La mayoría de los participantes del mercado aún esperan un crecimiento continuo.
Estas expectativas no se basan en nuevos datos o condiciones cambiantes, sino en narrativas pasadas que funcionaron antes.
Ideas como “comprar en la caída”, “los mercados siempre suben”, y “este ciclo será el mismo” continúan moldeando el sentimiento.
Sin embargo, la macroestructura ya ha cambiado.
Entendiendo la Macroestructura
La macroestructura no se trata solo de la acción del precio.
Incluye:
Condiciones de liquidez
Entorno de tasas de interés
Apetite global por el riesgo
Posicionamiento institucional
Presión económica más amplia
Cuando estos factores cambian, las narrativas históricas pierden su fiabilidad.
El problema central
La mayoría de los participantes comete el mismo error:
Extrapolan el pasado hacia el futuro
Reutilizan estrategias que funcionaron en ciclos anteriores
Asumen que el mercado validará sus expectativas
Pero el mercado no existe para confirmar el consenso.
Una verdad fundamental del mercado
Los mercados rompen constantemente las expectativas de la mayoría.
Cuando todos son optimistas, el riesgo suele estar subestimado.
Cuando la confianza es alta, la volatilidad a menudo se está construyendo bajo la superficie.
Por eso, los participantes que dependen únicamente de narrativas populares a menudo experimentan:
Entradas tardías
Toma de decisiones emocional
Salidas forzadas en niveles desfavorables
Cómo piensan de manera diferente los participantes experimentados
Participantes del mercado hábiles:
Enfóquense en la estructura, no en el sentimiento
Sigue la liquidez y el posicionamiento, no los titulares
Piensan de manera independiente de la multitud, no con ella
Entienden que la rentabilidad a menudo proviene de ser temprano, no de ser popular.