1. Renunciar a la creencia de que 'la reducción siempre trae un mercado alcista'
En los últimos cuatro años, más bien ha sido un resultado histórico de 'reducción de la oferta + la auto-reforzación del sentimiento minorista', no una ley del universo. Ahora, la proporción de nueva oferta que representa la reducción se está volviendo cada vez más pequeña, y el impacto ya se ha debilitado notablemente. Además, sumando nuevos roles como instituciones y ETFs, las variables que impulsan el precio son mucho más que solo la 'reducción'. En la práctica, considerar la reducción como un nodo de evento, y no como el núcleo de un sistema de trading completo, redirigir la energía a investigar el flujo de capital y los cambios en la estructura de los participantes.
2. Especialmente rastrear la emisión y redención de ETF, considerándolo como una nueva línea principal
Antes, los minoristas compraban monedas directamente en el intercambio, y los datos en cadena podían mostrar las huellas de capital. Ahora, gran parte del capital incremental proviene de la compra de participaciones de ETF, y las transacciones ocurren en cuentas de corredores tradicionales, por lo que no siempre es claro en la cadena. En la práctica, elige de 2 a 3 ETF de renta variable principales y observa su 'suscripción y redención netas diarias' y 'cambios en la posición'; esto es un termómetro emocional para la nueva generación de compradores a largo plazo. Si Bitcoin se fortalece pero los ETF continúan con flujos netos negativos, hay que estar alerta de que 'alguien interno está vendiendo'.
3. Un cálculo aproximado del costo promedio institucional.
Los ETF experimentan una fuerte entrada neta a diferentes precios, puedes dibujar un 'rango de costos' para estos niveles. Por ejemplo: si hay una gran entrada neta en el rango de 60,000 a 70,000 dólares, se puede considerar aproximadamente como un 'rango de costos de nuevas instituciones'. Cuando el precio cae de nuevo aquí, se ve como su zona de equilibrio, lo que puede dar lugar a compras defensivas. Por el contrario, cuando el precio está muy por encima del rango de costos durante mucho tiempo, las instituciones son más propensas a iniciar ventas para asegurar ganancias.
4. Incorpora la 'ventana de desempeño de 2 a 3 años' en el modelo de ciclo.
La mayoría de los gestores de fondos cuentan historias sobre 'superar al mercado en 2 a 3 años', no pueden decirte 'voy a mantenerlo durante 10 años'. Esto significa que, después de comprar, deben enfrentarse a una 'evaluación' y 'explicación' cada año. Si después de dos años los rendimientos están muy por debajo de lo esperado, de hecho, tienen el incentivo de reducir la posición en general, incluso si la lógica a largo plazo no ha cambiado. En tu comprensión del ciclo, debes incluir este punto: las instituciones no son creyentes en el espacio cripto, son personas que intercambian desempeño por comida.
5. Considera las billeteras grandes como formadores de precios a corto plazo.
Las billeteras que poseen más de 1000 monedas representan aproximadamente un tercio del suministro total de la red; si este grupo decide vender en bloque, podría cambiar la estructura de precios de un trimestre. Más importante aún, la mayoría de ellos ha pasado por múltiples ciclos de cuatro años y están extremadamente familiarizados con el juego de 'vender en alta y acumular en baja'. Aunque ahora hay ETF absorbiendo, el movimiento real de este grupo de OG sigue siendo clave para el precio marginal. En la práctica, presta atención a las estadísticas de flujo neto de billeteras grandes de varias herramientas de análisis en cadena y úsalas como pistas de comportamiento de 'creadores de mercado invisibles'.
6. Reconoce la 'relación competitiva' de AI con la liquidez.
En la última década, las opciones de inversión para activos de alto crecimiento han sido limitadas, y Bitcoin atrae naturalmente la atención. Ahora es diferente; las acciones de infraestructura de IA, la capacidad de cómputo, empresas de modelos, etc., han proporcionado otra 'cadena narrativa de alto crecimiento' para el capital. Cuando un gestor de fondos tiene que dividir el pastel entre 'líderes de IA + Bitcoin + Nasdaq', Bitcoin ya no es el único activo de alto beta destacado. En la práctica, al hacer juicios de ciclos largos, debes observar al mismo tiempo 'la valoración del sector de IA y los flujos de capital', incluyéndolo en el mapa de distribución de 'preferencias de riesgo', no asumas que Bitcoin es la única salida.
