Un indicador muy seguido ha cambiado a territorio de temporada de altcoins — no porque los tokens alternativos estén en rally, sino porque Bitcoin está cayendo más rápido que ellos. La señal del ciclo de altcoins de Glassnode ha subido a 86, una lectura que típicamente indica que el capital se está rotando hacia tokens más pequeños. Esta vez indica debilidad en Bitcoin, no fuerza en altcoins. Mientras tanto, el KOSPI de Corea del Sur se desplomó un 10%, Deutsche Bank recortó su objetivo de oro en un 22%, y Bitcoin está volviendo a probar uno de sus niveles de soporte crítico a largo plazo.
Lo que realmente dice la Señal de Temporada de Altcoins.
La Señal del Ciclo de Altcoins de Glassnode se lee por encima de 50 cuando las altcoins superan a Bitcoin. En 86, se encuentra profundamente en territorio de temporada de altcoins. Pero el mecanismo detrás de la lectura actual es lo opuesto a lo que sugiere la etiqueta. Las altcoins no están en rally: simplemente se han quedado sin vendedores después de casi dos años de caídas y se han estabilizado en niveles deprimidos. Mientras tanto, Bitcoin ha caído con fuerza, deslizándose de nuevo hacia $63,600.
La señal rastrea el rendimiento relativo, lo que significa que las altcoins pueden liderar ya sea subiendo o cayendo menos. "Bitcoin todavía está haciendo la mayor parte del trabajo", como dice Glassnode. Una verdadera temporada de altcoins implica que el capital rota activamente hacia tokens más pequeños a medida que suben. La lectura actual es la versión vacía: donde la métrica de rendimiento superior de las altcoins se vuelve alcista porque Bitcoin se está vendiendo, lo que es bajista para el mercado en su conjunto. La estabilidad relativa no es un rally. Hasta que las altcoins comiencen a subir por su cuenta en lugar de mantenerse mientras Bitcoin cae, la señal describe la debilidad de Bitcoin más que describe la demanda de cualquier otra cosa.
Bitcoin vuelve a probar la media móvil de 200 semanas en $62,457.
La venta de Bitcoin a $62,400 — abajo más del 2.5% en las últimas 24 horas — ha llevado al activo de vuelta a su media móvil de 200 semanas, actualmente en $62,457. Bitcoin está luchando una vez más por mantener este nivel como soporte, el mismo indicador de tendencia a largo plazo que promedia el precio de cierre de Bitcoin durante las 200 semanas anteriores y ha marcado la zona de fondo en los mercados bajistas de 2015, 2018 y 2020.
Bitcoin cayó por primera vez por debajo de la SMA de 200 semanas el 5 de junio, tocó $59,375 y desde entonces se ha consolidado alrededor del indicador. El precedente de 2022 es digno de mención: una ruptura decisiva por debajo de la SMA de 200 semanas en ese ciclo llevó a una mayor baja hacia el precio realizado: el costo promedio de adquisición on-chain de todo el Bitcoin circulante. El precio realizado actualmente se sitúa cerca de $54,000 y podría convertirse en el próximo nivel de soporte importante si la presión de venta se intensifica. La distancia entre el precio actual de Bitcoin cerca de $62,400 y el precio realizado de $54,000 representa aproximadamente un 13% de potencial adicional a la baja si el soporte de la SMA de 200 semanas falla de manera definitiva.
El KOSPI de Corea del Sur se desploma un 10%: Bitcoin se comporta mejor que las acciones.
La venta de acciones tecnológicas impulsada por IA que se ha estado construyendo durante la semana se volvió global el martes. El KOSPI de Corea del Sur cerró con una caída del 10% — su cuarto cortocircuito del año, después de ninguno en 2025 — mientras que los gigantes de chips Samsung Electronics y SK Hynix cayeron más del 12% cada uno y los inversores extranjeros deshicieron más de $2.5 mil millones en acciones. Un fondo que apunta a duplicar el retorno diario de SK Hynix perdió más del 25%. El indicador de volatilidad de Corea se disparó hacia 90.
Samsung y SK Hynix son proxies globales para la demanda de chips de IA: el mismo comercio que impactó a SpaceX y al Nasdaq esta semana, mientras los inversores reevaluan si el enorme gasto en infraestructura de IA generará los retornos que se están valorando.
