían la presión sobre la Reserva Federal para endurecer aún más la política y podrían revivir las expectativas de recortes de tasas eventuales en 2027.
Para Bitcoin, esto restauraría parcialmente la narrativa impulsada por la liquidez que alimentó su rally anterior.
Para el oro, una inflación más suave apoyaría la perspectiva alcista a largo plazo construida en torno a los rendimientos reales decrecientes y el eventual aflojamiento monetario.
En ese escenario, ambos activos podrían ver rallies de alivio a medida que los traders se reposicionen en torno a condiciones macro en mejora.
Los mercados entran en una semana de alto riesgo
La Oficina de Estadísticas Laborales publicará los datos del IPC a las 8:30 AM hora del Este el miércoles.
Con Bitcoin cotizando cerca de $62,700 y el oro en mínimos de varias semanas, ambos mercados parecen estar fuertemente posicionados en torno a la incertidumbre.
La próxima impresión de inflación podría no solo influir en la volatilidad a corto plazo, sino que podría dar forma a la dirección de los mercados macro durante el resto del verano.
Para los inversores en cripto, commodities y finanzas tradicionales, un número ahora tiene una importancia desproporcionada.