Mecanismo de funcionamiento de USDe – LO QUE DEBES SABER SI MANTIENES UN ACTIVO SIMILAR A PONZI ENA.
(Este contenido es bastante extenso, así que lo divido en 3 partes, conectadas entre sí.)
PARTE 1: Mecanismo de funcionamiento de USDe en Ethena
$ENA crea la stablecoin USDe, con el objetivo de mantener un valor de 1 USD, pero sin usar dinero real o bancos. Ellos utilizan una estrategia de cobertura delta-neutra: depositan ETH, luego abren una posición corta para equilibrar la volatilidad.
Las ganancias provienen de la tasa de financiación + las actividades de cobertura, y no de activos de garantía tradicionales.
=> Este PUNTO ES EXACTAMENTE PONZI
USDe depende en gran medida de la tasa de financiación para pagar ganancias. Si la tasa de financiación se invierte o disminuye drásticamente, todo el modelo puede volverse inestable — esta es la razón por la que muchas personas ven este mecanismo como "con olor a Ponzi".
