A16z, la institución de inversión más influyente en Crypto, recientemente publicó la perspectiva de la industria de criptomonedas para 2026: las 17 cosas más esperadas.
Antes de leer este contenido, aclaro tres puntos:
Primero: el contenido completo tiene alrededor de 12000 palabras, realmente se necesita tiempo para leerlo.
Segundo: el contenido ha sido traducido por Google, habrá muy pocos errores.
Tercero: en total hay 17 puntos, cada contenido: Yongqi hizo una interpretación y agregó análisis de datos.
Si puedes entender el inglés puro, he puesto el enlace al final del artículo. ¡Vamos a ver los puntos clave juntos!
La primera cosa: la entrada y salida de las stablecoins es mejor y más ingeniosa.
Se estima que el volumen de transacciones de stablecoins el año pasado alcanzó los 46 billones de dólares, estableciendo nuevos récords históricos.
Visto desde otra perspectiva, esto es más de 20 veces más que las ventas de PayPal; 3 veces más que Visa (una de las redes de pago más grandes del mundo); y se está acercando rápidamente a la escala de transacciones financieras en EE. UU. (como depósitos directos y otras redes electrónicas).
Hoy en día, puedes enviar stablecoins en menos de un segundo por menos de un centavo.
Sin embargo, la pregunta no resuelta es cómo conectar estos dólares digitales con las pistas financieras que las personas utilizan en su vida diaria - en otras palabras, es la rampa de entrada y salida de los stablecoins.
El verdadero cuello de botella de los stablecoins nunca está "en la cadena", sino "en la salida"; en los últimos años, los stablecoins han demostrado repetidamente una cosa: los problemas técnicos ya han sido resueltos. Lo que falta a los stablecoins no es velocidad, sino "entradas y salidas". La nueva generación de rampas de entrada y salida está esencialmente "reescribiendo el último kilómetro del dólar".
Las nuevas startups que mencionas parecen estar haciendo tres cosas:
Realizar intercambios privados de saldo local ↔ dólares digitales mediante prueba criptográfica
Conectar stablecoins a redes de pago regionales, códigos QR, sistemas de liquidación en tiempo real
Construir una capa de billetera global y emisión de tarjetas para que los stablecoins sean consumibles directamente
Pero a un nivel más alto, lo que están haciendo es, de hecho, una sola cosa: desacoplar el "dólar" del sistema bancario y reintegrarlo en Internet. Este paso es extremadamente crítico. Porque el uso del dólar tradicional siempre se basa en tres supuestos: cuentas bancarias, redes de liquidación locales y fronteras nacionales.
Y el objetivo de los stablecoins es exactamente lo contrario: no depender de los bancos, no depender de una única red de liquidación, no respetar las fronteras geográficas.
Lo que se llama "rampas de entrada y salida" no es una herramienta auxiliar, sino que es el variable central que determina si los stablecoins pueden convertirse en la infraestructura de pago. Una vez que las rampas de entrada y salida maduren, los patrones de comportamiento cambiarán estructuralmente
El punto más importante en esta frase no es "el pago más conveniente", sino: cuando los dólares digitales se conectan directamente a los sistemas de pago locales, nuevos comportamientos económicos humanos surgirán naturalmente.
A medida que estas rampas de entrada y salida maduran, los fondos digitales se conectan directamente a los sistemas de pago locales y herramientas comerciales, y nuevos comportamientos emergerán. Los trabajadores podrán recibir salarios en tiempo real a través de fronteras. Los comerciantes podrán aceptar dólares globales sin una cuenta bancaria. Las aplicaciones podrán llegar a acuerdos de valor con los usuarios en cualquier lugar. Los stablecoins se transformarán de herramientas financieras de nicho a la capa de liquidación fundamental de Internet.
La última frase de resumen: muchas personas todavía están debatiendo si los stablecoins son "la próxima generación de pagos". Pero la realidad se acerca más a: los stablecoins no están reemplazando a Visa o a los bancos, sino que están reemplazando el papel de "los estados como límites de liquidación". Una vez que las rampas de entrada y salida estén completamente abiertas, los stablecoins ya no serán un producto de la industria de criptomonedas, sino que se convertirán en el medio de transmisión de valor predeterminado de Internet. En ese momento, lo que discutiremos no será "si usar o no stablecoins", sino - si aún puedes evitarlo.
Pero actualmente, en nuestro país, el concepto de stablecoin aún se define como: moneda virtual.
Segunda cosa: pensar de una manera más nativa de criptomonedas
Tokenización de activos del mundo real y stablecoins
Estamos viendo un gran interés por parte de bancos, empresas de tecnología financiera y compañías de gestión de activos para llevar acciones estadounidenses, materias primas, índices y otros activos tradicionales a la cadena. Con la aparición de más activos tradicionales en la cadena, la tokenización a menudo lleva a una reificación: arraigada en el concepto de activos del mundo real actual y no aprovechando las características nativas de criptografía.
Pero representaciones sintéticas como los futuros perpetuos (perps) permiten una liquidez más profunda y son generalmente más fáciles de realizar. Los criminales también ofrecen un apalancamiento fácil de entender, por lo que creo que son los derivados nativos de criptomonedas con la mayor adecuación al mercado del producto. También creo que las acciones de mercados emergentes son una de las clases de activos más dignas de atención. (La liquidez del mercado de opciones de cero días hasta el vencimiento de ciertas acciones o el mercado de opciones 0DTE a menudo es más profunda que la del mercado al contado, lo que será un experimento interesante para la inversión).
Al final, se trata de la cuestión de la "penetración y tokenización"; pero de cualquier manera, el próximo año deberíamos ver más tokenización de RWA nativa de criptomonedas.
