Cuando los inversores analizan un cripto-proyecto, normalmente miran los mismos indicadores.
Número de usuarios.
Volumen de trading.
TVL.
Capitalización.
Para la mayoría de los protocolos, esto realmente es suficiente. Pero cuanto más estudio el ecosistema @GeniusOfficial , más a menudo tengo la sensación de que el mercado intenta valorar este proyecto según reglas que fueron creadas para una categoría de productos completamente diferente.
La mayor parte del DeFi ha crecido alrededor del almacenamiento de capital.
La liquidez se coloca en pools. Los fondos se bloquean en protocolos de lending. Los tokens se envían a staking. Los usuarios entregan activos al sistema, y el sistema los mantiene dentro de su economía.
Es por eso que el TVL se ha convertido en una de las principales métricas de la industria.
Muestra cuánto capital se ha logrado atraer y retener.
Sin embargo, la arquitectura de GENIUS se ve diferente.
Según los materiales publicados, el proyecto no actúa como proveedor de liquidez y no se posiciona como un intercambio separado. La tarea principal es buscar, rutear y ejecutar transacciones a través de la infraestructura existente del mercado.
Esto puede parecer una diferencia insignificante.
De hecho, la diferencia es fundamental.
Si el protocolo gana dinero almacenando capital, entonces el volumen de fondos dentro del sistema se convierte en una métrica clave.
Si el sistema crea valor a través de la coordinación de flujos de capital entre múltiples plataformas externas, entonces solo tener datos sobre el TVL ya no es suficiente para entender su rol.
La historia de la economía conoce muchos ejemplos similares.
Las redes de pago no están obligadas a poseer el dinero de los clientes.
Las empresas logísticas no están obligadas a poseer la carga.
Los motores de búsqueda no crean la mayor parte del contenido que ayudan a encontrar.
El valor no surge solo donde algo se almacena. A veces surge donde se asegura el movimiento entre elementos dispares del sistema.
Es por eso que me parece interesante mirar a #genius no como un proyecto DeFi más, sino como un intento de resolver el problema de coordinación dentro de un mercado cada vez más complejo.
El mercado cripto moderno ha dejado de ser un solo espacio hace tiempo.
La liquidez está distribuida entre múltiples blockchains.
El trading se lleva a cabo en cientos de plataformas.
Los mismos activos existen en diferentes redes.
Las rutas de ejecución se complican constantemente.
Cada nueva red crea oportunidades adicionales. Pero al mismo tiempo crea nuevos puntos de interacción, nuevas rutas y nuevos niveles de complejidad.
A medida que la industria crece, esta complejidad comienza a convertirse en un problema por sí misma.
Normalmente se describe como fragmentación de liquidez.
En mi opinión, hay otro aspecto de este proceso del que se habla mucho menos.
No solo se fragmenta la liquidez.
La información se fragmenta.
Cada transacción genera datos.
Cada movimiento de capital genera una señal.
Cada fuente de liquidez forma su propia parte del cuadro de mercado.
Como resultado, ningún participante del mercado observa el sistema en su totalidad.
El trader ve una parte.
El DEX ve otra cosa.
La plataforma analítica ve una tercera.
A medida que aumenta el número de redes, no solo aumenta la cantidad de fuentes de liquidez. Aumenta la cantidad de fuentes de información dispares.
Por lo tanto, la pregunta se está desplazando gradualmente.
No se trata solo de dónde está el capital.
No menos importante es entender cómo se conectan entre sí las distintas partes del mercado.
Quizás aquí es donde se encuentra el aspecto más interesante de GENIUS.
Si se observa el proyecto exclusivamente a través del TVL, parecerá otro participante en el sector DeFi.
Sin embargo, si se considera como una capa de infraestructura, la tarea se ve diferente.
Entonces, el enfoque no está en los volúmenes de capital dentro del sistema, sino en la capacidad del sistema para encontrar conexiones entre fuentes dispares de liquidez, información y ejecución.
No puedo confirmar que esto se convierta en la principal fuente de valor del proyecto en el futuro. No hay suficientes datos para tal afirmación.
Pero ya se puede observar una tendencia.
Cuanto más grande se vuelve el mercado cripto, mayor es el costo de coordinación entre sus distintas partes.
Y si esta tendencia continúa, es muy posible que el activo más valioso $GENIUS no sea la liquidez, ni una función específica del terminal, ni siquiera el token en sí.
Tal activo puede ser la capacidad de conectar un mercado cada vez más fragmentado en un sistema único y funcional.