Japón no ha subido las tasas de interés en décadas.
Pero esta vez, podrían realmente presionar el 'botón de detonación' de los mercados financieros globales.
Un aumento de 25 puntos básicos se puede hacer fácilmente en EE. UU. y Europa.
Pero un aumento de 25 puntos básicos en Japón no tiene el mismo peso.
La deuda de Japón representa el 263% del PIB.
El Banco de Japón posee el 55% de la deuda nacional.
Japón es uno de los mayores exportadores de capital del mundo.
Más de 2.5 billones de dólares en transacciones de arbitraje están vinculadas a las tasas de interés del yen.
Cuando un 'país de tasas de interés cero' de repente comienza a aumentar las tasas, es como si se sacara un pilar del sistema financiero global.
Lo que más teme el mercado no es el aumento de los tipos de interés en sí, sino que éste suponga el fin de una vieja era.
En este artículo, Yongqi te contará:
¿Por qué el mercado de criptomonedas podría reaccionar de forma más violenta de lo que se piensa una vez que Japón anuncie un aumento de la tasa de interés de 25 puntos básicos el día 19?
¿Por qué podría ser necesario revalorizar todos los activos?
¿Por qué un aumento del tipo de interés del yen podría convertirse en una auténtica “bomba de tiempo” para la economía mundial?
¿Por qué el reconocido economista Lang Xianping dijo que Japón iría a la quiebra si el yen no aumentaba las tasas de interés?
01 | ¿Qué tan mala es la situación económica de Japón?
Comencemos con una dura verdad: hoy Japón está utilizando 30 años de gasto excesivo para comprar una última ilusión de crecimiento.
La década perdida → las dos décadas perdidas → las tres décadas perdidas. Pero en los últimos tres años, las contradicciones de la economía japonesa han llegado a su punto álgido a la vez:
Primero: ¿Qué tan malos son los datos económicos de Japón?
Las siguientes son las últimas métricas clave (hasta el tercer trimestre de 2025):
1. Estancamiento continuo del PIB: Tasa de crecimiento del PIB de Japón en 2024: 0,2 %; tercer trimestre de 2025: -0,4 % (recesión). Japón se encuentra sumido en una recesión real leve pero persistente.
2. La inflación se mantiene persistentemente alta. El IPC de Japón promedió el 3,2 % en 2024 y el 2,8 % en el tercer trimestre de 2025, un nivel de inflación no visto en Japón en 30 años. Mientras tanto, el crecimiento salarial fue de tan solo el 1,2 %. Aumento de precios → estancamiento salarial → reducción del consumo a la mitad.
3. Japón tiene el ratio de deuda nacional más alto del mundo: 263% del PIB, muy por encima del 178% de Grecia. Este es un nivel de deuda peligroso.
4. Estructura demográfica en extremo deterioro: el 30% de la población de Japón tiene más de 65 años y la tasa de fertilidad ha caído por debajo del 1%. La fuerza laboral ha disminuido durante 15 años consecutivos.
Segundo: ¿Por qué la economía japonesa ha estado tan lenta durante tantos años?
En resumen: los problemas estructurales son completamente irresolubles.
Disminución de la población → Continúa la disminución del consumo
Reubicación de la industria manufacturera → Fuerte caída de la inversión interna
Envejecimiento de la población → La presión sobre la seguridad social se dispara
La excesiva deuda nacional deja al gobierno prácticamente sin margen de maniobra.
Las empresas japonesas no se atreven a aumentar los salarios, no se atreven a expandirse y no se atreven a innovar.
Los funcionarios públicos y el departamento de finanzas no pueden permitir que el gobierno se declare en quiebra; lo único que pueden hacer es seguir pidiendo prestado dinero nuevo para pagar deudas antiguas.
Aún más crítico, todo el crecimiento de Japón en los últimos 30 años se ha visto impulsado por la política monetaria. La flexibilización monetaria es el último recurso.
02｜¿Por qué Japón está aumentando las tasas de interés?
