El Banco de Japón subió su tasa de interés de referencia al 1% el 16 de junio, el nivel más alto que el país ha visto desde septiembre de 1995 y el punto más avanzado hasta ahora en una campaña de normalización que ha desmantelado lentamente tres décadas de dinero casi gratis.
Antes de la decisión, el historial apuntaba en una dirección: cada uno de los aumentos de tasa del Gobernador Kazuo Ueda desde marzo de 2024 había sido seguido por un drawdown de Bitcoin del 18% al 33%, y el sorpresivo aumento de agosto de 2024 hizo que el precio cayera de aproximadamente $64,000 a $49,000 en 48 horas, borrando alrededor de $600 mil millones en valor del mercado cripto.
Esta vez el patrón se rompió, con Bitcoin cayendo brevemente en la sesión asiática antes de recuperarse para cotizar cerca de $66,000, cerca de donde se había mantenido antes del anuncio.
Las tasas de interés japonesas llegan a Bitcoin a través del yen carry trade, por lo que el aumento del Banco de Japón al 1% puso a prueba la exposición de cripto al apalancamiento global.
Bitcoin ignoró el aumento de tasas de Japón – La prueba de liquidez más grande vino de Washington.
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El Banco de Japón subió su tasa de referencia al 1%, sin embargo, Bitcoin rápidamente se recuperó cerca de $66,000.
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El aumento de Japón importa porque el apalancamiento financiado en yenes ha estado fluyendo durante mucho tiempo hacia cripto, forzando las ventas de Bitcoin cuando los costos de endeudamiento aumentan.
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El BOJ atenuó el shock al limitar los rendimientos a largo plazo, pero una serie de aumentos aún podría reducir el apetito global por el riesgo.
El Banco de Japón subió su tasa de interés de referencia al 1% el 16 de junio, el nivel más alto que el país ha visto desde septiembre de 1995 y el punto más avanzado en una campaña de normalización que ha desmantelado lentamente tres décadas de dinero casi gratuito.
Al entrar en la decisión, el historial apuntaba en una dirección: cada uno de los aumentos de tasas del Gobernador Kazuo Ueda desde marzo de 2024 había sido seguido por una caída de Bitcoin del 18% al 33%, y el aumento sorpresa de agosto de 2024 envió el precio de aproximadamente $64,000 a $49,000 en 48 horas, borrando alrededor de $600 mil millones en valor de mercado cripto.
Esta vez el patrón se rompió, con Bitcoin cayendo brevemente en la sesión asiática antes de recuperarse para cotizar cerca de $66,000, cerca de donde se había mantenido antes del anuncio.
Gráfico que muestra las caídas de Bitcoin después de los últimos cuatro aumentos de tasas del Banco de Japón a partir del 18 de junio de 2026
La política monetaria japonesa llega a Bitcoin a través de uno de los canales de financiamiento más poderosos en las finanzas globales, y un movimiento de un cuarto de punto a un máximo de 31 años es el tipo de evento que ha rekt a cripto antes. El aumento se mantuvo sin desencadenar el caos habitual debido a cómo el BOJ lo empaquetó, y la calma deja una pregunta mucho más grande sobre a dónde conduce eventualmente la salida de Japón del dinero barato.
Por qué la decisión de tasa del BOJ aparece en las pantallas de cripto en todo el mundo
Durante la mayor parte de la era moderna de cripto, Japón fue la fuente de financiamiento más barata del planeta. Los inversores pedían prestado yenes a tasas cercanas a cero, convertían los ingresos en dólares u otros activos de mayor rendimiento, y se quedaban con la diferencia, una estructura conocida como el yen carry trade.
Ese dinero prestado fue a acciones de EE. UU., deuda de mercados emergentes y cripto, donde los mismos fondos macro apalancados que estaban en corto en el yen a menudo mantenían posiciones largas en Bitcoin al mismo tiempo.
Cuando las tasas japonesas suben, ese trade se desmorona. A medida que pedir prestado yenes se vuelve más caro, la moneda tiende a fortalecerse, y los fondos con posiciones apalancadas pueden verse obligados a reducir la exposición en todo lo que poseen al mismo tiempo.
Bitcoin casi siempre es el primero en absorber esa venta porque se negocia las 24 horas y está dentro de libros apalancados que necesitan recaudar efectivo rápidamente. Vimos eso en agosto de 2024, cuando un aumento sorpresa desató una cascada que borró una gran parte del mercado cripto en dos días y llevó a más de $1 mil millones en liquidaciones.
Los costos de energía y un yen a la baja impulsaron la decisión del BOJ de actuar ahora, con el índice de precios al productor de Japón aumentando un 6.3% interanual en mayo, el ritmo más rápido en más de tres años, impulsado por los costos del petróleo relacionados con el conflicto EE. UU.-Irán. La inflación general fue del 1.4% en abril, el cuarto mes consecutivo por debajo del objetivo del 2% del banco, mantenido bajo control por medidas gubernamentales como la eliminación del impuesto a la gasolina y la eliminación de la matrícula escolar pública.
El BOJ está subiendo las tasas de interés en respuesta a una lectura de inflación que sigue por debajo de su objetivo. Esto nos muestra cuán preocupados están los responsables de políticas sobre los precios de la energía que se trasladan a los bienes de uso diario y sobre un yen que había retrocedido hacia el nivel de 160 por dólar que anteriormente había desencadenado intervención. La junta aprobó el aumento en una votación de 7-1, con Ueda ausente mientras se recuperaba de una estadía en el hospital y el Vicegobernador Shinichi Uchida dirigiendo la conferencia de prensa.
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