El precio del oro internacional, que había estado en una fuerte tendencia alcista, ha tenido un giro brusco en los últimos meses, cayendo en una racha de baja continua, y ha revertido todas las ganancias del año, pasando de subir a bajar.

El 11 de junio, el precio spot del oro en Londres tocó un mínimo intradía de 4024 dólares por onza, lo que representa un retroceso del 28% respecto al máximo del año. Las ganancias del oro internacional se han borrado por completo, y el precio ha regresado a los niveles de finales del año pasado. Después de una serie de caídas, el precio del oro encontró una oportunidad de recuperación; el 12 de junio, impulsado por la debilidad del índice del dólar, el oro internacional rebotó. Los datos de cierre mostraron que los futuros del oro a agosto en la Bolsa de Comercio de Nueva York cerraron a 4238.80 dólares por onza, con un incremento diario del 3.03%.

Al analizar la trayectoria de precios del oro para todo el 2026, se observa que el oro internacional presenta una clara tendencia de subida seguida de retroceso. A finales de enero de este año, el precio del oro internacional subió con fuerza, acercándose a los 5600 dólares por onza, marcando un nuevo máximo histórico; desde entonces se ha visto un punto de inflexión que ha comenzado un ciclo de retroceso. Desde mediados a finales de marzo, el precio del oro dejó atrás la tendencia de alta y comenzó un canal de ajuste continuo; desde mediados de mayo hasta principios de junio, el precio cayó gradualmente desde los 4700 dólares por onza, fluctuando en un rango estrecho de 4400 a 4500 dólares. Al entrar en junio, el ritmo de caída del precio del oro se aceleró notablemente, rompiendo sucesivamente niveles clave: el 8 de junio cayó por debajo de los 4300 dólares por onza, y el 10 de junio cayó aún más por debajo de los 4200 dólares por onza.

La fuerte caída del precio del oro internacional se transmite directamente al mercado de oro en el país, y el precio del oro en yuanes también ha caído. El 12 de junio, los precios al por menor de los artículos de oro puro en las principales joyerías cayeron a alrededor de 1270 yuanes por gramo, en comparación con los más de 1700 yuanes por gramo de los picos anuales, lo que representa una reducción de más de 400 yuanes por gramo, lo que ha disminuido significativamente el costo de compra de los consumidores.

La continua debilidad del precio del oro no se debe a un solo factor, sino que es el resultado de múltiples factores negativos que se han combinado. Los analistas de la industria han señalado que el aumento de las expectativas de aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal, el endurecimiento de la liquidez del mercado y la ineficacia de los factores de refugio geopolítico han presionado conjuntamente la tendencia del precio del oro.

Según la interpretación de Qu Rui, subdirector del departamento de investigación y desarrollo de Dongfang Jincheng, recientemente varios datos económicos de EE. UU. han superado con creces las expectativas del mercado, mostrando una fuerte resiliencia en los fundamentos económicos y el mercado laboral. Las expectativas del mercado sobre un nuevo aumento de tasas por parte de la Reserva Federal han aumentado rápidamente, llevando a un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y en el índice del dólar. El oro por sí mismo no genera ingresos por intereses, y el aumento en el rendimiento de los bonos del Tesoro y del dólar eleva el costo de oportunidad de mantener oro, lo que crea una presión negativa continua. Al mismo tiempo, la escalada del conflicto geopolítico en Medio Oriente ha aumentado los precios internacionales del petróleo, reforzando la presión inflacionaria, lo que obliga a la Reserva Federal a endurecer su política monetaria; la lógica tradicional de que los conflictos geopolíticos impulsan el aumento del precio del oro ya no es efectiva, y el riesgo geopolítico se ha convertido en un factor negativo que presiona a la baja el precio del oro.

La salida masiva de fondos ha ampliado aún más la caída del precio del oro. Liang Yonghui, subgerente de Shandong Zhaojin Gold & Silver Refinery Co., mencionó que las grandes instituciones globales están ajustando sus carteras simultáneamente, con especuladores que habían tomado posiciones largas en niveles altos cerrando ganancias y saliendo del mercado, además de que los flujos de salida de los ETF de oro también han aumentado, intensificando el espacio a la baja para el precio del oro.

En cuanto a la dirección del mercado a corto plazo, se prevé que la caída del precio del oro sea difícil de detener rápidamente. La continuación de los conflictos en Medio Oriente podría seguir elevando los niveles de inflación, y la probabilidad de que la Reserva Federal endurezca la política monetaria sigue siendo alta. La próxima reunión de la Reserva Federal en junio se convertirá en un nodo central de observación para el precio del oro a corto plazo; las declaraciones del nuevo presidente de la Reserva Federal sobre la economía estadounidense, la situación inflacionaria y la dirección de los ajustes de la política monetaria influirán directamente en la tendencia de los precios del oro a corto plazo.

Bajo presión a corto plazo, la lógica de soporte central de oro a medio y largo plazo no se ha visto afectada. Liang Yonghui analiza que los datos de la Asociación Mundial del Oro muestran que los bancos centrales de varios países están aumentando continuamente sus reservas de oro, con la intención de optimizar la estructura de reservas de divisas y promover la diversificación de activos; el déficit fiscal de EE. UU. sigue expandiéndose, y el riesgo de deuda se acumula, lo que aumenta las dudas del mercado sobre la seguridad de los activos de deuda de EE. UU.; además, la prolongación de los conflictos geopolíticos en Medio Oriente y la creciente incertidumbre global solidifican la demanda de activos refugio.

A pesar de que la economía de EE. UU. se muestra resistente en este momento, el efecto restrictivo de un entorno de altas tasas de interés sobre la economía real se irá haciendo más evidente. A medida que la presión inflacionaria comience a disminuir, las expectativas del mercado sobre recortes de tasas podrían regresar, lo que proporcionaría impulso al precio del oro en el medio y largo plazo.

La caída del precio del oro también ofrece sugerencias de asignación diferenciada para diferentes grupos de demanda. Para los consumidores de oro que tienen necesidades fundamentales como bodas, regalos y uso diario, los precios de los artículos de oro han regresado a niveles relativamente bajos, por lo que es un buen momento para entrar; al comprar, es preferible elegir productos de oro con bajos costos de trabajo, evitando piezas de alta prima y oro a precio fijo, lo que permite controlar eficazmente el costo real de compra.

Para los participantes inversores, Qu Rui advierte que la asignación de oro debe evitar la estrategia de comprar alto y vender bajo. Es importante mantener una mentalidad racional y a largo plazo, tratando el oro como una herramienta de asignación a largo plazo para cubrir la volatilidad de los activos, y no como un objetivo de especulación a corto plazo.que se negocia frecuentemente.