¿Por qué se debe emitir más yenes? Esta es la pregunta central de este artículo. ¿Por qué Japón se atreve a subir los tipos de interés a pesar de su precaria situación económica?
La razón es extremadamente importante:
1. No por fuerza, sino por verse obligado.
Japón no quiere subir los tipos de interés; no le queda más remedio. Japón se enfrenta ahora a una amenaza fatal: depreciación del yen → inflación de las importaciones → aumento de precios → dificultades para la gente común → una fuerte caída de la aprobación del gobierno.
Entre 2024 y 2025, el tipo de cambio del yen caerá de 140 a 160, luego a 166 y finalmente a 170, alcanzando su nivel más bajo en 34 años.
Los japoneses están sufriendo terriblemente: los precios de la electricidad han aumentado un 21%, los precios de los alimentos un 9%, los costes de los viajes un 18% y los salarios están estancados.
El descontento público es alto y el índice de aprobación del gabinete de Kishida se ha desplomado al 17%. Japón debe detener la sangría del yen.
La única solución es aumentar los tipos de interés.
2. ¿Cuál es la lógica detrás del aumento de la oferta monetaria del yen japonés?
El Banco de Japón ha estado realizando un truco de magia financiera: compras ilimitadas de bonos gubernamentales → lo que equivale a una impresión ilimitada de dinero en yenes.
¿Cuántos bonos del gobierno japonés ha comprado el Banco de Japón durante la última década?
El banco central posee el 55% de los bonos gubernamentales en el mercado, lo que equivale a "absorber" bonos gubernamentales del mercado abierto; mantener tasas de interés bajas permite al gobierno continuar emitiendo bonos a tasas de interés bajas.
En otras palabras, Japón depende de la impresión de dinero para llenar su agujero negro fiscal y de tasas de interés bajas para evitar que su deuda explote.
El problema es que la flexibilización cuantitativa imprimió demasiado dinero, lo que provocó que el yen fuera explotado por el capital global. Por eso el yen se ha desplomado durante los últimos tres años.
3. La decisión de Japón de aumentar los tipos de interés y aumentar la oferta monetaria es una combinación contradictoria pero necesaria.
Suena contradictorio: aumentar los tipos de interés = endurecimiento de la política monetaria; emitir más yenes = flexibilización de la política monetaria.
¿Por qué necesita Japón hacer ambas cosas? Respuesta: La política fiscal japonesa no puede funcionar sin imprimir dinero, y su política monetaria no puede funcionar sin subir los tipos de interés.
Se trata de un equilibrio extraño que Japón ha creado para su estructura de deuda; es extremadamente peligroso, pero puede mantenerlo temporalmente.
Pero explotará en el futuro. Es solo cuestión de tiempo.
03｜¿Cómo afectará el aumento del tipo de interés del yen a la economía mundial?
¿Por qué "nivel de bomba atómica"? Porque Japón es la base del sistema financiero global.
Las razones son las siguientes:
1. La moneda más grande del mundo para financiar operaciones de carry trade: el yen japonés
¿Qué es el Carry Trade?
Muy importante: Tomar prestada moneda con bajo interés → Comprar activos con alto interés → Ganancias
En los últimos 20 años: la “moneda de bajo interés” más importante del mundo ha sido el yen japonés.
Por lo tanto, el mundo entero está usando yenes para pedir dinero prestado y luego comprando: bonos del Tesoro de Estados Unidos, acciones de Estados Unidos, deuda de mercados emergentes, oro, Bitcoin, etc.
¿Cuál es el tamaño? Más de 2,5 billones de dólares en posiciones de deuda de carry trade en yenes.
Esto significa que una vez que Japón aumente las tasas de interés, la liquidación masiva de Carry Trade refrescará los precios de los activos globales.
Esto no es una exageración. Es un hecho estructural del sistema financiero.
2. El aumento de las tasas de interés en Japón = el capital global fluye de regreso a Japón
El capital tiene un instinto: el dinero fluye hacia donde suben los tipos de interés.
