Posicionamiento
Al observar la volatilidad de los precios de un activo, muchas personas solo preguntan: ¿el precio está subiendo o bajando?
Pero para el trader profesional, la pregunta más importante es: ¿quién está participando en el mercado, de qué lado están, y pueden verse obligados a salir de la operación?
Esa es precisamente la importancia del posicionamiento del trader. No se trata de predecir el precio, sino de entender la posición de los grupos de jugadores que existen en el mercado.
Con la mayoría de las criptomonedas grandes y medianas, el posicionamiento no solo se encuentra en el mercado spot (transacciones reales) sino también en el mercado de futuros, especialmente en los futuros perpetuos (perps). Estos dos mercados operan de manera diferente pero se afectan mutuamente de manera muy fuerte.
Por ejemplo, los creadores de mercado a menudo compran spot para proporcionar liquidez al mercado, pero al mismo tiempo hacen short en los perps para reducir el riesgo y ganar más funding. Por lo tanto, que muchas personas estén en short o long en perps no necesariamente refleja la creencia de que el precio subirá o bajará, sino que a veces es solo la forma en que las grandes partes equilibran sus posiciones.
Cuando demasiadas personas están en long, la tasa de funding aumentará. En ese momento, los creadores de mercado tienen el incentivo de comprar spot y hacer short en perps para ganar funding. Esto hace que el mercado se vuelva sesgado hacia un lado. Cuando el interés abierto es inusualmente alto y el funding está muy desviado, eso suele ser una señal de que el mercado está lleno de personas del mismo lado. En este estado, solo una ligera disminución puede llevar a que muchas posiciones sean liquidadas, creando un efecto dominó.
Perps: Donde los Traders Cazan Liquidaciones Entre Sí
En el mercado de perps, los dos indicadores más importantes para leer el posicionamiento son la tasa de funding y el interés abierto (OI).
El funding indica si la parte long o short está pagando una tarifa para mantener la posición, mientras que el OI muestra la cantidad total de apalancamiento que se está abriendo en el mercado.
Una forma práctica de saber si el precio está siendo impulsado por el spot o los perps es comparar el OI con el volumen de transacciones en 24 horas. Si el precio sube fuertemente pero el OI también aumenta rápidamente, es muy probable que sea un aumento debido al apalancamiento. Este tipo de aumentos generalmente no son sostenibles, porque cuando la posición es liquidada, el precio tiende a volver a un nivel de equilibrio.
La naturaleza de los perps es un juego donde los traders continuamente buscan empujar el precio hacia lugares con muchas órdenes de liquidación del oponente. Si el precio sube fuertemente pero el funding es negativo, eso indica que muchas personas están en short y atrapadas. Por el contrario, si el funding es alto pero el precio se mantiene estable, es muy probable que el mercado esté demasiado long.
Con los altcoins débiles, monitorear las áreas de OI antiguas y el funding se vuelve aún más importante. Solo con estar en el lado equivocado en un mercado con posicionamiento desviado, un trader puede ser liquidado muy rápidamente, aunque la tendencia general no cambie.
Spot: ¿A Dónde Va el Dinero Real?
A diferencia de los perps, el mercado spot refleja el dinero real que se está ingresando o retirando. La posición del spot a menudo se observa a través de los flujos de dinero en/salida de la plataforma, el CVD del spot y el comportamiento de las ballenas.
Sin embargo, no se puede mirar solo el spot sin considerar los perps. En la realidad, el precio a menudo se ve afectado por ambos. Aun así, en las áreas de precio importantes, si el spot y los perps se desvían entre sí, es una señal muy notable. Muestra quién está comprando de verdad, quién solo está usando apalancamiento para apostar.
La experiencia muestra que entender lo que están haciendo las ballenas y los retail en el spot ayuda a los traders a tener una imagen mucho más clara. El spot no siempre es 'correcto', pero indica quién está dispuesto a poner dinero real, mientras que los perps indican quién está tomando prestada la confianza del mercado para jugar con apalancamiento.
Fuente: Defi Minty - Investigador de Delphi Digital
Investigador: Jack Vỹ upside