7. Las reglas de venta pasan de 'subidas y bajadas unidimensionales' a 'precio + tiempo'.
Los minoristas suelen usar: 'vender si sube X%' o 'detener pérdidas si baja Y%', observando solo una dimensión. La lógica institucional se parece más a: 'si en dos años no se alcanza la tasa anualizada esperada, hay que considerar salir'; el tiempo en sí mismo es una condición desencadenante. También puedes inspirarte en esto y establecer reglas similares, por ejemplo: 'si se mantiene durante más de dos años y la tasa anualizada real está muy por debajo de la expectativa inicial, entonces se revisa la lógica de reducción de posición'. Esto puede evitar la 'tenencia indefinida sin revisión' y también evitar ser sacudido por la volatilidad a corto plazo.
8. Trata a Bitcoin como una 'herramienta de correlación' en tu cartera, en lugar de un billete de lotería por separado.
Algunas instituciones no asignan capital porque creen que Bitcoin necesariamente subirá, sino porque en muchos entornos macroeconómicos, su correlación con acciones y oro no es fuerte, lo que puede suavizar la volatilidad general de la cartera. Lo mismo para los inversores individuales, puedes retroceder y comparar el rendimiento histórico y las diferencias de retroceso de '50% de fondos de índice de acciones + 10% de Bitcoin + 40% de bonos' frente a la ausencia de Bitcoin. Esta perspectiva te ayudará a cambiar de '¿debo invertir todo en BTC?' a '¿cuál es la función de BTC en mi cartera total?'
9. Dibuja un 'mapa de radar de flujos de capital' para ti mismo.
Mirar un solo indicador puede llevar a una sobrerreacción; la mejor manera es dibujar las fuerzas principales en un solo gráfico: flujos de capital de ETF, presión de venta de mineros, comportamiento de billeteras grandes, liquidez macro (tasas de interés, liquidez del dólar), etc. Actualiza esto cada mes, usando flechas y colores simples para marcar 'quién está absorbiendo, quién está suministrando'. Los grandes movimientos de mercado a medio y largo plazo generalmente ocurren cuando múltiples direcciones están coordinadas, y no cuando todos están en contra.
10. Escribe 'la extracción de AI' como una hipótesis a largo plazo.
En tu planificación a medio plazo, no solo escribas 'el mercado alcista vendrá', sino que aclara: 'si AI sigue absorbiendo la mayor parte del capital de alto riesgo, el rendimiento de Bitcoin podría ser solo 'relativamente mediocre pero estable'.' La ventaja de hacer esto es que no serás esclavizado por la idea de que 'Bitcoin debe replicar el aumento de la última ronda', y podrás mirar con más calma la posibilidad de que 'Bitcoin madure gradualmente en la serie de activos de riesgo'. La madurez generalmente significa una disminución de la volatilidad y también una disminución de los rendimientos esperados.
11. Cuando hay un conflicto entre capital y narrativa, prioriza estar del lado del capital.
La reducción a la mitad, el oro digital, la descentralización, todas estas historias son hermosas, pero si en el período correspondiente hay una salida neta continua de ETF y una venta continua de billeteras grandes, necesitas enfocarte más en los fríos y duros números en lugar de en las cálidas y emocionantes historias. La práctica específica es: establece una regla de 'reducción de la narrativa' para ti mismo; cuando el flujo de capital y la narrativa están claramente en conflicto, reduce el consumo de historias y mira más datos. Esto puede reducir eficazmente la probabilidad de ser arrastrado por FOMO o pánico.
12. Incorpora la 'hipótesis de 2026' en las razones actuales para entrar y verifica regularmente.
Creas en el 'ciclo de dos años' o en el 'gran pico de 2026', no te quedes solo en palabras. Escribe tu hipótesis central, por ejemplo: 'Creo que para finales de 2026, Bitcoin tendrá X caminos, el más probable es Y'. Luego establece una revisión fija cada trimestre: entorno macroeconómico, flujos de ETF, extracción de AI, comportamiento institucional, y si se desarrolla en la dirección de tu hipótesis inicial. De esta manera, te estás considerando a ti mismo como un 'gestor' que ejecuta una estrategia de inversión, y no como un 'apostador' que se deja llevar por las emociones del mercado.