Anoche los datos de nómina no agrícola fueron relativamente estables, pero no fueron 'bonitos'.
A primera vista, el número de empleos superó las expectativas, pero la tasa de desempleo subió al 4.6%, alcanzando un nuevo máximo en casi cuatro años. Esta combinación en realidad es favorable para las expectativas de reducción de tasas en enero, pero la reacción del mercado ha sido muy fría: la probabilidad de reducción de tasas en enero en polymarket es solo del 23%, y en CME es del 24%, casi sin aumentar.
La razón es muy realista.
Primero, el cierre prolongado del gobierno anteriormente ha distorsionado la recolección de datos, por lo que este informe de nómina no agrícola solo puede considerarse como una referencia emocional, no como una base para la toma de decisiones.
Segundo, antes de la reunión del FOMC en enero, se publicará el informe de nómina no agrícola y la tasa de desempleo de diciembre; esos datos son los verdaderos 'jueces de vida o muerte'.
Así que verás que, después de que se publicaron los datos de nómina anoche, el mercado sensible a las emociones está reaccionando, como Bitcoin; pero en términos de fundamentos, solo el Nasdaq subió un poco en el mercado de valores de EE. UU., ya que las acciones tecnológicas son más sensibles a las expectativas de liquidez.
Al mismo tiempo, hay una variable que el mercado considera positiva: la disputa por la presidencia de la Reserva Federal.
La tasa de éxito de Walsh sigue cayendo, ya ha bajado al 22%, mientras que Hassett ha vuelto al 54%. La razón principal es que la Casa Blanca ha insinuado que Trump entrevistará a Waller. Esto ha transformado lo que originalmente era una elección entre dos, en una entre tres. Waller y Walsh coinciden en sus posiciones, ambos son del tipo que Wall Street puede aceptar y que son relativamente 'estables', y el resultado es que Waller ha desviado los votos de Walsh.
Por otro lado, Hassett ha comenzado a enfatizar frecuentemente la 'independencia de la Reserva Federal', incluso está intentando ganar votos para sí mismo, dejando claro: no me saquen del juego solo porque tengo una buena relación con Trump. Pero ese es precisamente el punto que más teme Wall Street: Trump ahora prefiere elegir a su gente, y dada su edad, casi no tolerará la traición. Esta es también la razón por la que el verdadero rival que Hassett teme no es Walsh, sino Besant, quien también tiene una relación muy cercana con Trump.
Hablando de Besant, anoche lanzó un importante anuncio:
A principios del próximo año, el gobierno podría enviar a cada hogar un reembolso de impuestos de entre 1000 y 2000 dólares, lo que significaría que aproximadamente entre 1000 y 1500 millones de dólares entrarían directamente en los bolsillos de la gente. Esto es básicamente la versión ejecutiva de la 'gran distribución de dinero' que Trump propuso el año pasado, y ahora se ha tomado la decisión.
No subestimes este tipo de inyección de dinero directa.
Durante la pandemia de 2020, EE. UU. hizo exactamente esto; muchas personas no necesitaban esos miles de dólares, pero como no había dónde gastar el dinero, todo fluyó al mercado de valores y al sector de criptomonedas. Conozco a muchas personas que en ese entonces registraron en una plataforma de intercambio por primera vez, compraron Dogecoin y especularon con NFTs. Esa emoción de 'inclusión del público en el mercado' tiene un impacto muy grande si vuelve a ocurrir.
Si realmente se distribuyen fondos a principios del próximo año, el buen inicio de 2026 probablemente dependerá de esta ola de emociones y liquidez.
Por supuesto, no hay riesgos ausentes.
Por ejemplo, la pausa en la reducción de tasas de interés, la inflación volviendo a repuntar, el empleo sobrecalentándose; además, el financiamiento temporal del gobierno de EE. UU. solo puede sostenerse hasta el 30 de enero de 2026, no se descarta un nuevo cierre. Todos recordamos lo terrible que fue el cierre de 43 días este año para el mercado de criptomonedas. También hay una parte que cree firmemente en el 'ciclo de cuatro años', que podría retirarse anticipadamente a principios del próximo año; todos estos son variables potenciales.
Pero eso son cosas para más adelante.
En este momento, solo hay una verdadera 'gran prueba' — la subida de tasas de interés en Japón el viernes.
El aumento de tasas ya es un consenso; lo que más teme el mercado es que en la reunión se diga: 'el próximo año continuaremos aumentando'. Si se suma a la rápida apreciación del yen (el USD/JPY retrocede significativamente), eso sería una alerta roja para los activos de riesgo globales, y las criptomonedas no se escaparían.
Así que en esta etapa, no te apresures a soñar con una gran ola ascendente.
Primero observa a Japón, mantén la estabilidad emocional, sobrevive, y luego tendrás el derecho de esperar las historias posteriores.