Del mismo modo, en 2026, los stablecoins se "iniciarán más, y no solo serán tokenizados"; los stablecoins comenzarán a convertirse en mainstream a partir de 2025; la emisión de stablecoins continuará creciendo.
Pero los stablecoins que carecen de una sólida infraestructura de crédito parecen bancos estrechos, manteniendo activos líquidos específicos que se consideran especialmente seguros. Aunque los bancos estrechos son un producto efectivo, no creo que se conviertan en un pilar a largo plazo de la economía en la cadena.
Estamos viendo muchas nuevas empresas de gestión de activos, curadores y protocolos que comienzan a impulsar el préstamo basado en activos en la cadena y utilizando colaterales fuera de la cadena. Estos préstamos suelen iniciarse fuera de la cadena y luego ser tokenizados.
Desde la perspectiva de Yongqi, un problema central mencionado aquí es: ¿qué es lo que realmente "crecerá" en las finanzas en la cadena?
De "mover activos a la cadena" a "los activos son redefinidos en la cadena", en el último año hemos visto una tendencia frecuente: los bancos, las empresas de tecnología financiera y las compañías de gestión de activos han comenzado a discutir seriamente cómo llevar acciones, materias primas, índices y otros activos tradicionales a la cadena.
Aquí menciono en mi artículo anterior sobre la aprobación de la SEC de EE. UU.: la tokenización de bonos del Tesoro, que seguramente será uno de los mayores puntos de crecimiento en la segunda mitad de 2026.
Pero la realidad es que la mayoría de las llamadas "tokenizaciones de RWA" todavía se encuentran en una etapa: la reificación. Las verdaderas ventajas de estar en la cadena provienen de los "activos sintéticos" en lugar de "copias exactas".
En comparación, los futuros perpetuos (Perps) como derivados nativos de criptomonedas han demostrado tener una mayor adecuación del producto al mercado. La razón no es complicada:
Primero, la representación sintética tiene una liquidez más profunda por naturaleza: no requiere liquidación física, no depende de la oferta y demanda de un solo mercado, sino que es mantenida por tasas de financiamiento y estructuras de creación de mercado que anclan los precios.
En segundo lugar, el apalancamiento es intuitivo, no un subproducto de la ingeniería financiera: en las finanzas tradicionales, el apalancamiento a menudo se logra a través de estructuras complejas anidadas; en los Perps, el apalancamiento es una función que los usuarios pueden entender de inmediato.
En tercer lugar, son más adecuados para un entorno de liquidez global y fragmentada: los usuarios en la cadena no están concentrados en un intercambio, un país o una zona horaria. Los activos sintéticos, más bien que los al contado, son más fáciles de agrupar en liquidez.
Por eso los contratos perpetuos siguen siendo la categoría con mayor volumen de transacciones y demanda más estable en el mercado de criptomonedas.
Tercera cosa: los stablecoins desbloquearon el libro mayor bancario
Ciclo de actualización - y nuevos escenarios de pago
El software que opera en los bancos convencionales es difícil de reconocer para los desarrolladores modernos: en las décadas de 1960 y 1970, los bancos fueron los primeros adoptantes de sistemas de software a gran escala.
El software bancario de segunda generación comenzó en las décadas de 1980 y 1990 (por ejemplo, a través de GLOBUS de Temenos y Finacle de InfoSys). Pero todo este software está envejeciendo y la velocidad de actualización es demasiado lenta.
Por lo tanto, la industria bancaria, especialmente el libro mayor crítico que rastrea depósitos, colaterales y otras obligaciones, a menudo sigue funcionando en grandes mainframes, programados en COBOL y utilizando interfaces de archivos por lotes en lugar de API.
La gran mayoría de los activos globales existen en estos mismos libros mayores centrales que tienen décadas de historia. Aunque estos sistemas han sido probados en combate, son de confianza por los reguladores y están profundamente integrados en complejos escenarios bancarios, también están obstaculizando la innovación. Agregar funciones clave como pagos en tiempo real (RTP) puede llevar meses o incluso años y requiere lidiar con una deuda tecnológica de múltiples capas y complejidades regulatorias.
Es aquí donde los stablecoins juegan su papel. No solo han encontrado la adecuación del producto al mercado y han entrado en la corriente principal en los últimos años, este año, las instituciones financieras tradicionales también han abrazado los stablecoins en un nuevo nivel.
Los stablecoins, depósitos tokenizados, bonos tokenizados y bonos en la cadena permiten a los bancos, empresas de tecnología financiera e instituciones financieras crear nuevos productos y atender nuevos clientes. Más importante aún, no necesitan obligar a estas organizaciones a reescribir sus sistemas heredados, que aunque son antiguos, han estado funcionando de manera confiable durante décadas. Los stablecoins, por lo tanto, ofrecen a las instituciones nuevas vías para la innovación.
Cuarta cosa: Internet se ha convertido en un banco
Con la llegada de muchos corredores, más actividades comerciales ocurren automáticamente en segundo plano, en lugar de que los usuarios hagan clic, ¡y el valor del dinero también cambia! - ¡las acciones deben cambiar!
En un mundo donde un sistema actúa según la intención y no por instrucciones paso a paso - como cuando los agentes inteligentes de IA identifican necesidades, cumplen obligaciones o desencadenan resultados al mover fondos - el valor debe fluir tan rápido y libremente como la información hoy. Aquí es donde entran en juego blockchain, contratos inteligentes y nuevos protocolos.
Los contratos inteligentes ya pueden liquidar un pago en dólares globalmente en segundos.
