La economía de EE. UU. agregó 64,000 empleos en nómina no agrícola en noviembre de 2025, según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) — superando moderadamente la estimación de consenso de los economistas de alrededor de 50,000 empleos. Esto marca un rebote tentativo después de una fuerte pérdida de 105,000 empleos en octubre impulsada en gran parte por caídas en el empleo del gobierno federal.

Señales Mixtas en el Mercado Laboral

  • Total de Nóminas: +64,000 empleos en noviembre — crecimiento modesto pero aún débil en relación con los promedios históricos.

  • Tasa de Desempleo: La tasa de desempleo aumentó al 4.6%, el nivel más alto desde 2021, destacando la debilidad del mercado laboral.

  • Tendencias del Sector: Las ganancias se concentraron en salud y construcción, mientras que los empleos del gobierno federal continuaron disminuyendo después de pérdidas sustanciales en octubre.

  • Salarios Promedio: El crecimiento salarial se mantuvo modesto, señalando que las presiones de contratación no se están intensificando significativamente.

¿Por qué la Debilidad?

El patrón inusual del informe refleja en gran medida el cierre del gobierno federal de 43 días a principios de otoño, que retrasó la recolección de datos y llevó a una caída desproporcionada en el empleo del sector público.

Además, las revisiones a meses anteriores mostraron ajustes a la baja, sugiriendo tendencias subyacentes más lentas de lo informado anteriormente.

Implicaciones del Mercado y la Política

Los inversores y los responsables de políticas están interpretando los datos mixtos con cautela:

  • Mercados: El suave crecimiento de nóminas y el aumento del desempleo han provocado volatilidad en los mercados de acciones y bonos a medida que los operadores reevaluan el impulso económico.

  • Reserva Federal: Con las presiones inflacionarias aún presentes pero el crecimiento del empleo desacelerándose, la Fed puede sopesar sus opciones cuidadosamente sobre las tasas de interés y el apoyo futuro.

Conclusión

El último informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. indica un enfriamiento en el mercado laboral: el crecimiento del empleo sigue siendo positivo pero contenido, el desempleo ha aumentado y las distorsiones de datos por el cierre del gobierno complican la interpretación. Los economistas estarán observando los próximos informes en busca de señales más claras sobre las tendencias de contratación y la salud económica en general.

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