Octubre de 2025 debería ser una vez más el “Uptober”, el mes históricamente favorable para las criptomonedas. En lugar de eso, se convirtió en sinónimo de una de las peores caídas de la última década. Entre el 5 y el 7 de octubre, el Bitcoin alcanzó nuevos máximos históricos en el rango de $124,000-$126,000, solo para comenzar un declive que, hasta finales de noviembre, eliminó alrededor de un tercio de su valor y más de $1 billón en capitalización de mercado.

Figura 1 – Caída del Bitcoin en Octubre de 2025.

El pico de la tensión se concentró durante el fin de semana del 10 al 12 de octubre. En solo unas horas, el Bitcoin se desplomó por debajo de $105,000, el Ethereum perdió alrededor del 11-12 por ciento, y muchas altcoins experimentaron caídas entre el 40 y el 70 por ciento, en algunos casos con caídas repentinas casi a cero en pares menos líquidos. Más que una simple corrección, fue un evento brutal de desalavancamiento que expuso las vulnerabilidades estructurales del mercado.

A medida que entramos en la parte final de 2025, el Bitcoin ahora está flotando muy por debajo de sus máximos, alrededor de $90,000-93,000, aproximadamente 25-27 por ciento por debajo del pico de octubre, en un contexto macro marcado por recortes de tasas de la Fed, pero también por un sentimiento que sigue claramente cauteloso en todo el sector cripto.

La pregunta que todos están haciendo es simple: ¿lo peor ya ha pasado o el final del año puede traer otra pierna de baja?

Para entender qué esperar hasta el final del año, es esencial primero delinear claramente lo que ocurrió. Varios informes coinciden en algunos puntos clave. Entre el 10 y el 11 de octubre, el mercado experimentó una de las ventas más violentas de todos los tiempos: en menos de 24 horas, posiciones apalancadas por un valor de entre 17 y 19 mil millones de dólares fueron liquidadas, involucrando hasta 1.6 millón de traders en todo el mundo.

El desencadenante inmediato fue político y externo al mundo de las criptomonedas. El anuncio sorpresa de tarifas de hasta el 100 por ciento sobre las importaciones chinas por parte de la administración Trump desencadenó una ola de aversión al riesgo en los mercados globales. Las criptos, típicamente entre los activos más sensibles al sentimiento, estaban a la vanguardia: aquellos con posiciones excesivamente apalancadas no tuvieron tiempo de reaccionar antes de que las llamadas de margen y liquidaciones automáticas asumieran.

Este mecanismo transformó un evento de noticia macro en una avalancha técnica. Los precios rompieron niveles de soporte uno tras otro, los algoritmos aceleraron las ventas, y muchos exchanges se encontraron gestionando órdenes en un ambiente de liquidez repentinamente mucho más delgada. El resultado fue una atmósfera de pánico reminiscentes del “invierno cripto” de 2022, con la diferencia de que esta vez no fue un solo gran proyecto colapsando, sino todo el complejo de exposiciones apalancadas.

Las verdaderas causas del colapso de las criptomonedas: factores macroeconómicos, apalancamiento y políticos

Reducir la caída solo al anuncio de las tarifas sería engañoso. Esta noticia fue la chispa, pero el barril de pólvora ya estaba armado. Durante meses, el mercado había estado valorando un delicado equilibrio entre una narrativa de superciclo alcista y una realidad macroeconómica llena de señales mixtas. Por un lado, los recortes de tasas y los programas de compra de activos de la Fed sugerían un retorno de la liquidez. Por otro, las comunicaciones oficiales se mantuvieron cautelosas, con un mensaje claro: no espere nuevo “dinero fácil” sin condiciones.

En este contexto, el uso masivo de apalancamiento volvió al sistema extremadamente frágil. Cuando el precio comenzó a caer, el cierre forzado de estas posiciones amplificó el movimiento muy más allá de lo que las noticias macro por sí solas habrían justificado.

También hay un elemento psicológico. Tras meses discutiendo sobre Bitcoin superando $150,000 y la capitalización de mercado cripto alcanzando $5 o $10 billones, una parte significativa de los traders se había convencido de que el camino era casi inevitable, siendo el momento la única incertidumbre. Cuando la realidad contradijo estas expectativas, el desajuste entre la “narrativa” y los “precios reales” transformó la duda en pánico, especialmente entre aquellos que entraron tarde y en plena euforia.

Bitcoin y Cripto Tras la Caída: Posibles Escenarios para el Final de 2025

Mirando hacia las próximas semanas, es útil pensar en términos de escenarios, no en previsiones precisas.