Pero en 2026, nuevos primitivos como x402 harán que esta solución sea programable y pasiva: los agentes pagarán datos, tiempo de GPU o tarifas de llamadas API de manera instantánea y sin permiso, sin necesidad de facturación, reconciliación o procesamiento por lotes. Las actualizaciones de software que los desarrolladores publican incluirán reglas de pago integradas, límites y seguimiento de auditoría, sin integración de moneda fiduciaria, incorporación de comerciantes o funciones bancarias.
Los mercados de predicción se estabilizarán en tiempo real a medida que se desarrollen los eventos: las cuotas se actualizarán, los agentes comerciarán, los pagos se completarán en segundos... sin custodios ni intercambios.
Una vez que el valor pueda fluir de esta manera, "el flujo de pago" ya no será una capa operativa independiente, sino que se convertirá en un comportamiento de red: los bancos se convierten en los canales básicos de Internet, los activos se convierten en infraestructura. Si el dinero se convierte en paquetes de datos que Internet puede enrutar, entonces Internet no solo soporta sistemas financieros... se convierte en el sistema financiero.
Quinta cosa: gestión de la riqueza para todos
Los servicios de gestión de riqueza personalizados tradicionalmente se han ofrecido principalmente a clientes de alto patrimonio en los bancos: ofrecer consejos personalizados y carteras personalizadas a través de clases de activos es costoso y complejamente operativo.
Pero a medida que más categorías de activos son tokenizadas, las pistas criptográficas permiten que las estrategias se ejecuten y reequilibren instantáneamente - equipadas con recomendaciones de IA y copilotos, a un costo extremadamente bajo.
Esto no es solo un robo-advisor; cualquier persona puede ingresar a la gestión activa de carteras, no solo a la gestión pasiva. En 2025, TradFi aumentó su asignación de inversión en criptomonedas (ya sea directa o a través de ETP),
Pero esto es solo el comienzo: en 2026, veremos plataformas que se centren en "acumulación de riqueza" en lugar de solo "preservación de riqueza", donde las fintech (como Revolut y Robinhood) y los intercambios centralizados (como Coinbase) aprovecharán sus ventajas de pila tecnológica para capturar más mercado.
Mientras tanto, herramientas DeFi como Morpho Vaults automáticamente asignan activos al mercado de préstamos con el rendimiento ajustado al riesgo más alto, proporcionando una configuración central de rendimiento para la cartera. Mantener el saldo de liquidez restante en stablecoins en lugar de en monedas fiduciarias y mantener fondos de mercado monetario tokenizados en lugar de fondos de mercado monetario tradicionales puede ampliar las posibilidades de mayores rendimientos.
Desde la perspectiva de Yongqi, la razón fundamental por la que la gestión de riqueza personalizada tradicional solo sirve a las personas de alto patrimonio es por tres razones: altos costos laborales, ejecución lenta y fragmentación de activos. La tokenización de activos, combinada con las pistas criptográficas, ha permitido por primera vez que la estrategia, la ejecución y el reequilibrio se conviertan en capacidades de sistema de bajo costo y automatizables.
La IA ya no es solo un "robot advisor" que da consejos, sino que participa directamente en la asignación de activos y ajustes dinámicos, abriendo la gestión activa de carteras a usuarios comunes.
En 2025, TradFi solo "aceptará pasivamente" la inclusión de criptomonedas en su asignación; mientras que el verdadero cambio en 2026 será que las plataformas comenzarán a reestructurar productos en torno al "crecimiento de la riqueza" en lugar de "custodia de activos". Las empresas de tecnología financiera y las bolsas, aprovechando sus pilas tecnológicas, escalas de usuarios y eficiencia de liquidación, están erosionando las murallas de los bancos privados tradicionales.
DeFi no está aquí para reemplazar, sino para proporcionar una base de rendimiento programable: como un mercado de préstamos que ajusta automáticamente la configuración de rendimiento en relación al riesgo, con stablecoins y fondos de mercado monetario tokenizados que alberguen liquidez ociosa. Junto con la tokenización de activos privados, los minoristas podrán participar en mercados que antes estaban cerrados dentro de un marco regulatorio.
El resultado final es: cuando todos los activos puedan estar en la cadena, ser combinables y reequilibrarse automáticamente, la gestión de la riqueza pasará de "servicio" a "infraestructura".
Sexta cosa: sobre agentes e inteligencia artificial
Desde conocer a tu cliente【KYC】hasta "conocer a tu agente"【KYA】
El cuello de botella de la economía de agentes es el cambio de inteligente a identidad.
En el sector de servicios financieros, las "identidades no humanas" ahora son 96 veces más que los empleados humanos - pero estas identidades siguen siendo fantasmas que no sobreviven a la cuenta bancaria. La falta más crítica aquí es KYA: conocer a tu agente.
Así como los humanos necesitan puntuaciones de crédito para obtener préstamos, los agentes también necesitan credenciales de firma criptográfica para transaccionar, conectando a los agentes con sus comitentes, sus restricciones y responsabilidades. Hasta entonces, los comerciantes seguirán bloqueando a los agentes en sus cortafuegos. Esta industria que ha pasado décadas construyendo infraestructura KYC ahora tiene solo unos pocos meses para resolver el proceso KYA.
Séptima cosa: usaremos la inteligencia artificial para
Tareas de investigación sustantivas
En enero de este año, los modelos de IA para consumidores ni siquiera podían entender mi proceso de trabajo; pero para noviembre, ya podía dar instrucciones abstractas al modelo como si se tratara de un estudiante de doctorado... y a veces daban respuestas novedosas y bien ejecutadas.
