La Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur ha integrado la infraestructura de valores tokenizados en una reforma integral de los mercados de capital del país — posicionando productos de inversión basados en blockchain junto con planes para ciclos de liquidación más rápidos, horas de negociación extendidas y una integración más profunda de la IA en las operaciones del mercado financiero. Este movimiento señala que Corea del Sur está tratando los valores tokenizados no como un experimento cripto separado, sino como un componente integral de la modernización de su mercado financiero tradicional.
Lo que cubre la reforma del mercado de capitales
La FSC lanzó una reunión de revisión de infraestructura del mercado de capitales el martes para coordinar reformas entre agencias gubernamentales y operadores del mercado. La iniciativa abarca cuatro áreas distintas. Se espera un plan para acortar el ciclo de liquidación de valores para octubre, moviendo a Corea del Sur hacia la liquidación más rápida de T+0 o T+1 a la que los mercados globales han estado apresurándose. El Depositorio de Valores de Corea construirá un sistema para liquidar operaciones extrabursátiles en acciones no cotizadas y productos de inversión fraccionada para finales de 2026. También se incluyen horas de negociación más largas y un mayor uso de inteligencia artificial en las operaciones del mercado.
Los planes de valores de tokens se discutirán por separado a través de un consejo público-privado antes de ser vinculados formalmente a la iniciativa más amplia, una secuenciación que refleja la complejidad regulatoria adicional de los instrumentos basados en blockchain en relación con las reformas de valores tradicionales. El Vicepresidente de la FSC, Kwon Dae-young, dijo que la iniciativa se guiará por cuatro prioridades políticas: confianza, protección del accionista, innovación y acceso al mercado.
El Marco de Valores de Tokens: Ley de enero, Lanzamiento en febrero de 2027
La iniciativa de valores de tokens de Corea del Sur ha estado en desarrollo durante más de un año. En enero, la Asamblea Nacional aprobó enmiendas que reconocen los libros de contabilidad distribuidos basados en blockchain como registros de valores válidos y permiten la emisión y circulación de valores de tokens, una base legislativa que convierte a Corea del Sur en una de las pocas economías importantes con reconocimiento estatutario explícito de la infraestructura de valores basada en blockchain.
El marco está programado para entrar en vigor en febrero de 2027, después de que los reguladores completen las normas subsidiarias y la infraestructura de apoyo. En la segunda reunión de su consejo de valores de tokens público-privado en mayo, la FSC dijo que apuntaba a julio para la publicación de las regulaciones y directrices subsidiarias propuestas, lo que significa que los detalles regulatorios sobre cómo se emiten, negocian y liquidan los valores de tokens se esperan en cuestión de semanas.
Samsung SDS Construye la Infraestructura
La infraestructura técnica para el marco de valores de tokens ya está en construcción. Samsung SDS reveló en mayo que había ganado un contrato KSD para construir una plataforma de gestión de valores de tokens que conecte el sistema de cuentas de valores electrónicos existente del depositario con datos basados en blockchain. La compañía ha fijado febrero de 2027 como fecha de finalización, alineada precisamente con la fecha de entrada en vigor programada del marco.
El contrato de Samsung SDS es significativo más allá de su alcance técnico. KSD es el depositario central de valores de Corea del Sur, la institución que respalda la liquidación de todos los valores listados en el país. Conectar la infraestructura de cuentas existente de KSD a una capa de valores de tokens basada en blockchain efectivamente une los ecosistemas de valores tradicionales y tokenizados en el nivel más fundamental de la infraestructura del mercado, en lugar de construir un sistema paralelo que opere junto al existente.
Por qué esto es importante para la narrativa más amplia de la tokenización
La integración de Corea del Sur de los valores de tokens en su reforma del mercado de capitales convencional es la última en una secuencia de importantes desarrollos regulatorios en múltiples jurisdicciones simultáneamente. La FCA del Reino Unido propuso permitir que los fondos minoristas mantengan hasta un 10% en ETNs de cripto. La Cámara de Representantes de Japón aprobó legislación que trae los activos de cripto bajo la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa. La SEC de EE. UU. está, según informes, preparando un marco para el comercio de acciones tokenizadas. El Banco de Inglaterra suavizó sus reglas sobre stablecoins con un límite de emisión de £40 mil millones. Y Binance Research informó que los activos tokenizados del mundo real han aumentado un 589% desde principios de 2025, con acciones tokenizadas subiendo un 422%.
El enfoque de Corea del Sur, que integra los valores de tokens dentro de una modernización más amplia del mercado de capitales en lugar de construir un marco cripto independiente, podría ser el modelo que otras economías importantes sigan. Al tratar la tokenización como una cuestión de infraestructura del mercado de capitales en lugar de una cuestión de regulación cripto, la FSC elude gran parte de la fricción política y regulatoria que ha ralentizado la adopción de valores tokenizados en jurisdicciones donde se ha tratado principalmente como una preocupación de activos digitales.
La fecha objetivo de febrero de 2027 se alinea con la misma ventana que Goldman Sachs identificó para la primera reducción de tasas de la Fed y la mejora general de liquidez que históricamente acelera la adopción de nuevos productos financieros, posicionando potencialmente a Corea del Sur para lanzar su marco de valores de tokens en un entorno macroeconómico más favorable que el actual contexto de tasas altas por un largo período, que ha presionado la adopción de activos tokenizados junto con los mercados de cripto en 2026.