El Banco de Japón elevó las tasas de interés el viernes a niveles no vistos en tres décadas, y señaló su disposición a realizar más aumentos, dando así otro paso histórico en el final de décadas de apoyo monetario masivo y costos de endeudamiento casi nulos.
Como Japón eliminó de su declaración lo que indica una recesión en el crecimiento y la inflación como resultado del impacto del aumento de los aranceles estadounidenses, reafirmando así su convicción de que avanza por el camino correcto para lograr su objetivo de inflación del 2 por ciento de manera constante, respaldada por el crecimiento de los salarios, y que está lista para continuar normalizando la política monetaria.
El Banco de Japón dijo en un comunicado, explicando su decisión de aumentar las tasas de interés: «Basado en datos y encuestas recientes, hay una gran posibilidad de que la mecánica de aumento de salarios e inflación continúe de manera moderada y sincronizada». El comunicado agregó: «Dado que las tasas de interés reales han disminuido a niveles muy bajos, el Banco de Japón continuará aumentando las tasas de interés» si se cumplen sus expectativas económicas y de precios.
En un movimiento que se esperaba ampliamente, el Banco de Japón aumentó las tasas de interés a corto plazo al 0.75 por ciento desde el 0.5 por ciento, la primera subida desde enero. La decisión fue tomada por unanimidad.
Esta medida eleva las tasas de interés a niveles no vistos en Japón desde 1995, cuando el país enfrentaba las secuelas del estallido de la burbuja de inflación de activos que llevó al Banco de Japón a una larga lucha contra la deflación.
El banco central presentó una visión más optimista sobre la economía en comparación con su reunión anterior en octubre, diciendo que es probable que «crezca a un ritmo moderado». Había indicado en octubre que el crecimiento probablemente enfrentaría una recesión debido al impacto de los aranceles estadounidenses.
Y confirmando su optimismo sobre las expectativas de precios, el banco también ajustó su tono sobre la inflación subyacente para decir que continuará aumentando gradualmente, a diferencia de sus expectativas en octubre que indicaban que experimentaría una recesión en este momento.
• Algo de ambigüedad
Pero el gobernador del banco, Kazuo Ueda, se mantuvo vago sobre el momento y el ritmo exacto del aumento de tasas en el futuro. Dijo en una conferencia de prensa: «En cuanto al ritmo de ajuste de nuestro apoyo monetario, dependerá de los desarrollos económicos, los precios y la situación financiera en ese momento... Actualizaremos en cada reunión nuestras perspectivas sobre las expectativas económicas y los precios, así como los riesgos y la probabilidad de cumplir nuestras expectativas, y tomaremos la decisión adecuada».
El yen cayó, el índice Nikkei de acciones subió, y el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años alcanzó su nivel más alto en 26 años tras el anuncio de la política monetaria.
• Desafíos del siguiente paso
El Banco de Japón reafirmó en su comunicado su opinión de que la inflación subyacente se acercará a su objetivo del 2 por ciento en la segunda mitad de su período de proyección que se extiende por tres años hasta el año fiscal 2027.
Sin embargo, los miembros más duros de la junta, Hajime Takata y Naoki Tamura, se opusieron a esta opinión. Takata dijo que la inflación subyacente ya había alcanzado el objetivo, mientras que Tamura dijo que lo alcanzaría a mediados del período de proyección que se extiende por tres años.
El Banco de Japón anunció en un comunicado: «Es muy probable que las empresas continúen aumentando los salarios gradualmente durante el próximo año», señalando su optimismo de que un aumento adicional de las tasas de interés sería justificado. El comunicado también hizo referencia a la disminución de la incertidumbre que rodea a la economía estadounidense y el impacto del aumento de impuestos.
El aumento de las tasas de interés el viernes al 0.75 por ciento acercará las tasas de interés a niveles que se consideran neutrales para la economía, que el Banco de Japón estima en un rango de entre el 1 por ciento y el 2.5 por ciento, lo que complicará la decisión del banco sobre cuánto aumentar los costos de endeudamiento.
El Banco de Japón había terminado el año pasado un enorme programa de estímulo económico que duró una década, y aumentó las tasas de interés en dos ocasiones, incluida la subida de 0.25 a 0.5 por ciento en enero, basándose en la creencia de que Japón está a punto de lograr su objetivo de inflación del 2 por ciento de manera permanente, y con el continuo aumento de los precios de los alimentos, lo que mantiene la inflación por encima del objetivo establecido durante casi cuatro años, un número creciente de miembros de la junta del Banco de Japón ha indicado su disposición a votar a favor de un aumento de tasas para evitar retrasos en el tratamiento del riesgo de inflación excesiva.
Los datos publicados el viernes mostraron que la inflación subyacente de los precios al consumidor alcanzó el 3.0 por ciento en noviembre, estancándose respecto al mes anterior, y superando significativamente el objetivo del Banco de Japón. La reciente depreciación del yen, que ha llevado a un aumento en los costos de importación y la inflación general, también contribuyó a convencer al Banco de Japón de que la administración de la primera ministra Sanae Takatiichi, de tendencias monetarias expansivas, debería aumentar las tasas de interés nuevamente.
La economía ha mostrado resiliencia frente al aumento de los aranceles estadounidenses. Encuestas recientes del banco central mostraron que la confianza del sector empresarial alcanzó su nivel más alto en cuatro años, y que muchas empresas están en camino de continuar ofreciendo salarios competitivos el próximo año.