Además de mi experiencia aquí, comenzamos a ver que la inteligencia artificial se utiliza ampliamente en la investigación, especialmente en el campo de la inferencia, donde los modelos ahora ayudan directamente a descubrir y resolver de forma autónoma el problema de Putnam (posiblemente el examen de matemáticas universitarias más difícil del mundo).
Actualmente, sigue siendo una cuestión pendiente en qué áreas pueden ayudar más y cómo pueden ayudar específicamente. Pero espero que la investigación en inteligencia artificial pueda fomentar y recompensar un nuevo estilo de estudio erudito: un estilo que se incline más hacia especular sobre las relaciones entre ideas y pueda inferir rápidamente de más respuestas especulativas.
Estas respuestas pueden no ser precisas, pero al menos en ciertas condiciones topológicas, aún pueden apuntar en la dirección correcta. Irónicamente, esto se asemeja a aprovechar el poder de la ilusión del modelo: cuando un modelo se vuelve lo suficientemente "inteligente", dándoles un espacio abstracto para saltar, aún pueden generar cosas absurdas, pero a veces pueden abrir descubrimientos, así como las personas son más creativas cuando trabajan de manera no lineal y sin una dirección clara.
Razonar de esta manera requerirá un nuevo flujo de trabajo de inteligencia artificial: no solo agentes con agentes, sino más bien más agentes empaquetando agentes, donde las capas de modelos ayudan a los investigadores a evaluar cómo los modelos tempranos funcionan y a sintetizar gradualmente ventajas y desventajas.
Es simple, la demanda de GPU y el fervor del mercado de IA son un reflejo de las expectativas y entusiasmo de la gente hacia la nueva generación en el campo de la inteligencia artificial, esta pista sin duda tendrá milagros más grandes, y la capitalización de mercado de Nvidia lo está demostrando todo.
Octava cosa: impuestos invisibles en la red abierta
El surgimiento de agentes de inteligencia artificial está imponiendo un impuesto invisible a las redes abiertas, socavando fundamentalmente su base económica. Esta interrupción surge de la creciente descoordinación entre la capa de contexto y la capa de ejecución en Internet: actualmente, los agentes de IA extraen datos de sitios web respaldados por publicidad (capa de contexto) para brindar comodidad al usuario, mientras que sistemáticamente evitan fuentes de ingresos que financian el contenido (como publicidad y suscripciones).
Para prevenir la erosión de la red abierta (y proteger el contenido diverso que sostiene la inteligencia artificial), necesitamos implementar a gran escala soluciones tecnológicas y económicas. Esto puede incluir contenido patrocinado de próxima generación, sistemas de micro-firmas u otros modelos de financiamiento novedosos.
Los acuerdos de autorización de IA existentes también se han demostrado como soluciones financieras temporales, a menudo solo compensando a los proveedores de contenido por una pequeña parte de los ingresos que pierden debido a que la IA captura tráfico.
La red necesita un nuevo modelo económico tecnológico que permita que el valor fluya automáticamente.
La transformación clave del año que viene será pasar de permisos estáticos a compensaciones en tiempo real basadas en el uso. Esto significa poner a prueba y expandir sistemas - que podrían utilizar micropagos impulsados por blockchain y estándares de atribución complejos - que recompensen automáticamente a cada entidad que contribuya con información a una tarea exitosa del agente.
Novena cosa: sobre la privacidad (y la seguridad)
La privacidad será la muralla más importante en el campo de las criptomonedas
La privacidad es una característica clave que impulsa el movimiento en la cadena en las finanzas globales. Esta es también una característica que casi todas las cadenas de bloques existentes carecen. Para la mayoría de las cadenas, la privacidad es casi una consideración secundaria.
Pero ahora, la privacidad por sí sola es suficiente para distinguir una cadena de otra. La privacidad tiene una función aún más importante: crea un candado en la cadena; se podría decir que es un efecto de red de privacidad. Especialmente en un mundo donde la competencia basada únicamente en el rendimiento ya no es suficiente.
Gracias a los protocolos de puente, siempre que todo el contenido sea público, cambiar de una cadena a otra se vuelve muy simple. Pero una vez que estableces el contenido como privado, la situación ya no se sostiene: los tokens puente son fáciles, pero los secretos son difíciles de transferir. Siempre hay riesgos al entrar y salir de áreas privadas, y quienes monitorean la cadena, la memoria o el tráfico de la red pueden reconocer quién eres. Cruzar la frontera entre cadenas privadas y públicas, incluso entre dos cadenas privadas, puede filtrar varios metadatos, como la secuencia y la correlación de tamaño de las transacciones, lo que facilita el seguimiento de alguien.
En comparación con muchas nuevas cadenas que pueden reducir las tarifas a cero debido a la competencia (con el espacio de bloques prácticamente igual), las cadenas de bloques con privacidad pueden generar efectos de red más fuertes. La realidad es que si una cadena "general" no tiene un ecosistema próspero, aplicaciones asesinas o ventajas desiguales en la distribución, no hay prácticamente ninguna razón para usarla o construir sobre ella, sin mencionar ser leal a ella.
El núcleo de este análisis predictivo: no son las "tecnologías de privacidad", sino la forma del próximo muro de protección en el mundo de las criptomonedas.
A medida que el rendimiento de la cadena de bloques, las tarifas de transacción y la compatibilidad con EVM convergen, la competencia denominada "más rápida y más barata" está llegando a su fin. En este punto, la privacidad ha pasado de ser una "característica opcional" a una barrera estructural. Es fácil transferir activos entre cadenas públicas, pero la privacidad no se puede transferir sin pérdidas: puedes transferir monedas entre cadenas, pero es difícil transferir "secretos" entre cadenas.
