Según ChainCatcher, el analista de mercado Jeff Park dice que los poseedores de Bitcoin a largo plazo, a menudo llamados “ballenas” o “OGs”, están desempeñando un papel clave en ejercer presión a la baja sobre el precio spot de Bitcoin. Estos grandes inversores están utilizando una estrategia conocida como la venta de opciones de compra cubiertas, lo que está añadiendo presión adicional de venta al mercado.
En términos simples, una opción de compra cubierta significa que un inversor que ya posee Bitcoin vende opciones de compra sobre ese Bitcoin. Al hacer esto, el vendedor gana una prima de opción, lo que proporciona ingresos constantes incluso si el precio de Bitcoin no sube mucho. Sin embargo, esta estrategia también limita el potencial de ganancias si los precios suben.
Cuando las ballenas venden un gran número de opciones de compra, los creadores de mercado, las empresas que compran estas opciones, necesitan protegerse del riesgo. Para cubrir su exposición, los creadores de mercado a menudo venden Bitcoin en el mercado al contado. Esta actividad de cobertura aumenta la cantidad de Bitcoin que se vende, lo que puede empujar los precios a la baja.
Este proceso crea una situación en la que el precio de Bitcoin enfrenta presión incluso cuando hay una fuerte demanda por parte de inversores tradicionales, como aquellos que compran ETFs de Bitcoin. Mientras que las entradas de ETFs normalmente apoyan los precios, la venta relacionada con la cobertura de los creadores de mercado puede compensar esa demanda.
Para entender esto mejor, una opción de compra le da al comprador el derecho pero no la obligación de comprar Bitcoin a un precio fijo en una fecha futura. El vendedor de la opción cobra una prima por adelantado. Si el precio se mantiene por debajo del precio de ejercicio, el vendedor se queda con la prima y el Bitcoin. Debido a que muchas ballenas esperan que los precios se mantengan en un rango a corto plazo, vender opciones de compra se convierte en una estrategia atractiva.
Sin embargo, cuando se hace a gran escala, esta estrategia puede pesar en el mercado. El efecto combinado de las ballenas vendiendo opciones de compra y los creadores de mercado vendiendo Bitcoin al contado para cubrirse resulta en una presión constante a la baja sobre los precios, incluso sin ventas por pánico.
El análisis de Jeff Park sugiere que la debilidad actual en el precio de Bitcoin no se debe a un descenso del interés o falta de demanda, sino más bien a estrategias de trading avanzadas utilizadas por grandes tenedores experimentados. Hasta que esta presión relacionada con las opciones se relaje, el precio al contado de Bitcoin puede seguir luchando a pesar de los fundamentos positivos a largo plazo.
