La reciente venta de oro desencadenada por el conflicto en Medio Oriente no fue una reversión sino un reinicio del mercado, dijo Barclays. Según Jin10, el banco citó tres impulsores directos: un aumento brusco en el dólar estadounidense, acciones que atraen capital de riesgo lejos de activos defensivos, y una posición excesivamente concentrada que aceleró la caída.

Barclays estimó que el efecto combinado de un dólar más fuerte y un aumento del 10% en el S&P 500 llevó a una caída de aproximadamente el 10% en los precios del oro, con el resto de la disminución atribuido a deshacer posiciones.

El oro estaba cotizando cerca de la estimación de valor justo de Barclays de $4,150. Los analistas del banco dijeron que operar cerca de ese nivel mejora el perfil de riesgo-recompensa para reingresar al mercado.

Barclays mantuvo sus pronósticos de precios sin cambios en $4,791 por onza para 2026 y $4,900 por onza para 2027, mientras señalaba que, basado en el valor justo, esos pronósticos conllevan algún riesgo a la baja a corto plazo.

El banco dijo que los factores estructurales que apoyan una tendencia alcista a largo plazo incluyen la inflación persistente, la incertidumbre política y la continua diversificación de reservas de divisas por parte de los bancos centrales. Agregó que estas variables tienden a desarrollarse lentamente y, por lo tanto, no brindaron un soporte claro durante la fase aguda de la crisis.

Barclays calculó que cada aumento de 1 punto porcentual en la inflación está asociado con un aumento de aproximadamente el 5% en los precios del oro, sugiriendo que los efectos de la inflación derivados de choques energéticos pueden, en última instancia, brindar soporte. Dijo que un debilitamiento renovado del dólar y un regreso a la compra sostenida por parte de los bancos centrales son dos condiciones para un rebote en los precios del oro.