Esto crea un efecto de bloqueo natural para la privacidad.
Lo más crítico es que la privacidad no es una característica aislada, sino un amplificador de efectos de red. Una vez que los usuarios establecen relaciones de transacción, patrones de comportamiento e historial de fondos en un entorno privado, los costos de migración aumentarán drásticamente.
Cruzar entre cadenas privadas y públicas, e incluso entre cadenas privadas, filtrará metadatos como la secuencia, el tamaño y la correlación de comportamiento, exponiendo riesgos de identidad. Este riesgo en sí mismo refuerza la retención.
En una era en la que una "cadena general" carece de aplicaciones asesinas y ventajas de distribución, la privacidad se convierte en una de las pocas diferenciaciones verdaderamente no replicables.
El resultado final puede ser: unas pocas cadenas de privacidad que soporten la mayoría de las actividades financieras reales y presenten un patrón de ganador se lleva todo. No es idealismo, sino una realidad financiera.
Décima cosa: la transmisión de información (no lejana)
El futuro no solo es resistente a lo cuántico.
Es descentralizado
A medida que el mundo se prepara para la computación cuántica, muchas aplicaciones de mensajería basadas en criptografía (Apple, Signal, WhatsApp) ya están a la vanguardia, y han logrado resultados sobresalientes.
El problema es que cada una de las principales herramientas de comunicación depende de nuestra confianza en un servidor privado operado por una sola organización. Estos servidores son objetivos fáciles para los gobiernos que cierran, ponen puertas traseras o coaccionan para entregar datos privados.
Si un país puede cerrar un servidor, ¿de qué sirve la criptografía cuántica? Si una empresa tiene la clave de un servidor privado; ¿incluso tiene una empresa un servidor privado? Un servidor privado requiere "confía en mí" - pero no tener un servidor privado significa "no tienes que confiar en mí". La comunicación no necesita una única empresa intermedia. La mensajería necesita protocolos abiertos, no necesitamos confiar en nadie.
El camino hacia el objetivo es una red descentralizada: sin servidores privados. Sin una única aplicación. Todo código abierto. Criptografía de primera clase, incluyendo protección contra amenazas cuánticas. Con una red abierta, ninguna persona, empresa, organización sin fines de lucro o nación puede privarnos de nuestra capacidad de comunicarnos. Incluso si un país o empresa cierra una aplicación, al día siguiente aparecerán 500 nuevas versiones. Después de cerrar un nodo, económicamente (gracias a blockchain, etc.) aparecerá inmediatamente un nuevo nodo.
Cuando las personas poseen su información como poseen su dinero - con llaves - todo cambiará. Las aplicaciones pueden ir y venir, pero las personas siempre tendrán el control de su información e identidad; al final, los usuarios ahora pueden poseer sus mensajes, incluso si no son la aplicación en sí.
Esto es más importante que la resistencia cuántica y la criptografía: se trata de propiedad y descentralización. Sin ambas, lo que hacemos es construir criptografía inquebrantable que aún puede ser cerrada.
Undécima cosa: "secretos como servicio"
Detrás de cada modelo, agente y automatización hay una relación de dependencia simple: datos. Pero hoy en día, la mayoría de los canales de datos, ya sea la entrada o la salida de modelos, son opacos, variables y no auditables. Esto puede ser tolerable para algunas aplicaciones de consumo, pero muchas industrias y usuarios (como en finanzas y salud) exigen que las empresas mantengan los datos sensibles en privado. Esto también es un gran obstáculo para las instituciones que buscan tokenizar activos del mundo real.
Entonces, ¿cómo podemos impulsar la innovación que sea segura, conforme, autónoma y globalmente interoperable mientras protegemos la privacidad? Hay muchas maneras, pero me centraré en el control de acceso a datos: ¿quién controla los datos sensibles? ¿Cómo se mueven? ¿Quién (o qué) puede acceder a ellos?
Sin control de acceso a datos, cualquier persona que desee mantener los datos confidenciales debe utilizar actualmente servicios centralizados o configuraciones personalizadas, lo que no solo es costoso y lleva tiempo, sino que también obstaculiza la funcionalidad y las ventajas de la gestión de datos en la cadena para que las instituciones financieras tradicionales y otras puedan desbloquear plenamente. A medida que los sistemas de agentes comienzan a navegar, comerciar y tomar decisiones de forma autónoma, los usuarios e instituciones en diversas industrias necesitarán garantías criptográficas, no "confianza basada en el mejor esfuerzo".
Es por eso que creo que necesitamos secretos como servicio: una nueva tecnología que pueda proporcionar reglas de acceso a datos programables y nativas; cifrado del lado del cliente; y gestión de claves descentralizada, que obligue a quién puede descifrar qué, bajo qué condiciones y durante cuánto tiempo... todo esto se ejecuta en la cadena.
La mayoría de los canales de datos actuales son esencialmente cajas negras: la entrada no es verificable y la salida no es rastreable. Esto puede ser aceptable en aplicaciones de consumo, pero en escenarios financieros, médicos y de RWA es casi un defecto mortal.
El verdadero cuello de botella no es el conflicto entre privacidad e innovación, sino la falta de control de acceso a los datos nativos. Sin esto, las instituciones solo pueden depender de la custodia centralizada o soluciones personalizadas complejas, que son costosas, ineficientes y no escalables. A medida que los sistemas de agentes comienzan a "actuar de manera autónoma", la demanda de seguridad de la sociedad pasará de "confiar en una plataforma" a "confiar en la criptografía misma".
Esto significa que la base de innovación en la cadena del futuro no será modelos más rápidos, sino quién puede definir con precisión quién puede acceder a los datos en qué momento y de qué manera, sin exponer datos.
