hyperliquid y proyectos como Aster lideran una nueva tendencia en los derivados en cadena durante este ciclo de mercado, mostrando aún más el gran potencial de desarrollo en este campo y continuando impulsando la aceleración de liquidez hacia el mundo en cadena.
En el contexto del floreciente mercado de derivados en cadena, recientemente el ecosistema de Berachain también ha estado trabajando en la dirección de los derivados en cadena, donde Kodiak lanzó el producto Kodiak Perp, mejorando el sistema de derivados en cadena de Berachain. Recientemente, el protocolo DeFi nativo de Berachain, Honeypot Finance, ha logrado una exitosa transformación desde un AMM DEX de etapa temprana a un DEX perpetuo de pila completa, y se está convirtiendo en otra fuerza importante que impulsa la continua prosperidad del sistema de derivados del ecosistema de Berachain.
Enfocándose en Honeypot Finance, es uno de los primeros proyectos DeFi nativos en Berachain, cuyo diseño inicial se asemeja más a GMX v2 y se basa en un diseño de vaults escalonados Senior/Junior, con el objetivo de construir un hub DeFi de pila completa en Berachain.
Recientemente, Honeypot Finance ha realizado una actualización de su sistema de productos, pasando de un modelo de contratos perpetuos basado únicamente en AMM a un DEX Perpetuo Full-Stack respaldado por el libro de órdenes y AMM. Se espera que utilice el libro de órdenes para proporcionar profundidad y velocidad, mientras que el AMM absorbe la presión de ejecución en condiciones extremas del mercado. El primero permite a los traders obtener una experiencia similar a la de un intercambio centralizado en mercados estables, mientras que el segundo asegura que se mantenga la ejecutabilidad en condiciones de alta volatilidad. Con la combinación de ambos, Honeypot Finance está en camino de señalar una nueva dirección para la arquitectura subyacente que los sistemas perpetuos en cadena podrían adoptar en el futuro.
Evolución del sistema de AMM a Full-Stack Perp DEX
En octubre de este año, Honeypot Finance introdujo un libro de órdenes en cadena proporcionado por Orderly Network y en noviembre lanzó Orderbook Perps. Tras el lanzamiento de este producto, el volumen de negociación en la sección de Perp creció rápidamente, superando los 3.5 millones de dólares en dos semanas.
Con la entrada en pruebas de gris de los AMM Perps autogestionados en diciembre, la estructura de doble motor ha ido tomando forma gradualmente. Sobre la base de un libro de órdenes que opera de manera madura, el AMM como ruta de ejecución complementaria, permite que Honeypot avance hacia la fase escalable en los productos perpetuos del ecosistema de Berachain.
Full-Stack Perp
Enfocándose en Honeypot Finance, su sistema Perp combina el modelo AMM y el modelo de libro de órdenes, formando una estructura de ejecución multinivel, destinada a abordar las necesidades de negociación en diferentes condiciones de mercado.
El modelo de libro de órdenes de Honeypot Finance, basado en la alta liquidez y profundidad en cadena proporcionada por Orderly Network, permite que Honeypot Finance se enfoque en transacciones de bajo deslizamiento, ejecución de alta frecuencia y la demanda de un mercado estable. De hecho, la ventaja del libro de órdenes radica en la profundidad y emparejamiento rápido que ofrece, proporcionando a los traders la mejor experiencia de ejecución en un entorno de mercado con precios estables. Al mismo tiempo, el modo de libro de órdenes también es adecuado para trading de alta frecuencia y transacciones de grandes volúmenes, brindando el apoyo de liquidez necesario para instituciones y traders profesionales.
En la parte de AMM, Honeypot, a través de su Oracle Bands y curvas de vault dinámicas, asegura que aún en condiciones de alta volatilidad de precios o eventos cisne negro, se mantenga la capacidad de ejecución del mercado. El modelo AMM es especialmente adecuado para mercados de volatilidad extrema, eventos cisne negro y tendencias de mercado, donde la flexibilidad y automatización del AMM le permiten mantener liquidez y reducir riesgos de ejecución durante períodos de alta volatilidad.
