Corte del Fed No Emociona: Mercado Ignora el Alivio Monetario en Medio del Enfriamiento de la IA
Incluso después de que la Reserva Federal entregara el corte de tasas esperado y adoptara un discurso claramente más dovish de lo que el mercado prevía, los activos de EE. UU. no compraron la narrativa del “risk-on”. El motivo es simple: el motor que sustentó el rally — la inteligencia artificial — está perdiendo tracción. Valoraciones estiradas, retorno lento sobre el CAPEX y dudas crecientes sobre la capacidad de transformar crecimiento en lucro están minando el entusiasmo de los inversores.
El mercado de bonos dejó el mensaje aún más claro. En plena “semana clásica de corte de tasas del Fed”, los rendimientos de los Treasuries a largo plazo subieron, con el rendimiento a 10 años avanzando cerca de 5 puntos básicos. Esto no es ruido — es desconfianza. El mercado no ve el corte como el inicio de un ciclo eficaz de estímulos, sino como un movimiento defensivo ante una inflación persistente, déficits fiscales elevados y una oferta creciente de deuda pública. En la práctica, los inversores ya están descontando la baja efectividad del alivio monetario.
La ancla real sigue siendo la inflación. Con el IPC aún orbitando el 3%, muy por encima de la meta del 2%, el debate cambió de “cuándo cortar” a “si cortar tiene sentido”. Los próximos datos — IPC completo, núcleo, números mensuales y solicitudes de subsidio por desempleo — serán decisivos para el dólar y para los activos de riesgo.
Si la inflación sorprende a la baja, el Fed gana algo de credibilidad y los mercados pueden respirar. De lo contrario, el riesgo de un aflojamiento prematuro vuelve al radar, fortaleciendo al dólar, presionando acciones y ampliando la volatilidad de las tasas.
Resumen del juego: el Fed ya parpadeó, pero el mercado no confía. Con la narrativa de IA enfriándose y las tasas largas resistiendo la caída, los precios siguen siendo rehenes de los datos de inflación — sin tendencia clara, sin complacencia y con alto riesgo de reversiones bruscas.