La soberanía de los datos se convertirá en la base financiera de la era inteligente.
Duodécima cosa: de "el código es ley" a "las especificaciones son ley"
Los recientes ataques de hackers en DeFi han apuntado a protocolos que han sido probados en combate, cuentan con equipos sólidos, auditorías rigurosas y años de experiencia en producción. Estos eventos destacan una realidad inquietante: las prácticas de seguridad estándar de hoy en día siguen siendo principalmente heurísticas y análisis de casos.
Para madurar, la seguridad de DeFi necesita pasar de un modelo de vulnerabilidad a atributos de diseño, pasando de "hacer lo mejor" a un enfoque "basado en principios":
En términos de dinámicos/despliegue previo (pruebas, auditorías, verificación formal), esto significa demostrar sistemáticamente las invariables globales, en lugar de verificar las variables locales cuidadosamente seleccionadas. Las herramientas de prueba asistidas por IA desarrolladas por múltiples equipos pueden ayudar a redactar especificaciones, proponer invariables y mitigar la gran cantidad de trabajos manuales que han hecho que las pruebas sean costosas en el pasado.
En términos de dinámicos/despliegue posterior (monitoreo en tiempo real, ejecución forzada en tiempo real, etc.), estas variables inmutables pueden convertirse en barandillas vivas: la última línea de defensa. Estas barandillas se codificarán directamente como afirmaciones en tiempo de ejecución que cada transacción debe cumplir.
Así que ahora, ya no asumimos que todas las vulnerabilidades han sido descubiertas, sino que hacemos cumplir en el código las propiedades de seguridad clave, restaurando automáticamente cualquier transacción que pueda violar estas propiedades.
Esto no es solo teoría. De hecho, hasta ahora, prácticamente todos los usos activarán una de estas comprobaciones en el proceso de ejecución, lo que podría prevenir ataques de hackers.
Por lo tanto, la noción de "código es ley" que solía ser popular ha evolucionado a "especificaciones son ley": incluso los ataques novedosos deben cumplir con las propiedades de seguridad que mantienen la integridad del sistema, por lo que el número restante de ataques es extremadamente pequeño o muy difícil de ejecutar.
La cuestión de la seguridad en DeFi ya no es "¿son suficientes las auditorías?", sino "¿está la seguridad intrínsecamente diseñada en el sistema?".
Lo más importante es la fase posterior al despliegue: convertir estas invariables en barandillas de seguridad ejecutables en tiempo de ejecución. Cada transacción debe cumplir con las afirmaciones clave, de lo contrario, se revertirá o bloqueará automáticamente. La seguridad ya no depende de "si se ha explotado una vulnerabilidad", sino de forzar la integridad del sistema mediante el código.
Esto marca la evolución de DeFi de "código es ley" a "especificaciones son ley (spec is law)": los ataques ya no ganan por técnica, sino que deben romper los límites de seguridad que están claramente definidos y se ejecutan de manera continua, cuya dificultad aumentará en orden de magnitud.
Decimotercera cosa: sobre otras industrias y aplicaciones
Los mercados de predicción se están volviendo más grandes, más amplios y más inteligentes
Los mercados de predicción han entrado en la corriente principal, y en el año que viene, a medida que se crucen con criptomonedas e inteligencia artificial, los mercados de predicción solo se volverán más grandes, más amplios y más inteligentes, al mismo tiempo que presentan nuevos desafíos importantes para los desarrolladores.
Primero, habrá más contratos enlistados. Esto significa que no solo podremos obtener cuotas en tiempo real para eventos importantes electorales o geopolíticos, sino también cuotas para detalles y eventos complejos interconectados. A medida que estos nuevos contratos divulguen más información y se conviertan en parte del ecosistema de noticias (lo cual ya está sucediendo), plantearán preguntas en la sociedad sobre cómo equilibrar el valor de la información y cómo diseñarlos mejor para lograr una mayor transparencia y auditoría, lo cual es posible en el ámbito de las criptomonedas.
Para manejar la gran cantidad de contratos, necesitamos nuevas formas de alinear la verdad para resolver contratos. Las plataformas centralizadas abordan (¿ocurrió realmente un evento? ¿Cómo lo confirmamos?) es importante, pero casos controvertidos como el mercado de trajes de Zelensky y el mercado electoral de Venezuela también muestran sus limitaciones. Para abordar estos casos marginales y ayudar a los mercados predictivos a expandirse a campos de aplicación más útiles, la nueva gobernanza descentralizada y los oráculos de grandes modelos de lenguaje pueden ayudar a determinar la verdad de los resultados controvertidos.
La inteligencia artificial ha traído más posibilidades más allá de los grandes modelos de lenguaje para los oráculos. Por ejemplo, los agentes de IA de trading en estas plataformas pueden buscar señales para ayudar a proporcionar ventajas de trading a corto plazo, ayudando a revelar nuevas formas de pensar sobre el mundo y predecir el desarrollo futuro. (Proyectos como Prophet Arena ya han insinuado la emoción en este campo). Además de actuar como analistas políticos avanzados a los que podemos consultar para obtener información, estos agentes también pueden revelar nuevos hallazgos sobre factores de predicción subyacentes en eventos sociales complejos al examinar sus estrategias emergentes.
No es que "el mercado de predicción esté más animado", sino que el mecanismo de fijación de precios de la información está siendo actualizado.
