Hyperliquid acaba de registrar más de $430 millones en salidas netas esta semana, marcando la tercera salida semanal más grande en su historia. El movimiento es difícil de ignorar, especialmente dado dónde se encontraba la plataforma hace solo unos meses. En su punto máximo a mediados de septiembre, los AUM de Hyperliquid cruzaron los $6 mil millones. Hoy, esa cifra se ha comprimido a aproximadamente $4 mil millones, reflejando un cambio claro en el comportamiento del capital.

Esta no es una historia de colapso, pero es una señal. A medida que la competencia en los mercados perpetuos y de trading de alto rendimiento se intensifica, el capital se está volviendo más selectivo y más móvil. Los traders están cada vez más dispuestos a rotar la liquidez en busca de mejores incentivos, liquidez más profunda y ejecución más ajustada, en lugar de permanecer leales a un solo lugar.

La clave no es solo el tamaño de las salidas, sino el momento. En un mercado donde la calidad de la infraestructura se está convergiendo en todas las plataformas, los AUM ya no son "pegajosos". Los datos de Hyperliquid subrayan una tendencia más amplia: el dominio hoy no garantiza permanencia mañana. La próxima fase de competencia se decidirá menos por el bombo y más por el valor sostenido del trader, la gestión de riesgos y la profundidad del ecosistema.

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