1. Aspectos macroeconómicos y de políticas
Situación entre EE. UU. e Irán da un giro de 180 grados: Trump cancela el ataque, Irán "podría levantar la bandera blanca" y la narrativa toma el control del mercado. En la noche del 11 de junio, el drama dio un vuelco rápido. Trump, en una entrevista telefónica con Fox, lanzó la advertencia: "Esta noche el bombardeo será más grande y más feroz", "Irán está completamente desprevenido", "nuestros aviones sobrevolaron el centro de Teherán y ni se enteraron". Sin embargo, luego publicó en "redes sociales" que, dada la aprobación de los resultados de las negociaciones con Irán por parte del liderazgo supremo iraní, se canceló el "ataque feroz" previsto para esa noche, insinuando que ambas partes podrían alcanzar "el acuerdo más grande en la historia", y que Irán "podría levantar la bandera blanca y rendirse". Pero hay que estar muy alerta: tanto Irán como Israel han negado que el llamado "acuerdo entre EE. UU. e Irán" esté finalizado, y las fuerzas armadas iraníes siguen en estado de máxima alerta. El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica aún publicó imágenes de misiles dirigidos a 18 objetivos en bases aéreas estadounidenses en Kuwait, Baréin y Jordania. Los ataques a barcos en el estrecho de Ormuz siguen ocurriendo de manera esporádica, y cada parte tiene su propia versión sobre la situación de tránsito. La narrativa ha cambiado de "modo guerra" a "modo negociación", pero la estructura del conflicto subyacente no ha sido desmantelada; la esencia de este rebote es una "devolución de prima de riesgo" y no una "recuperación de fundamentos". Además, el Secretario del Tesoro de EE. UU., Mnuchin, amenazó: cualquier daño que Irán cause a los aliados estadounidenses en el Golfo será descontado de los fondos de cuentas iraníes: las herramientas de sanciones financieras siguen sobre la mesa.
Activos de riesgo globales — reversión en V, los semiconductores regresan, la lógica de "el oro cae y el petróleo sube" se ha revertido a "el oro sube y el petróleo baja". Los tres índices principales de EE. UU. rebotaron violentamente: Dow +1.86% (más de 900 puntos), S&P 500 +1.75%, Nasdaq +2.54%. El índice de semiconductores de Filadelfia subió un 7.9%, el mayor aumento diario desde abril de 2025 — la "venta sistemática" de ayer se ha convertido hoy en "cierre sistemático de cortos". SanDisk +14%, Micron/Applied Materials/ARM +11%, ASML/Intel +9%, AMD +7%, Western Digital +8%. Las acciones aéreas también subieron, el índice de aviación S&P +8%. El mercado de Asia-Pacífico siguió el fuerte aumento: el Nikkei 225 alcanzó los 66,000 puntos, con un aumento del 3.58%-4%; el KOSPI de Corea del Sur subió más del 7%-8%, el futuro KOSPI200 subió un 5% y activó un corte (la bolsa de Corea ha activado el mecanismo de corte durante 5 días consecutivos), Samsung Electronics +10%-11%, SK Hynix +8%-9%. Desde principios de año, el KOSPI ha subido un 84.23%, Kioxia ha subido más del 622%. Lógica de inversión en materias primas revertida: el oro al contado +3.42% recuperó los 4,200 dólares, la plata al contado +6.18% reportó 67.3 dólares (después de una caída brutal, reversión en V); el petróleo WTI -2.6% a 87.71 dólares, Brent -2.9% a 90.38 dólares (bajando a su nivel más bajo desde abril). El cambio de "el oro cae y el petróleo sube" a "el oro sube y el petróleo baja" — el mercado rápidamente ajusta el re-pricing de la prima geopolítica y la presión inflacionaria se alivia.
El contexto clave no ha cambiado — CPI 4.2% y la succión de liquidez del IPO de SpaceX siguen presentes. El hecho de que el CPI de 4.2% alcanzó su máximo desde abril de 2023 no ha cambiado, pero la caída en los precios del petróleo ha enfriado temporalmente la narrativa de "segunda inflación", las expectativas de aumento de tasas enfrentan un nuevo ajuste. Hoy, el IPO de SpaceX (suscripción por más de 250,000 millones de dólares en Wall Street) aún podría generar una succión de liquidez sobre los activos cripto.