Cuando los mercados de predicción se combinan con criptomonedas e IA, ya no es simplemente apostar en un solo evento, sino que se convierte en un sensor social que genera continuamente probabilidades y absorbe información dispersa. El aumento en la cantidad de contratos significa que los mercados de predicción comienzan a cubrir eventos reales complejos, continuos e interrelacionados, y se integran gradualmente en el sistema de noticias y discusión pública. Esto también plantea demandas más altas: ¿cómo se deciden los resultados, cómo se audita la información y cómo se mantienen neutrales las reglas?
El desafío central es "alineación de la verdad". El juicio centralizado único ha expuesto limitaciones en eventos marginales, mientras que la gobernanza descentralizada apilada con oráculos de IA proporciona una solución escalable. La IA no solo es una herramienta de juicio, sino que también se convertirá en un participante del mercado: los agentes de trading excavando señales formarán nuevas estrategias predictivas e incluso revelarán factores impulsores profundos de eventos sociales. Los mercados de predicción no reemplazarán las encuestas, sino que se convertirán en una capa de mejora para ellas. Las criptomonedas proporcionan identidad e incentivos, la IA mejora el análisis e interacción.
Finalmente, los mercados de predicción podrían evolucionar hacia una infraestructura cognitiva pública más alta y más verificable.
Decimocuarta cosa: el surgimiento de los medios con estacas
Los modelos de medios tradicionales - su supuesta objetividad - han estado mostrando grietas durante algún tiempo. Internet ha dado voz a todos, y cada vez más operadores, profesionales y constructores ahora dialogan directamente con el público. Sus perspectivas reflejan sus intereses en el mundo, y de manera contraintuitiva, a menudo son respetados por su audiencia, no por sus intereses, sino por ellos mismos.
El cambio nuevo aquí no es el auge de las redes sociales, sino la aparición de herramientas criptográficas que permiten a las personas hacer compromisos públicamente verificables. A medida que la inteligencia artificial hace que la generación de contenido infinito sea barata y fácil, ya sea desde cualquier perspectiva o identidad, ya sea real o ficticia, confiar solo en las palabras de las personas (o robots) a menudo resulta insuficiente. La tokenización de activos, el bloqueo programable, los mercados de predicción y el historial en la cadena proporcionan una base más sólida para la confianza: los comentaristas pueden presentar argumentos y demostrar que están diciendo la verdad. Los anfitriones de podcasts pueden bloquear tokens para demostrar que no tienen la oportunidad de revender o "vender en corto". Los analistas pueden vincular predicciones a mercados de transacciones públicas, estableciendo un registro de desempeño verificable.
Esto es lo que llamo la forma temprana de "medios de riesgo": un medio que no solo abraza la idea de "participar", sino que también puede proporcionar evidencia. En este modelo, la credibilidad no proviene de pretender estar por encima, ni de afirmaciones infundadas; en cambio, proviene de los contenidos de interés donde puedes hacer compromisos transparentes y verificables. Los medios con estacas no reemplazarán otras formas de medios, son un complemento a lo que ya tenemos. Proporcionan una nueva señal: no solo "confía en mí, soy neutral", sino "este es el riesgo que estoy dispuesto a asumir y cómo puedes confirmar que estoy diciendo la verdad".
El núcleo es: no se trata de "descentralización de los medios", sino de la reconstrucción de mecanismos de confianza.
La narrativa de medios tradicionales basada en la "objetividad" está fallando, y la nueva generación de creadores es confiable no porque no tengan una postura, sino porque su postura es clara y sus intereses son comprensibles.
Los verdaderos variables no son las redes sociales, sino la introducción de herramientas criptográficas: cuando la IA hace que la producción de contenido se acerque a cero costo, el lenguaje en sí mismo ya no es escaso, los compromisos verificables se convierten en nuevos anclajes de confianza.
La tokenización, el bloqueo programable, los mercados de predicción y el historial en la cadena hacen que las opiniones ya no sean solo expresiones, sino que estén vinculadas a riesgos auditables. Los comentaristas pueden estabilizar su posición con pruebas de estaca, los analistas pueden hacer valer su juicio a través de registros de mercado públicos. La credibilidad ya no proviene de "soy neutral", sino de lo que estoy dispuesto a asumir por esta afirmación.
Lo que se llama "medios de riesgo" no reemplaza a los medios tradicionales, sino que complementa un nuevo sistema de señales: en una era llena de contenido generado, la confianza proviene de contribuciones verificables, no de posturas.
Quince cosas: las criptomonedas para aplicaciones fuera de la cadena de bloques
Proporcionó nuevos elementos primarios
Durante años, los SNARKs, una forma de prueba criptográfica que te permite verificar cálculos sin necesidad de reejecución, ha sido esencialmente tecnología de blockchain. Los costos son demasiado altos: el trabajo requerido para probar cálculos es 1 millón de veces el de ejecutarlos. Cuando tienes que amortizar miles de verificadores, esto tiene sentido, pero en otras áreas es poco práctico.
Todo esto está a punto de cambiar. En 2026, los costos de los validadores zkVM alcanzarán aproximadamente 10,000 veces, y el uso de memoria será de miles de millones: lo suficientemente rápido como para funcionar en teléfonos celulares y a bajo costo, adecuado para operaciones globales. Aquí hay una razón: 10,000x puede ser un número mágico: el rendimiento de procesamiento paralelo de una GPU de alta gama es aproximadamente 10,000 veces mayor que el de una CPU de laptop. Para finales de 2026, una sola GPU será capaz de generar en tiempo real pruebas de ejecución de CPU.
Esto podría despertar una visión en trabajos de investigación antiguos: la computación en la nube verificable. Si ya estás ejecutando cargas de trabajo de CPU en la nube - porque tu carga de trabajo no es suficiente para ser GPUizada, o porque careces de la experiencia adecuada, o por razones legadas - puedes obtener pruebas de corrección criptográfica a un costo razonable. Los probadores ya están optimizados para GPU; tu código no necesita serlo.
