### El cobre sube alrededor del 2%, reflejando la fuerte caída que experimentó el viernes mientras los operadores se concentran en la restricción de suministros esperada para 2026.
El precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres subió a 11,656.50 dólares por tonelada durante la mitad de la negociación en Shanghái, tras una caída del 3% en la sesión anterior. Esta caída fue resultado de la caída de las acciones tecnológicas vinculadas a la inteligencia artificial en Wall Street, lo que afectó negativamente las expectativas de demanda en general.
El repunte de hoy llegó rápidamente y con fuerza, especialmente después de que el metal alcanzó un récord cercano a 12,000 dólares por tonelada antes de la ola de ventas. El zinc también subió un 1.1%, y el aluminio un 0.4%.
### Los analistas advierten sobre brechas en los suministros y aumento de la demanda
El cobre ha subido más del 30% este año, debido a problemas en las minas que han reducido los suministros, y los operadores se han movido para enviar enormes cantidades a los Estados Unidos en anticipación de posibles aranceles bajo la política comercial del presidente Donald Trump en 2025.
La inversión en energía verde y redes eléctricas ha construido expectativas de una demanda más fuerte a largo plazo. Los analistas de Citi ven que el cobre podría enfrentar una escasez significativa debido a la restricción de suministros de las minas y la continua "almacenamiento" dentro de los Estados Unidos.
Los analistas de Citi dijeron: "Esperamos que Estados Unidos almacene el inventario de cobre global, y en un escenario alcista, extraiga más de las existencias agotadas fuera de Estados Unidos", añadiendo que los precios podrían llegar a 13,000 dólares por tonelada a principios de 2026, e incluso 15,000 dólares para el segundo trimestre del mismo año.
Andrew Glass, CEO de Avatar Commodities, dijo que la configuración sugiere "nuevas alturas astronómicas", impulsadas por el almacenamiento de Estados Unidos que reduce los suministros fuera del país.
Glass agregó que el aumento refleja "una distorsión extremadamente inusual" impulsada principalmente por preocupaciones sobre aranceles, y no por flujos de suministro y demanda normales, señalando que la demanda china se mantuvo débil. Iwa Manthy, estratega en ING, dijo que los precios podrían llegar a 12,000 dólares por tonelada el próximo año, advirtiendo que los precios más altos afectarán los márgenes de beneficio en las industrias intensivas en energía.
Los precios al contado alcanzaron 11,816 dólares por tonelada el viernes, mientras que los contratos de Londres a tres meses cerraron a 11,515 dólares, aumentando los estándares globales en aproximadamente un 36% este año y un 9% durante el mes pasado.
### Los aranceles impulsan los flujos hacia Estados Unidos y agotan las existencias globales
El aumento en el cobre se debe principalmente a preocupaciones globales de que Trump impondrá aranceles a las importaciones de cobre refinado a partir de 2027, lo que llevó a los compradores a acelerar los envíos a los Estados Unidos. Los datos de StoneX mostraron que los flujos hacia los Estados Unidos saltaron cerca de 650,000 toneladas este año, elevando las existencias a alrededor de 750,000 toneladas.
En la Bolsa de Londres, el cobre se negoció por última vez a alrededor de 11,515 dólares por tonelada para entrega en tres meses, mientras que los contratos de Comex para marzo estaban a alrededor de 11,814 dólares, creando fuertes incentivos para arbitraje. Esta extracción ha agotado las existencias en la Bolsa de Londres, que actúa como un mercado de refugio final.
Los datos de existencias mostraron que las existencias de cobre están alrededor de 165,000 toneladas, con aproximadamente 66,650 toneladas (alrededor del 40%) reservadas en órdenes de cancelación, lo que significa que este metal está destinado a la entrega y no está disponible para el mercado abierto. Las existencias de la Bolsa de Londres han disminuido aproximadamente un 40% desde el inicio del año.
Al mismo tiempo, Deutsche Bank describió 2025 como "un año muy turbulento", debido a que los grandes productores recortan sus objetivos de producción. Las orientaciones actualizadas de los grandes productores llevaron a una reducción de las suministros esperados para 2026 de alrededor de 300,000 toneladas. El banco dijo que el mercado estará en déficit, con los períodos más severos de restricción previstos para el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026.
Glencore redujo sus pronósticos de producción para 2026 a 810,000-870,000 toneladas debido a la reducción del suministro de la mina Collahuasi que posee junto con Anglo American. Rio Tinto informó a Reuters que la producción el próximo año podría disminuir a 800,000-870,000 toneladas, por debajo del objetivo de este año de 860,000-875,000 toneladas.