Los mercados no se mueven por convicción.
Se mueven por liquidez.
A lo largo de los ciclos, el patrón es familiar:
la volatilidad se comprime, la participación se desvanece, las narrativas se apagan.
Eso es generalmente cuando ocurre el posicionamiento — no cuando los titulares son ruidosos o el consenso se siente cómodo.
Para cuando la convicción se vuelve generalizada, el movimiento estructural ya está en marcha.
Esto no es una llamada a la dirección.
Es una observación de las condiciones.
La estructura viene primero.
Las narrativas siguen más tarde.
No es un consejo financiero.