A diferencia del modelo AMM tradicional, el diseño de vault dinámico de Honeypot proporciona mayor seguridad a la parte de AMM. La plataforma divide a los proveedores de liquidez en dos tipos de vaults, Senior y Junior, permitiendo que la exposición al riesgo de AMM sea absorbida por capas:
Senior Vault recibe una asignación prioritaria de tarifas, asumiendo el riesgo en un orden posterior, siendo más adecuado para participantes que buscan ingresos estables, con un rango anual de aproximadamente 8–15%;
Junior Vault asume un mayor riesgo de volatilidad, al mismo tiempo que obtiene un mayor espacio de retorno, haciendo que las ganancias en tendencias de mercado sean más evidentes.
Sobre esta base, la incorporación de bandas de precios dinámicas de Oracle proporciona un mecanismo de amortiguamiento más fuerte para el AMM, asegurando que incluso en condiciones de rápida volatilidad del mercado, los pools de liquidez puedan mantener un rango de precios relativamente estable, evitando deslizamientos de precios severos y previniendo eficazmente que los LP enfrenten pérdidas continuas en un mercado unidireccional. Este diseño combinado no solo mejora la capacidad de ejecución del AMM en entornos de mercado extremos, sino que también permite que el TVL del vault se mantenga en crecimiento en mercados de tendencia, mostrando en cambio una tendencia de crecimiento de entradas.
Con esta garantía de estabilidad, el diseño de liquidación de Honeypot también pone énfasis en la previsibilidad del proceso y en la controlabilidad del impacto. El proceso de liquidación incluye reducción parcial, subasta mínima, absorción de Junior Vault, respaldo de Senior Vault y fondo de seguro, y solo así se activará el raro ADL (reducción automática de posiciones). Debido a que cada par de negociación tiene su propio vault aislado, el riesgo no se propagará entre pares de negociación, lo cual es extremadamente importante para los LP que buscan ingresos estables, asegurando que puedan controlar mejor el riesgo y mantener la liquidez frente a la volatilidad del mercado.
Experiencia de usuario extrema
Sobre este sistema, Honeypot ofrece además una función de cambio sin costuras, donde los traders no necesitan intervenir manualmente.
El sistema elegirá automáticamente la ruta de ejecución óptima según la volatilidad y profundidad del mercado en tiempo real:
Cuando el mercado está estable y la profundidad del libro de órdenes es suficiente, las transacciones fluirán hacia el libro de órdenes; mientras que cuando la volatilidad del mercado aumenta, el sistema cambiará automáticamente al mecanismo AMM para asegurar que las transacciones se ejecuten sin problemas. A través de este diseño de enrutamiento inteligente, Honeypot permite a los usuarios obtener la mejor experiencia de negociación en diferentes situaciones de mercado, sin preocuparse por cambiar manualmente o elegir un modo de ejecución.
En el modo de libro de órdenes, el deslizamiento es prácticamente cero, garantizando una ejecución eficiente en un mercado estable; mientras que en tiempos de alta volatilidad del mercado, el mecanismo de bandas de precios del AMM puede evitar eficazmente situaciones de no ejecución, asegurando que las transacciones se completen sin problemas incluso en un entorno de mercado incierto. Este equilibrio perfecto en velocidad y transparencia hace que Honeypot sea extremadamente atractivo en términos de experiencia de negociación, especialmente para aquellos usuarios acostumbrados a intercambios centralizados, permitiéndoles realizar una transición sin problemas y disfrutar de una experiencia de negociación en cadena más eficiente.