Si el rendimiento de Japón cambia del -0,1% al +0,25%, para los fondos grandes, no se trata de un cambio del 0,35%, sino más bien de un cambio en los rendimientos de negativo a positivo.
En consecuencia: los fondos de pensiones japoneses regresaron a Japón, los fondos soberanos de riqueza regresaron a Japón, los fondos institucionales extranjeros se retiraron de los bonos del Tesoro estadounidense, los fondos asiáticos se retiraron de los activos riesgosos y las posiciones de arbitraje global se vieron obligadas a liquidarse.
En otras palabras: el aumento de las tasas de interés por parte de Japón atraerá liquidez global de vuelta a Japón. Tasas de interés más altas = repatriación de capital. Esta es una ley económica inquebrantable.
3. Ha surgido una “divergencia política” histórica entre Estados Unidos y Japón.
Reserva Federal: Recorte de tipos; Banco de Japón: Subida de tipos
Es la primera vez que esto ocurre desde 1998. ¿Qué significa esto? La dirección de los fondos ha cambiado.
En los últimos 20 años: Yenes baratos → Compra de activos en dólares de alto rendimiento
De cara al futuro: los dólares baratos volverán a fluir hacia Japón, lo que representa una enorme reversión en los flujos de capital globales.
04｜¿A dónde irá el dinero después de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés y Japón las aumente?
Esto es lo que más les importa a los inversores. Permítanme compartir una conclusión muy importante: el capital global está pasando de la "era del dólar" a una "era multicentralizada".
¿Qué señal transmite el recorte de tipos de la Reserva Federal? Significa que la inflación estadounidense puede controlarse y que Estados Unidos está dispuesto a reactivar la liquidez.
¿Qué señal transmite la subida de los tipos de interés en Japón? El yen ya no es dinero gratis. Como resultado, los fondos globales están empezando a tomar decisiones estructurales:
Flujos de fondos a corto plazo: Fondos de arbitraje que salen de Japón hacia EE. UU. → Retirada forzada
El debilitamiento del dólar estadounidense provoca que el dinero especulativo fluya hacia el oro, las criptomonedas y las materias primas.
Las monedas asiáticas se fortalecieron en todos los ámbitos → Los activos de Asia-Pacífico tuvieron un reajuste de precios
Flujos de capital de largo plazo (los más críticos): los fondos financieros globales están empezando a virar hacia una “asignación de globalización inversa”.
El dólar estadounidense y el yen japonés ya no son los únicos pilares de valor. El oro, el bitcoin y las materias primas asumirán un papel más importante como reservas de valor.
en otras palabras:
Este es un momento histórico: los fondos globales pasarán de un sistema monetario bipolar a un sistema de activos tripolar o incluso cuadripolar.
05 | ¿Qué pasará con el mercado de criptomonedas si Japón realmente anuncia un aumento de tasas de interés de 25 puntos básicos el día 19?
Yongqi cree que esta cuestión puede considerarse desde tres perspectivas:
En primer lugar, las fluctuaciones a corto plazo: volatilidad drástica
La primera reacción del mercado al anuncio del aumento de las tasas de interés fue una venta de activos de riesgo.
La razón es:
Carry Trade: cerrar una posición da como resultado una venta forzada.
Los activos de riesgo globales (incluido BTC) están bajo presión a corto plazo.
El yen se fortaleció, ejerciendo presión sobre el dólar, lo que a su vez causó volatilidad en los mercados bursátiles de Estados Unidos y Japón.
Fluctuaciones de alta frecuencia en el tipo de cambio
BTC puede experimentar una fluctuación de alrededor del 5%, lo que es típico de un "día de shock de subida de tipos".
Segundo: Después de unos tres meses, comienzan a reasignarse los fondos.
¿Cuál es el mayor impacto positivo de la subida de tipos de interés en Japón? Volatilidad del sistema monetario global → Inversores en busca de nuevos activos refugio.
