Autor de la noticia: Crypto Emergency
Los bancos centrales de todo el mundo continuaron aumentando activamente sus reservas de oro: en el tercer trimestre de 2025, el volumen de compras creció un 28% y alcanzó 220 toneladas. Esto fue la continuación de una tendencia de 15 años de compras netas, en el contexto de la cual el precio del oro ha aumentado aproximadamente un 50% desde principios de año y ha alcanzado máximos históricos.
Según los datos del Consejo Mundial del Oro, el volumen total de compras en los primeros tres trimestres de 2025 fue de 634 toneladas. Aunque la cifra es ligeramente inferior a los períodos similares de los últimos tres años, supera significativamente el nivel promedio de 400–500 toneladas, característico del período anterior a 2022.
La mayor parte de las compras sigue siendo oculta
A los expertos les preocupa la creciente brecha entre la estadística oficial y los volúmenes reales de compras. En el tercer trimestre de 2025, alrededor del 66% de la demanda por parte de los bancos centrales no se reflejó en los informes del FMI. Esta tendencia se intensificó después de 2022 en medio de la tensión geopolítica.
Los analistas creen que las compras ocultas son principalmente realizadas por estados que buscan reducir la dependencia del dólar y diversificar sus reservas. Este enfoque les permite evitar la atención no deseada de los mercados internacionales y la presión política.
China está aumentando sus reservas más rápido de lo que indica la estadística
El Banco Popular de China informó sobre la compra de 5 toneladas de oro en el tercer trimestre de 2025, aumentando las reservas oficiales a 2 303 toneladas. Este ya es el 11‑mo mes consecutivo en que el regulador registra un aumento en las existencias.
Sin embargo, los analistas de Money Metals, liderados por Jan Nieuwenhuis, creen que las reservas reales de China pueden superar las 5 000 toneladas, más del doble de los datos oficiales. Según sus estimaciones, solo en 2024, China adquirió secretamente alrededor de 570 toneladas de oro. Las conclusiones se basan en el análisis de flujos comerciales, datos de empresas mineras e información privilegiada del mercado de metales preciosos.
Polonia es líder en compras europeas
En Europa, Polonia es el país que más oro compra: en la primera mitad de 2025, el país agregó 67,2 toneladas. El Banco Nacional de Polonia también aumentó la proporción objetivo de oro en las reservas del 20% al 30%, lo que indica una estrategia de acumulación a largo plazo.
Entre otros grandes compradores están Azerbaiyán (34,5 toneladas) y Kazajistán (22,1 toneladas). En el tercer trimestre, también mostraron actividad Brasil, que compró 15 toneladas por primera vez desde 2021, y Turquía, que aumentó sus reservas en 7 toneladas.
Geopolítica como motor clave de la demanda
El aumento del interés por el oro se explica por varios factores:
• el deseo de diversificar reservas y reducir la dependencia del dólar;
• el deseo de protegerse contra los riesgos de sanciones, ya que el oro no se puede bloquear a través de SWIFT;
• la disminución del interés de los bancos centrales en los bonos del Tesoro de EE. UU. — desde marzo de 2025, se han convertido en vendedores netos por primera vez desde 1996.
Impacto en el precio del oro y pronósticos
La fuerte demanda institucional ha respaldado el rápido aumento del valor del oro: desde principios de 2025, el precio ha aumentado un 63% y ha superado los $4 000 por onza. En octubre, las cotizaciones alcanzaron brevemente los $4 381.
Los analistas esperan que en 2026 el oro pueda costar en el rango de $3 950–5 300, considerando la demanda estructural persistente. Según datos de Deutsche Bank, la proporción de oro en las reservas de los bancos centrales en el segundo trimestre de 2025 alcanzó el 24% — el máximo desde la década de 1990.
En los últimos tres años, los bancos centrales han adquirido más de 3 200 toneladas de oro, el doble que en la última década. Esto refleja cambios profundos en el sistema financiero global y una creciente búsqueda de alternativas al modelo dólar.