Actualmente, Honeypot ha cubierto las características centrales de las plataformas perpetuas más populares: soporte para un apalancamiento de hasta 100 veces, una rica selección de pares de negociación, tarifas de financiación dinámicas, un libro de órdenes suficientemente profundo, y un mecanismo AMM que garantiza transacciones incluso en condiciones extremas del mercado. Además, los usuarios pueden realizar depósitos directamente en la cadena desde plataformas como Binance, Bybit, Coinbase, etc., a través de la función Enso Checkout, acortando significativamente el camino de entrada de fondos y mejorando aún más la conveniencia de las transacciones.
Honeypot ha mostrado una ventaja competitiva notable en el actual ecosistema de Berachain.
Como un protocolo DeFi de nivel OG en Berachain, Honeypot es altamente compatible con el mecanismo PoL (Prueba de Liquidez), lo que permite que los ingresos del vault se conviertan directamente en incentivos de votación en la cadena, brindando múltiples incentivos a los usuarios. Esto no solo mejora la liquidez de la plataforma, fomenta la amplia participación dentro del ecosistema y aumenta la adhesión del mercado a la plataforma, sino que, como una instalación importante de Perp en el ecosistema de Berachain, Honeypot también está impulsando el crecimiento de liquidez de Berachain y la prosperidad del sector de derivados.
Además, el despliegue multichain de Honeypot está madurando gradualmente, no solo sirve al ecosistema de Berachain, sino que también ha sido aplicado en múltiples ecosistemas como BNB Chain, Monad, satisfaciendo así las necesidades de una base de usuarios más amplia. La compatibilidad multichain otorga a la plataforma una poderosa capacidad de cobertura de mercado, atrayendo usuarios y tráfico de diferentes cadenas, ampliando aún más los límites de su ecosistema. Al mismo tiempo, los caminos de entrada sencillos y la lógica de ejecución robusta que ofrece Honeypot permiten que nuevos usuarios y LP institucionales se integren fácilmente y disfruten de una experiencia de negociación fluida, lo que aumenta significativamente la atracción de la plataforma y la retención de usuarios.
A finales de diciembre de 2025, los datos generales de la plataforma Honeypot ya han formado una curva de crecimiento, con un volumen total de transacciones que supera los 120 millones de dólares, un volumen diario máximo de transacciones que supera los 15 millones de dólares, y un Open Interest que alcanzó los 18 millones de dólares. El TVL del vault se mantiene estable en alrededor de 14 millones de dólares, y Senior Vault mantiene una alta proporción.
Y en los productos perpetuos nativos del ecosistema de Berachain, la velocidad de crecimiento de Honeypot solo es superada por Kodiak, que depende principalmente de la profundidad del libro de órdenes, mientras que Honeypot proporciona una defensa y capacidad de ejecución más completa.
Conclusión
En general, para el sistema Perp de Honeypot, su mayor atractivo radica en su estructura de doble motor única que combina el libro de órdenes y el AMM, garantizando que la plataforma pueda realizar ajustes flexibles en diferentes contextos de mercado. Ya sea la necesidad de bajo deslizamiento en un mercado estable o la capacidad de ejecución en condiciones de alta volatilidad, Honeypot puede responder de manera eficiente, proporcionando una experiencia de negociación equilibrada y precisa. Este enfoque de ejecución optimizado en múltiples dimensiones permite que Honeypot mantenga una ejecución eficiente y una gestión de riesgos efectiva al enfrentarse a fluctuaciones cíclicas y cambios de mercado, mostrando ventajas únicas y una fuerte capacidad de resiliencia.
Desde una perspectiva más macro, la infraestructura de negociación se ha convertido en una de las competencias centrales en la pista de Web3. Con el crecimiento continuo de la demanda de transacciones en la cadena, las plataformas de negociación que pueden ofrecer eficiencia, estabilidad y compatibilidad con múltiples cadenas ocuparán una posición crucial en el mercado. Honeypot, gracias a su avanzada arquitectura tecnológica y flexibilidad en la adaptación al mercado, satisface la urgente necesidad del mercado por una infraestructura de negociación de alta calidad, lo que también establece una base sólida para su desarrollo futuro y expansión continua.