Dos, aspectos de datos
Flujo neto de ETF de BTC: +30.27 millones de dólares (tras una salida neta acumulada de casi 300 millones en los últimos dos días, es la primera vez que se vuelve positivo, pero en relación con el aumento del mercado, la cantidad de flujo es extremadamente débil, las instituciones están solo "explorando marginalmente", lejos de confirmar un cambio);
Flujo neto de ETF de ETH: +8.65 millones de dólares (igualmente solo un pequeño giro positivo, con una elasticidad extremadamente limitada);
Prima de Coinbase: después de un breve periodo de prima positiva, volvió a ser negativa — las instituciones estadounidenses no han confirmado el regreso del apetito por el riesgo, este aumento ha sido liderado por fondos de Asia/Europa y cierre de cortos;
Datos de liquidación: en las últimas 24 horas, liquidaciones globales 98,492 personas, 280 millones de dólares (en comparación con los 400 millones de dólares de los dos días anteriores, se ha reducido, pero el rasgo de cierre de cortos es evidente). La mayor liquidación fue de Binance ETHUSDT por 11.8764 millones de dólares — cierre de cortos en una sola dirección;
El viernes de esta semana expiran opciones por 2.51 mil millones de dólares: BTC nominal 2.23 mil millones, Put/Call=0.68, punto de dolor máximo 66,000 dólares; ETH nominal 291 millones, Put/Call=0.62, punto de dolor máximo 1,750 dólares. Ambos activos se negocian por debajo del punto de dolor máximo y con posiciones predominantemente alcistas — los market makers tienen el incentivo de elevar los precios hacia el punto de dolor, uno de los catalizadores ocultos de este rebote.
Tres, análisis en cadena y del sentimiento
"Rebote por cierre de cortos", no "cambio de tendencia" ① El flujo de ETF solo +30.27 millones de dólares (vs salida de casi 300 millones en los dos días anteriores) → las instituciones están en pura defensa; ② La prima de Coinbase pasó de positiva a negativa rápidamente → fondos estadounidenses no confirmados; ③ El volumen de transacciones de ETF/DAT ha disminuido un 78%/49% en promedio de 30 días → disminución estructural de la demanda especulativa de TradFi; ④ De los 280 millones de dólares en liquidaciones, la mayor liquidación fue de un corto en ETHUSDT → el cierre de cortos es muy evidente. Esto es un cierre impulsado por derivados, no un rebote impulsado por el soporte del mercado spot.
ETH "alta Beta" se confirma nuevamente — pero con un cambio de dirección. ETH subió más del 4% en 24 horas, superando el 3% de BTC, confirmando nuevamente que en momentos de cambio de apetito por el riesgo, ETH tiene una alta Beta. Desde la "caída alta Beta" de ayer hasta el "aumento alta Beta" de hoy, esto demuestra que ETH actualmente no tiene una narrativa independiente, es puramente un amplificador de apalancamiento de BTC.
Estructura de distribución y juego en el punto de dolor máximo. Actualmente BTC 63,594 dólares, ETH 1,673 dólares, a unos 3.8%/4.6% del punto de dolor máximo de opciones del viernes (BTC 66,000 / ETH 1,750). Los próximos dos días de negociación se centrarán en si los market makers pueden impulsar el precio hacia el punto de dolor. Una vez que pase la ventana de liquidación del viernes, se perderá la fuerza de impulso impulsada por derivados, y el precio probablemente regresará a la valoración basada en fundamentos (es decir, disminución de la demanda de TradFi + riesgos geopolíticos sin resolver).
Cuatro, análisis técnico y estrategia de trading
BTC niveles clave: resistencia 64,500 / 65,500 / 66,000 dólares (punto de dolor de opciones); soporte 62,500 / 61,500 / 60,000 dólares, extremo 55,000 dólares. Precio actual 63,594 dólares. Se ha recuperado 62,500 y se mantiene por encima de 63,000, la fuerza a corto plazo se ha vuelto alcista, pero la naturaleza es "cierre de cortos + los market makers tirando hacia el punto de dolor", no es un giro de tendencia.
