La relación entre la deuda gubernamental global y el PIB sigue aumentando, pero el bitcoin ha proporcionado a sus poseedores un conjunto de reglas de certeza para protegerse de la inflación en medio de la volatilidad.

Desde principios de 2025 hasta ahora, el precio del bitcoin ha experimentado una corrección de casi el 30%, cayendo desde un máximo histórico a principios de octubre y oscilando alrededor de 88,000 dólares.

Sin embargo, durante el mismo período, el precio del oro se acercó a un máximo histórico de 4,350 dólares por onza, mientras que la plata alcanzó a principios de diciembre un nuevo récord histórico, con un aumento diario de más del 4%.

Esta diferenciación indica un hecho importante: la llamada 'operación de depreciación monetaria' no ha impulsado simultáneamente todos los activos considerados como reserva de valor, como se esperaba.

A partir del rendimiento del mercado en 2025, la preferencia de los inversores por los metales preciosos tradicionales superó la de los activos digitales.

01 Diversificación del mercado: refugio y especulación, diferentes elecciones de ruta

El rendimiento del mercado de criptomonedas en 2025 presenta una característica clara: el rendimiento de Bitcoin se desvincula del mercado de criptomonedas más amplio. A pesar de que el precio de Bitcoin ha retrocedido desde su máximo histórico, los fondos no han fluido en grandes cantidades al mercado de altcoins como en ciclos anteriores.

Los datos muestran que, hasta diciembre de 2025, la capitalización total de mercado de stablecoins en todo el mundo ha superado los 300,000 millones de dólares. Esta cifra refleja parcialmente la recuperación del mercado de criptomonedas en general y proviene directamente de las expectativas de los inversores sobre la legalidad de las stablecoins después de la implementación de regulaciones.

Ha surgido un contraste notable en el mercado: el oro está en alza, mientras que Bitcoin está en ajuste. Esta diversificación no es simplemente una diferencia de precios, sino que refleja un cambio en la percepción del mercado sobre la naturaleza de diferentes clases de activos.

El mercado de criptomonedas experimentó un evento de liquidación masiva en octubre de 2025, con más de 9,000 millones de dólares en posiciones de derivados forzosamente liquidadas en una sola hora. Mientras tanto, los metales preciosos tradicionales disfrutaron de un continuo interés del mercado.

02 Contexto monetario: un sistema fuera de control y ahorros sacrificados

La proporción de la deuda gubernamental de las principales economías del mundo respecto al PIB ha mostrado una tendencia de aumento casi irreversible en las últimas décadas. Esta expansión continua de la deuda implica una presión sistemática sobre los ahorradores.

Cuando la deuda gubernamental crece a un ritmo que supera de manera sostenida la producción económica, el sistema suele mantener la estabilidad a través de tres métodos: inflación, tasas de interés reales bajas a largo plazo o represión financiera. Cualquiera que sea la ruta adoptada, el costo final lo soportará el mismo grupo de personas: los ahorradores.

Este contexto macroeconómico proporciona el terreno para lo que se denomina 'comercio de devaluación monetaria'. Los metales preciosos tradicionales como el oro y la plata se comportan bien en este entorno, ya que se consideran herramientas tradicionales para cubrir la devaluación de la moneda.

03 Dilema de Bitcoin: de la competencia monetaria a la revalorización de activos

El reciente rendimiento débil de Bitcoin en relación con el oro puede deberse a su asociación con activos de alto riesgo. A pesar de que los índices bursátiles han estado rondando cerca de sus máximos históricos, los sectores más especulativos del mercado de acciones también han experimentado correcciones significativas.

Los datos de análisis en cadena muestran que la venta estructural de los tenedores de largo plazo también es una de las razones de la reciente debilidad de Bitcoin. La cantidad de BTC en transacciones no gastadas que ha estado en posesión durante más de dos años ha estado disminuyendo, y desde 2024, aproximadamente 1.6 millones de BTC han sido reactivados.