El primer escenario imagina un mercado gradualmente absorbiendo el choque. Algunos informes ya sugieren un lento retorno de la acumulación por parte de los poseedores a largo plazo y estrategias de reequilibrio que aumentan la exposición a Bitcoin y a algunos grandes activos a expensas de altcoins más especulativas.

El segundo escenario es el de una fase prolongada de lateralización nerviosa. Esencialmente, el mercado deja de caer, pero lucha por realmente recuperarse. Esta es la fase típica donde aquellos con un horizonte de corto plazo sufren, a medida que señales falsas se multiplican y la volatilidad intradía no se traduce en una verdadera direccionalidad de mediano plazo.

El tercer escenario, el más temido, anticipa una nueva pierna de baja. En tal contexto, no sería sorprendente ver a Bitcoin probando el área de $70,000-$80,000 de forma más decisiva, mientras que una parte del mercado de altcoins podría experimentar volúmenes deprimidos y pocos catalizadores positivos a corto plazo.

Como muchas veces sucede, la realidad puede estar en una combinación dinámica de estos escenarios: una recuperación parcial seguida por fases de congestión y nuevas olas de volatilidad relacionadas con decisiones de la Fed, BCE y noticias políticas.

Estacionalidad de Bitcoin: Lo que los datos históricos dicen sobre el último trimestre

Desde la perspectiva de un trader sistemático, confiando en estadísticas y análisis de datos, se puede considerar usar el precio de Bitcoin (BTC) como referencia y analizar su estacionalidad mensual, particularmente en la parte final del año. El gráfico a continuación muestra la tendencia media del BTC de 2017 a 2024 (calculado con Bias FinderTM, software propietario de Unger Academy®).

Figura 2 – Estacionalidad mensual de Bitcoin de 2017 a 2024.

Es evidente que el final del año tiende a ser optimista en promedio en los últimos 8 años, aunque con alguna volatilidad, que se justifica al observar los años individuales por separado (ver Figura 3), donde observamos cuartos finales con fuertes alzas combinadas con otros que experimentan caídas significativas.

Figura 3 – Estacionalidad mensual de Bitcoin por año.

Cómo los Inversores Institucionales y el Sector de Cripto están Reaccionando

Un nuevo elemento en comparación con ciclos anteriores es la presencia más estructurada de capital institucional. Muchos fondos que, en 2021-2022, trataron con criptomonedas casi exclusivamente desde una perspectiva especulativa ahora las incorporan en estrategias macro y de diversificación más amplias. A pesar de la caída de octubre, indicaciones de varias mesas sugieren más sobre reequilibrio y cobertura que una salida definitiva de la clase de activos.

Al mismo tiempo, el incidente de octubre lanzó más de un foco de atención. Las autoridades que ya trabajan en estructuras para ETFs de spot y stablecoins ven lo que ocurrió como una confirmación de que la cuestión no es más si regular el sector, sino cómo hacerlo sin sofocar la innovación. Algunas propuestas implican una mayor transparencia sobre apalancamiento, requisitos de gestión de riesgo más rigurosos para los exchanges y estándares de informes uniformes para operadores institucionales expuestos a criptomonedas.

Conclusiones: Qué esperar del mercado cripto a finales de 2025

La caída de octubre de 2025 no es solo otro capítulo en la larga historia de la volatilidad cripto. En términos de magnitud, causas y consecuencias, es una prueba crucial de la madurez del sector. Demostró cómo un solo choque político puede propagarse en minutos a través de un ecosistema globalizado y altamente interconectado, aún dominado por dinámicas de apalancamiento muy agresivas. Sin embargo, también nos recordó que el mercado es capaz de permanecer líquido y operativo incluso bajo presión extrema, y que la presencia de jugadores institucionales tiende a transformar el enfoque de “todo o nada” del pasado en un proceso de reequilibrio más gradual.

Mirando hacia el final del año, la clave para los inversores no es adivinar el precio exacto de Bitcoin en diciembre, sino reconocer la naturaleza de esta fase. Por un lado, hay un riesgo tangible de nuevos choques, alimentados por incertidumbre macroeconómica y geopolítica. Por otro lado, hay señales de que la caída aceleró la selección natural entre proyectos sólidos y pura especulación que el mercado había estado postergando durante algún tiempo.

Las criptomonedas continúan siendo un activo de alto riesgo, donde el apalancamiento debe ser tratado con extrema cautela, especialmente cuando el contexto macroeconómico es complejo. Y precisamente porque la volatilidad es intrínseca, aquellos que deciden permanecer en el juego deben hacerlo con un horizonte claro, gestión de riesgo rigurosa y la conciencia de que momentos como octubre de 2025 no son un obstáculo en el camino, sino un componente estructural del ciclo cripto.

Hasta la próxima vez, y ¡buenas negociaciones!