Escenario base (probabilidad 60%): apuesta en el rango de 63,000-66,000 dólares antes de la expiración de opciones el viernes. Los agresivos pueden intentar cortos ligeros en 65,500-66,000 dólares (stop-loss 66,800), objetivo 63,000;
Escenario de trampa de compra (probabilidad 25%): si se rompe 66,000 con volumen y el flujo diario de ETF se recupera a más de 200 millones, entonces se verá hacia 68,000, pero los datos actuales de ETF no apoyan este escenario;
Escenario de retroceso (probabilidad 15%): después de la liquidación del viernes, si se pierde la fuerza de impulso y se rompe 62,500, se activará una toma de ganancias, mirando hacia 60,000. Disciplina de operación: este rebote no es una ventana para acumular largos, si se han establecido posiciones cortas en 62,500-63,500, el stop-loss se puede mover a 65,200-65,500, no liquidar fácilmente; nuevas posiciones cortas esperarán señales de venta cerca de 66,000.
ETH niveles clave: resistencia 1,700 / 1,750 (punto de dolor) / 1,800 dólares; soporte 1,650 / 1,600 / 1,550 dólares. Precio actual 1,673 dólares. Se ha recuperado 1,650 y se ha convertido en soporte, en el corto plazo sigue el camino de BTC pero con mayor elasticidad.
Escenario base: el rango 1,700-1,750 es la zona de batalla decisiva de esta semana, los agresivos pueden intentar cortos ligeros en 1,740-1,770 dólares (stop-loss 1,790), objetivo 1,650;
Confirmación de reversión estructural: se necesita un aumento en volumen para recuperar 1,800 dólares y mantenerse por encima durante más de 3 días, actualmente no se dan las condiciones;
Confirmación de toma de ganancias: si se rompe por debajo de 1,650, se mira directamente a 1,600.
Cinco, advertencia de riesgos
1. Riesgo de vacío por acuerdo no firmado: Irán e Israel han negado que se haya alcanzado un acuerdo entre EE. UU. e Irán, la "teoría de rendición" de Trump es una declaración unilateral, si en las próximas 24-72 horas el gobierno iraní lo niega o surgen conflictos nuevamente, el rebote de hoy se revertirá completamente;
2. Estructural disminución de la demanda especulativa de TradFi: el volumen de transacciones de ETF ha disminuido un 78% en comparación con octubre del año pasado, el volumen de transacciones de la compañía DAT ha disminuido un 49% — este rebote carece de compradores reales incrementales, el rebote impulsado por derivados no es sostenible;
3. Período de vacío tras la liquidación de opciones del viernes: el viernes (13 de junio) tras la expiración de opciones de 2.51 mil millones de dólares, la fuerza de los market makers para elevar los precios desaparecerá, existe un riesgo de segunda extracción de liquidez desde el cierre del 13 de junio hasta la apertura del 16 de junio;
4. Presión inflacionaria del CPI 4.2% sin resolver: la caída a corto plazo de los precios del petróleo no cambia el hecho de que el CPI de mayo superó 4, los datos del CPI de junio/julio aún pueden aumentar nuevamente bajo perturbaciones geopolíticas;
5. Succión de liquidez por el IPO de SpaceX hoy: los 250,000 millones de dólares en fondos de suscripción podrían formar una succión de liquidez sobre el mercado cripto durante el período de fijación/listado de hoy;
Seis, nodos clave de esta semana
12 de junio (hoy): fijación/IPO de SpaceX, alerta sobre la succión de liquidez de activos cripto;
13 de junio (viernes): expiración de opciones cripto por 2.51 mil millones de dólares (punto de dolor BTC 66,000 / punto de dolor ETH 1,750), la volatilidad se amplificará significativamente antes y después de la liquidación;
$BTC $ETH
ETH1,775.58-0.12%
BTC65,910.27+0.17%