La ventaja competitiva de Bitcoin está cambiando. Ya no es solo un experimento emergente que intenta reemplazar la moneda tradicional, sino que se está viendo gradualmente como un activo digital escaso con reglas específicas, lo que le permite ocupar una posición única en un entorno de liquidez abundante.

04 Variables a corto plazo: vencimiento de opciones y juego del mercado

La actividad en el mercado de derivados muestra que el precio de Bitcoin tiene un fuerte soporte cerca de 85,000 dólares, principalmente proveniente de una gran cantidad de operaciones de venta de opciones. Al mismo tiempo, algunos operadores están proporcionando protección contra la ruptura del precio en el rango de 95,000 a 100,000 dólares al vender opciones de compra.

Según el análisis de AMBCrypto, a medida que 415 millones de dólares en opciones están a punto de vencer, la volatilidad dominará el sentimiento del mercado en la próxima semana. Si los toros pueden mantener la zona de soporte de 85,000 a 88,000 dólares, el mercado podría estar gestando un movimiento impulsado por el sentimiento de FOMO.

La estructura del mercado de opciones está afectando el comportamiento de precios en el mercado al contado. En la plataforma Deribit, las opciones de venta con un precio de ejercicio de 85,000 dólares son las segundas más populares entre todas las fechas de vencimiento, con un valor total de contratos no liquidados que supera los 2,000 millones de dólares.

05 Evolución regulatoria: un punto de inflexión en 2025

2025 se considera un año de 'punto de inflexión' para la regulación de criptomonedas en Estados Unidos. El Senado de EE. UU. aprobó (la Ley de Innovación Nacional sobre Establecoins de EE. UU. de 2025), que es la primera ley de regulación de stablecoins a nivel federal en EE. UU.

El proyecto de ley de estructura del mercado de activos digitales también está avanzando, e intenta abordar fundamentalmente la cuestión de quién regula realmente los activos criptográficos, diseñando un marco de 'tripartición' que clasifica los activos digitales en tres categorías y aclara las responsabilidades de la SEC y la CFTC.

Estos avances regulatorios traen mayor certeza y legitimidad al mercado. El extremo pesimismo del mercado no necesariamente significa el fracaso de la industria, sino que podría significar que cada vez más personas comienzan a darse cuenta de que los problemas del antiguo sistema monetario son reales.

06 Lógica de certeza: siete pilares del marco de inversión

A largo plazo, la certeza es el activo más valioso para los inversores en un mercado turbulento. Bitcoin ofrece certeza en varios dimensiones clave: reglas de un suministro máximo de 21 millones de monedas; la tendencia a la devaluación continua del sistema monetario global; y la tendencia de los fondos a fluir hacia activos con reglas sólidas.

Al mismo tiempo, la existencia de ciclos en el mercado, la capacidad de los inversores para controlar sus posiciones y mentalidad, la ventaja estadística de mantener activos de calidad a largo plazo, y el tiempo como el principal apalancamiento para las personas comunes, constituyen una lógica de certeza confiable en la toma de decisiones de inversión.

Recientemente, algunos análisis han señalado que la actual consolidación del mercado de Bitcoin podría ser una fase de transición que sienta las bases para un movimiento de seguimiento en 2026. Los patrones históricos muestran que los picos de oro suelen preceder el aumento de Bitcoin en aproximadamente 100 a 150 días de negociación.

Algunos analistas creen que Bitcoin podría eventualmente tomar el relevo de los metales preciosos. Cuando este aumento pierda impulso, los fondos pueden volver a fluir hacia los activos digitales.

Los datos de la Bolsa de Valores de Nueva York muestran que el 22 de diciembre de 2025, el precio de cierre del oro al contado fue de 4,386.25 dólares por onza, y la plata al contado fue de 58.1 dólares por onza.

Los futuros de Bitcoin en la Bolsa de Comercio de Chicago oscilan cerca de 88,750 dólares. En Tokio, un analista de criptomonedas señala los números parpadeantes en la pantalla: 'Bitcoin está esperando, esperando la claridad del entorno macroeconómico, esperando la liberación de la liquidez global, esperando la recuperación del sentimiento del mercado.'