Se espera que el oro permanezca volátil la próxima semana mientras los inversores esperan la publicación del índice de precios de gastos de consumo personal básico de EE. UU. — el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal — para obtener pistas sobre el camino de tasas del banco central tras el gráfico de puntos agresivo de esta semana, según analistas de mercado citados por Jinshi el 20 de junio.
Por qué el PCE básico es el evento clave
"Con la Reserva Federal ahora pareciendo más adaptable a las circunstancias cambiantes y cada vez más sensible a los próximos datos de inflación, cada publicación de datos económicos importantes tendrá un impacto, pero el PCE básico será un evento clave tanto para los mercados de oro como para los de tasas de interés, y la próxima semana dependerá en gran medida de los datos," dijo Stephen Innes, Socio Gerente en SPI Asset Management.
La lectura del PCE central adquiere una importancia desproporcionada dado el contexto establecido por la reunión del FOMC del miércoles. Con 9 de 18 funcionarios de la Fed ahora proyectando aumentos de tasas en 2026 y la declaración de política del comité completamente reescrita con una guía hacia adelante reducida, los mercados tienen menos señales precomprometidas en las que apoyarse, lo que significa que cada punto de datos entrante, comenzando con el PCE central, tendrá un peso desproporcionado en la formación de expectativas de tasas hasta que el marco de comunicación de la Fed se estabilice bajo Warsh.
El riesgo a la baja: una prueba de $4,000
Innes advirtió que lecturas de inflación más fuertes de lo esperado podrían impulsar el dólar, aumentar los rendimientos del Tesoro y aumentar el riesgo de que el oro pruebe el nivel de $4,000 por onza. El oro cerró la semana cerca de $4,100, ya más de $100 por encima de ese umbral significativo psicológica y técnicamente, tras la decisión de Goldman Sachs de reducir su objetivo para el oro a fin de año en $500 a $4,900, asumiendo que el primer recorte de tasas de la Fed ahora se ha pospuesto hasta marzo de 2027.
Una impresión del PCE central por encima de las expectativas reforzaría exactamente la dinámica que Goldman señaló: con la tesis de dinero fácil de la Fed ya siendo reevaluada tras el gráfico de puntos hawkish, una confirmación adicional de inflación persistente extendería la presión sobre el costo de mantener oro sin rendimiento en relación con los bonos y el efectivo, llevando al metal más allá de territorios no vistos desde noviembre.
Lo que los inversores deberían esperar
Innes aconsejó a los inversores en oro que se preparen para una mayor volatilidad y que mantengan precaución ante posibles nuevas ventas a medida que se acerque la liberación de datos. El marco es consistente con la visión más amplia de 'tácticamente cauteloso, estructuralmente constructivo' que articularon los analistas de materias primas de Goldman: el riesgo a corto plazo se inclina a la baja mientras que la tesis a largo plazo del metal en torno a la compra de bancos centrales y la devaluación de la moneda se mantiene intacta para aquellos con un horizonte de varios años.
La lectura para Bitcoin
La importancia del PCE central se extiende más allá del oro. Dado el patrón establecido de Bitcoin moviéndose en tándem con el oro durante esta fase dominada por lo macroeconómico, ambos activos cayendo juntos cuando se intensifican los temores de aumento de tasas, y ambos subiendo juntos con la señal desinflacionaria del acuerdo con Irán, una impresión caliente del PCE central conlleva implicaciones de riesgo a la baja similares para Bitcoin como lo hace para el oro. Con Bitcoin cerrando la semana en $63,671 después de un período volátil que incluyó la venta de STRC y el gráfico de puntos hawkish del FOMC, una sorpresa al alza en el PCE central pondría a prueba la resistencia impulsada por la acumulación que ha mantenido a Bitcoin por encima de su mínimo cíclico de $59,375, mientras que una lectura más suave podría proporcionar la confirmación desinflacionaria que Mike McCluskey de tx identificó como una de las tres condiciones necesarias para un cambio genuino y sostenido en el mercado cripto.