Por lo tanto, existe una probabilidad muy alta de que Bitcoin experimente una reversión en forma de V.
Razón: La Reserva Federal está recortando las tasas de interés, la liquidez global se está relajando y es probable que EE. UU. inicie una expansión cuantitativa (QE). Esto refuerza la posición del BTC como "activo no soberano".
No se puede descartar que BTC alcance un nuevo máximo en el primer trimestre de 2026.
Tercero: A largo plazo, definitivamente será un factor súper positivo.
Esta es la clave: el volátil sistema monetario de Japón proporciona el ecosistema que Bitcoin más necesita.
¿Por qué? Porque Bitcoin es una protección contra la inflación que no pertenece a la Reserva Federal, al Banco de Japón ni a ningún otro país.
El yen japonés puede experimentar un ciclo de subidas de tipos de interés → flexibilización cuantitativa (QE) → nuevas subidas de tipos de interés → más QE; esta "política volátil" es más beneficiosa para BTC.
Perspectiva a largo plazo: BTC: nuevo máximo; ETH: impulsa la expansión completa de L2, ETH puede subir a cinco cifras.
2026-2027 podrían ser los dos años más dorados en la historia de las criptomonedas.
06 | ¿Se convertirá el aumento de los tipos de interés del yen en una futura “bomba de tiempo”?
Ésta es la pregunta más importante de todo el artículo.
Respuesta: Sí, muy probable.
Además, a Japón no le quedan muchas opciones. ¿Por qué? Hay tres razones:
Razón 1: La deuda de Japón es demasiado grande; cuanto más se eleven los tipos de interés, más rápido se producirá la explosión.
La deuda de Japón es el 263% de su PIB.
Un aumento del 1% en los tipos de interés significa que los gastos de intereses del Gobierno tendrán que aumentar en 23 billones de yenes.
Japón no puede permitirse esta cifra. Por lo tanto, solo puede aportar un poco, y no demasiado.
Cuanto más suben los tipos de interés, más cerca estamos de una explosión.
Segunda razón: el Banco de Japón posee el 55% de los bonos del gobierno del país; aumentar las tasas de interés equivaldría a dispararse en el pie.
Subida de tipos de interés → Caída de los precios de los bonos del Tesoro
Los precios de los bonos gubernamentales caen → El balance del Banco de Japón se deteriora
El banco central tuvo que emitir más yenes para cubrir las pérdidas. El resultado: subidas de tipos de interés → mayor depreciación del yen → mayor presión para subir los tipos de interés.
Un bucle infinito.
Razón 3: El sistema financiero de Japón ha entrado en una estructura de "pirámide invertida".
Esta afirmación es muy importante: el sistema bancario de Japón mantiene la estabilidad manteniendo tasas de interés en cero, y una vez que las tasas de interés aumentan, la presión sobre todo el sistema aumentará exponencialmente.
Por eso digo: la subida de la tasa de interés del yen es una bomba de relojería. Podría explotar hoy; podría explotar mañana.
Pero definitivamente explotará.
En conclusión, Yongqi dijo:
El aumento de las tasas de interés en Japón no es un cambio de política, sino un cambio radical en el sistema financiero global.
Esto significa el fin de la era del arbitraje de bajos intereses en el Viejo Mundo, con el capital global buscando nuevos refugios seguros; una reversión del diferencial de tasas de interés entre Estados Unidos y Japón; y una revalorización de las estructuras de activos globales.
El oro y el bitcoin están a punto de vivir una oportunidad histórica: la bomba de la deuda de Japón podría explotar en cualquier momento.
Si Japón aumenta las tasas de interés en 25 puntos básicos el día 19, es probable que BTC continúe cayendo en el corto plazo.
En los próximos años, las subas de las tasas de interés del yen japonés podrían convertirse en el próximo "cisne negro de nivel nuclear" para el sistema financiero global.
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Finalmente: muchas de las opiniones expresadas en este artículo representan mi comprensión y juicio personal del mercado y no constituyen asesoramiento de inversión para usted.