Bitcoin retrocedió por debajo de $65,000 el miércoles después de haber estado cerca de $67,000 solo un día antes, mientras los mercados cripto se ajustaban en una posición cautelosa antes de la decisión sobre las tasas de interés del Comité Federal de Mercado Abierto — la primera bajo el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh. El índice CoinDesk 20 cayó un 1.2% desde la medianoche UTC, con todos menos cuatro tokens en declive.
En medio de ese panorama defensivo, el token UNI de Uniswap destacó con un aumento del 20% en 24 horas, extendiendo una racha ganadora de siete días que marca la serie más larga de victorias del token desde agosto de 2023.
La configuración del FOMC: no se espera cambio en las tasas, pero el tono de Warsh es todo.
Los mercados están descontando que no habrá cambios en la tasa de fondos federales en la reunión de hoy, con las expectativas de aumentos de tasas ya desplazadas a 2027 tras la caída del 5% del petróleo y el acuerdo de paz confirmado entre EE. UU. e Irán. El enfoque está completamente en lo que Warsh señaliza en su conferencia de prensa posterior a la reunión.
"El enfoque principal de la semana es la reunión del FOMC bajo un nuevo liderazgo, con las expectativas del mercado de aumentos de tasas de interés ya descontadas hasta 2027," dijo Laser Digital en su nota semanal.
Warsh ha criticado anteriormente las frecuentes conferencias de prensa de la Fed y las previsiones detalladas — haciendo que la sesión de hoy sea particularmente observada. Los mercados estarán buscando señales sobre sus opiniones sobre la inflación, su evaluación del mejorado contexto impulsado por el petróleo, y si el gráfico de puntos que acompaña esta reunión muestra algún cambio en la proyección de tasa mediana para 2026 y 2027.
Por qué UNI es el destacado ganador: el objetivo de $100 de Standard Chartered para 2030.
El catalizador detrás del rally de UNI es una nota de Standard Chartered de Geoffrey Kendrick — el mismo analista que declaró "El invierno ha terminado, bienvenidos de nuevo a la primavera cripto" a principios de esta semana después de que se cumplieran sus tres señales de confirmación de fondo de Bitcoin. Kendrick inició la cobertura de UNI el 15 de junio con un precio objetivo de $100 para 2030, aproximadamente 40 veces el precio actual, y un objetivo de $6.50 para fin de año.
La tesis se basa en dos argumentos estructurales. Primero, el mercado de activos del mundo real tokenizados — actualmente con un aumento del 589% en lo que va del año según Binance Research, con acciones tokenizadas ya en un crecimiento del 422% — se espera que inunde los protocolos DeFi a medida que maduren los marcos regulatorios. Kendrick argumenta que Uniswap capturará una parte desproporcionada de ese flujo como infraestructura de mercado descentralizada central. Segundo, el cambio de tarifas de Uniswap, activo desde finales de 2025, ahora redirige una parte de las tarifas de trading para recomprar y quemar tokens UNI — eliminando aproximadamente 106 millones de tokens, más del 10% del suministro total, y convirtiendo lo que anteriormente era un token de gobernanza puro en un activo deflacionario con acumulación de tarifas directa.
Los fundamentos respaldan la estructura. Las acciones tokenizadas lanzadas en los pools RWA de Uniswap a principios de este mes ya han visto más de $9.1 mil millones en volumen de swaps — una cifra que valida la tesis de captura de flujo RWA con datos de transacción reales en lugar de solo proyecciones.
UNI ha subido ahora durante siete días consecutivos, borrando todas sus pérdidas de junio, y actualmente se cotiza cerca de $2.75.
Derivados: la sesión más tranquila desde antes del crash de junio.
La imagen de los derivados de cara al FOMC es notablemente tranquila — la más tranquila que el mercado ha estado desde antes del crash que envió a Bitcoin a $59,375. El volumen de futuros de cripto cayó un 20% en 24 horas a $165 mil millones. El interés abierto cayó un 2.3% a $110 mil millones. Las liquidaciones cayeron a aproximadamente $310 millones, una disminución del 44% con respecto a sesiones anteriores.
El índice de volatilidad implícita de Bitcoin de 30 días (BVIV) se mantuvo cerca de un 39% anualizado — un nivel no visto desde el 2 de junio, justo antes de que se disparara a casi un 59% en los días siguientes. El índice de volatilidad de Ether mostró una estabilidad similar. El mercado no se está preparando para un choque — está esperando claridad.
Posicionamiento de altcoins: ADA se acerca al récord de interés abierto, pero la señal se inclina hacia lo bajista.
El ADA de Cardano se destaca en los datos de derivados. El interés abierto ha subido a 2.26 mil millones de tokens, acercándose al récord de 2.32 mil millones establecido el 6 de junio y recuperándose del mínimo de 2 mil millones del 13 de junio. Sin embargo, la señal no es claramente alcista; el precio de ADA ha caído de más de 18 centavos a menos de 17 centavos en dos días, junto con un delta de volumen acumulativo negativo de 24 horas, una combinación que sugiere ventas agresivas en órdenes de mercado en lugar de acumulación pasiva. La recuperación del interés abierto parece estar impulsada por una nueva posición apalancada en debilidad en lugar de convicción alcista.
NEAR cayó más del 9%, con un interés abierto en declive que sugiere que los traders están deshaciendo apalancamiento durante la venta en lugar de establecer nuevas posiciones cortas. ZEC y SUI lideraron las ganancias de interés abierto entre otras altcoins, mientras que BCH se unió a NEAR entre los mayores perdedores de interés abierto.
La mayoría de los tokens importantes — con excepción de TRX y CC — mostraron un delta de volumen acumulativo negativo de 24 horas, apuntando a una amplia dominancia bajista en los flujos comerciales antes de la decisión de la Fed.
Opciones: los puts de BTC dominan, pero los calls de ETH lideran.
En el mercado de opciones, los puts de BTC continúan dominando las clasificaciones de volumen de 24 horas — un posicionamiento defensivo consistente con el estado de ánimo cauteloso previo al FOMC. Sin embargo, el call de BTC de $80,000 que expira el 26 de marzo del próximo año también vio una actividad notable, sugiriendo que algunos participantes se están posicionando para una recuperación de varios meses hacia el nivel de $83,000 que Geoffrey Kendrick identificó como el umbral necesario para invalidar la tendencia bajista de máximos más bajos de Bitcoin.
En el mercado de opciones de Ether, los calls están liderando las clasificaciones de volumen — un posicionamiento más constructivo que el flujo pesado en puts de Bitcoin, consistente con el rendimiento relativo que Ethereum ha mostrado desde que se recuperó de su mínimo de $1,500 del fin de semana y la ventaja estructural en la que Bitmine de Tom Lee ha estado apostando a través de su continua acumulación de ETH.
La conclusión.
El retroceso de Bitcoin a $64,708 desde $67,000 no revierte la recuperación más amplia — refleja un posicionamiento estándar previo al FOMC en un mercado que históricamente ha anticipado las reuniones de la Fed con toma de ganancias antes de reaccionar a la decisión real. Con el BVIV en un mínimo de tres semanas del 39%, el mercado no está descontando un choque. Lo que venga a continuación — tanto para la estructura técnica de Bitcoin como para el notable ascenso de UNI — estará moldeado por lo que Warsh diga a las 2 p.m. ET y si el tono del nuevo presidente de la Fed refuerza o desafía la convicción actual del mercado de que los aumentos de tasas están fuera de la mesa hasta 2026.