Autor de la noticia: Crypto Emergency
Paso histórico del Banco de Japón
El 19 de diciembre, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, puede anunciar un aumento de la tasa de interés clave al 0,75%. Para un país que ha vivido durante décadas en condiciones de tasas cercanas a cero o negativas, este evento puede considerarse un cambio tectónico. La influencia se sentirá muy lejos de Japón, desde Wall Street hasta Frankfurt.
Amenaza del carry trade
El principal riesgo está relacionado no tanto con el encarecimiento de los créditos para las empresas japonesas, sino con la posible reducción de las operaciones de carry trade.
• La esencia del mecanismo: los inversores piden prestado yen bajo un interés bajo, lo convierten en otra moneda e invierten en activos más rentables (bonos estadounidenses, acciones de empresas tecnológicas, criptomonedas).
• Escala: se trata de billones de dólares que aseguran la liquidez global.
• Consecuencias: el aumento de la tasa y el fortalecimiento del yen hacen que tales transacciones sean menos rentables, lo que puede provocar ventas masivas de activos y una reacción en cadena en los mercados.
Golpe a EE. UU.
El mercado estadounidense es uno de los más vulnerables:
• una parte significativa de los créditos en yen se destinó a la compra de acciones del sector tecnológico, impulsado por el auge de la inteligencia artificial;
• es posible un colapso del NASDAQ y del S&P 500 con la salida masiva de inversores;
• el mercado de deuda pública de EE. UU. también está bajo presión: el aumento de la rentabilidad de los treasuries en medio de un déficit presupuestario puede aumentar la inestabilidad.
Criptomonedas bajo presión
El mercado de criptomonedas tradicionalmente actúa como una "esponja" para la liquidez excesiva.
• En condiciones de dinero barato, los inversores están dispuestos a arriesgar, pero con el aumento del costo del capital, son los primeros en deshacerse de activos volátiles.
• La correlación entre el tipo de cambio del yen y el bitcoin en momentos de estrés es extremadamente alta: el fortalecimiento de la moneda japonesa casi siempre va acompañado de una caída en el mercado de criptomonedas.
• Los analistas pronostican una caída del bitcoin a $70 mil bajo presión creciente.
Vulnerabilidad europea
Europa y el Reino Unido también corren el riesgo de enfrentar serias consecuencias:
• aumento de la rentabilidad de los bonos del gobierno en un contexto de alta carga de deuda (Italia, Francia);
• pérdidas cambiarias y disminución de la competitividad de las exportaciones;
• pérdidas en derivados vinculados a tasas de interés;
• posible fuga de capital japonés de activos británicos, lo que afectará la libra y la actividad de inversión en Londres.
Consecuencias globales
La decisión del Banco de Japón marca el final de la era de dinero anormalmente barato.
• El sistema financiero mundial, acostumbrado al "doping gratuito" de Tokio, enfrentará una adaptación dolorosa.
• Para los países de la UE, que se encuentran en crisis política y económica, el costo del capital puede resultar especialmente alto.
• Los métodos tradicionales de lucha (reducción de tasas) solo pueden intensificar la inflación, creando nuevos riesgos.