Decimosexta cosa: sobre la construcción
Como un punto de tránsito para empresas de criptomonedas, no como un destino final, el comercio
Parece que las empresas de criptomonedas que están teniendo un buen rendimiento actualmente, además de los stablecoins y parte de la infraestructura básica, ya se han trasladado o están en proceso de trasladarse a las transacciones. Pero si "todas las empresas de criptomonedas se convierten en plataformas de transacción", ¿qué debería hacer la gente? Con tantos jugadores haciendo lo mismo, se debilitará la cuota de mentalidad de la mayoría, y al final solo quedarán unos pocos grandes ganadores. Esto significa que las empresas que se movieron demasiado rápido hacia las transacciones perdieron la oportunidad de construir negocios más fáciles de defender y más duraderos.
Aunque tengo simpatía por todos los fundadores que intentan hacer que las finanzas corporativas funcionen, la búsqueda de una coincidencia instantánea entre producto y mercado también tiene un costo. Este problema es especialmente pronunciado en el campo de las criptomonedas, donde la dinámica única de tokens y especulación puede llevar a los fundadores a buscar la satisfacción instantánea en la búsqueda de la adecuación del mercado del producto... se podría decir que es un poco como una prueba de malvavisco.
El comercio en sí no es malo - es una función importante del mercado - pero no necesariamente es el destino final. Aquellos fundadores que se centran en la parte "producto" de la adecuación entre producto y mercado, pueden terminar siendo los mayores ganadores.
Decimos séptima cosa: liberar todo el potencial de la blockchain......
Cuando la estructura legal finalmente coincida con la estructura tecnológica
Uno de los mayores obstáculos que enfrentó Estados Unidos en la construcción de redes blockchain en la última década ha sido la incertidumbre legal. Las leyes de valores han sido estiradas y aplicadas de manera selectiva, obligando a los fundadores a entrar en un marco regulador diseñado para empresas y no para redes. Durante años, la reducción del riesgo legal ha reemplazado la estrategia de producto; los ingenieros han quedado en segundo plano, los abogados son los que dominan.
Esta dinámica ha llevado a muchas distorsiones extrañas: a los fundadores se les ha dicho que eviten la transparencia. La distribución de tokens se ha vuelto legalmente arbitraria. La gobernanza se ha convertido en un drama. La estructura organizativa se ha optimizado para la protección legal. Y el diseño de tokens se creó para evitar valor económico/ sin modelo de negocio. Peor aún, aquellos proyectos de criptomonedas que juegan con las reglas a la ligera a menudo superan a los constructores de buena fe.
Pero la regulación de la estructura del mercado de criptomonedas - el gobierno está más cerca que nunca de implementar esta regulación - tiene el potencial de eliminar todos estos fenómenos distorsionantes el próximo año. Si se aprueba, esta legislación incentivará la transparencia, establecerá estándares claros y reemplazará el "ruleta de la aplicación de la ley" con vías de recaudación más claras y estructuradas, lanzamiento de tokens y descentralización. Después de GENIUS, el aumento de los stablecoins; la legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas será un cambio significativo, pero esta vez se dirige a la red.
En otras palabras, dicha regulación permitirá que las redes de blockchain funcionen como una red: abiertas, autogestionadas, combinables, confiables, neutrales y descentralizadas.
Yongqi finalmente resume:
Las diecisiete cosas de a16z sobre la industria de criptomonedas de 2026 no están prediciendo "qué pista se apreciará", sino que están esbozando cómo la criptografía se transformará de una industria en la estructura subyacente de la próxima generación de finanzas e Internet.
Los 17 juicios parecen dispersos, pero la lógica es altamente consistente: los stablecoins están descomponiendo el papel de los estados y los bancos como límites de liquidación; RWA está pasando de "mover activos a la cadena" a "definir activos en la cadena"; la privacidad, la soberanía de datos y las normas de seguridad están reemplazando el rendimiento y las tarifas, convirtiéndose en verdaderas murallas estructurales; la IA y la economía de agentes están haciendo que el flujo de fondos pase de "clics humanos" a "intención de máquinas", forzando al sistema financiero a convertirse en una capa de red programable.
Combinando el despliegue de 2025 de Trump y EE. UU., no es difícil ver que promover la legislación sobre stablecoins, el valor de mercado de Nvidia superando los 5 billones de dólares, la legislación sobre reservas estratégicas de Bitcoin, etc., todo está haciendo lo mismo: reestructurar el sistema financiero global, ¡el anciano de 81 años quiere hacer que la posición de hegemonía de los estadounidenses sea inquebrantable!
Más importante aún, todo el mercado de criptomonedas, desde la regulación hasta la infraestructura y la forma de productos, comienza a evolucionar en la misma dirección por primera vez. La legislación sobre la estructura del mercado ya no sofoca la innovación, sino que proporciona un camino claro para los activos de red; DeFi está evolucionando de "código es ley" a "especificaciones son ley"; la gestión de la riqueza, la investigación, los medios e incluso la comunicación comienzan a reestructurarse en torno a compromisos verificables y confianza criptográfica.
No es una narrativa de mercado alcista, sino una reescritura del orden fundamental. Cuando el dinero, los activos, la información y la identidad pueden ser nativamente de la cadena, la criptografía ya no es opcional, sino la forma predeterminada de operación del sistema futuro.
El enlace de la versión en inglés pura es: https://a16zcrypto.com
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Por último: muchos de los puntos en este artículo representan mi percepción personal del mercado y no constituyen un consejo de inversión para usted.