Bitcoin se mantiene mucho mejor que las acciones coreanas, acercándose a $63,000 en lugar de desplomarse junto a las acciones de chips. Parte de la razón es estructural: los comerciantes minoristas coreanos, una vez una fuerza importante en cripto, se han trasladado en gran medida a apuestas de acciones apalancadas, y el cripto ahora representa solo alrededor del 8% del volumen de KOSPI — lo que significa que el pánico en acciones tuvo una venta directa limitada en cripto que alimentar.
Las cascadas de liquidación forzada han sido históricamente la firma del cripto. Esta semana están arrasando los mercados de acciones apalancadas mientras Bitcoin se mantiene relativamente ordenado. Sin embargo, esa calma podría no mantenerse. Bitcoin y los activos de riesgo siguen estando estrechamente vinculados, y un desmantelamiento más profundo en el comercio de IA podría eventualmente poner a prueba el cripto en los próximos días.
Deutsche Bank recorta el objetivo del oro en un 22%: el mismo cambio macro que pesa sobre Bitcoin.
Deutsche Bank se convirtió en el segundo banco importante en una semana en recortar su pronóstico de precios del oro, reduciendo su objetivo para el tercer trimestre en más de una quinta parte a $4,300 por onza y su objetivo para el cuarto trimestre en un 17% a $4,800. La razón es idéntica al cambio macro que pesa sobre Bitcoin. El analista Michael Hsueh citó que los inversores se están volviendo cautelosos con la política monetaria de EE. UU. y la disminución de la demanda de inversión: el mismo reajuste agresivo de la Fed que llevó a Goldman Sachs a recortar su objetivo de oro de fin de año en $500 a $4,900 la semana pasada.
El hilo común es la primera reunión del FOMC de Kevin Warsh, que mantuvo las tasas pero señaló un creciente apoyo a los aumentos, eliminando los recortes de tasas que los mercados habían esperado y elevando los rendimientos reales — el retorno en efectivo y bonos después de la inflación — mientras fortalecía el dólar. El oro y Bitcoin no pagan rendimiento, por lo que ambos se ven menos atractivos cuando los retornos más seguros aumentan. El oro ha caído más del 11% este trimestre, y ambos grandes bancos de inversión que han revisado sus pronósticos en la última semana lo han hecho en la misma dirección y por la misma razón.
Los Futuros Perpetuos de SpaceX ahora son el sexto más grande del mundo con $812 millones en interés abierto.
Los futuros perpetuos vinculados a las acciones de SpaceX han alcanzado $812 millones en interés abierto nominal, convirtiéndose en el sexto mercado de futuros perpetuos más grande del mundo, según datos de Laevitas. Esta cifra coloca a SpaceX muy por delante de los perpetuos vinculados a Zcash, pero aún detrás de XRP.
La concentración de intercambios es notable. Hyperliquid tiene la mayor participación con $333.2 millones — 41% del interés abierto total de SPCX. Binance sigue con $291.33 millones. Juntos, los dos lugares controlan casi el 77% de la posición global de SPCX, destacando la significativa dependencia de un puñado de pools de liquidez dominantes para el descubrimiento de precios. Los futuros perpetuos de SpaceX alcanzando $812 millones en interés abierto dentro de semanas del debut de la compañía en el Nasdaq es la ilustración más clara hasta ahora de la tesis de "Gran Convergencia" de BlackRock: la exposición a acciones tradicionales cada vez más accesible a través de la infraestructura de derivados cripto.
Qué observar: SMA de 200 semanas, PCE básico el jueves, y si la señal de altcoin vacía se convierte en real.
Tres cosas definen la semana de aquí en adelante. Primero, si Bitcoin mantiene la SMA de 200 semanas en $62,457 como soporte o rompe decisivamente por debajo hacia el precio realizado de $54,000 — una ruptura que representaría un deterioro estructural significativo y podría invalidar la llamada de Standard Chartered sobre el ciclo mínimo de $59,375. Segundo, el PCE básico del jueves — el indicador de inflación preferido por la Fed — que ahora es el catalizador de datos programado más importante para determinar si las proyecciones de aumento de tasas del gráfico de puntos agresivo son validadas o desafiadas por los datos entrantes. Tercero, si la señal de temporada de altcoins en 86 se mantiene vacía — altcoins estables mientras Bitcoin cae — o eventualmente se convierte en una genuina rotación de capital hacia tokens más pequeños, lo que representaría una estructura de mercado significativamente diferente y más constructiva que la actual.
Hasta que las altcoins comiencen a subir por su cuenta y Bitcoin se estabilice por encima de su SMA de 200 semanas, la señal de todos los indicadores principales de esta semana apunta en la misma dirección: el piso está siendo probado, no confirmado.