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¿Está Bitcoin a punto de "pasar el invierno" otra vez?
Analista: La demanda principal de esta ronda de mercado alcista ya ha sido "exprimida".
El 24 de diciembre, Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant, dijo: Bitcoin ya ha entrado en un mercado bajista, la razón principal es que - nadie compra, la demanda es demasiado débil.
Desde 2023, Bitcoin ha experimentado tres grandes oleadas de compras:
La primera ola fue la entrada de fondos tras la aprobación del ETF de Bitcoin al contado en EE. UU.;
La segunda ola fue la especulación del mercado desencadenada por los resultados de las elecciones en EE. UU.;
La tercera ola fue la afluencia de fondos impulsada por la burbuja de las llamadas "empresas tesoreras de Bitcoin".
Pero desde principios de octubre de 2025, el crecimiento de la demanda ha caído por debajo de la línea de tendencia a largo plazo. Esto significa que: en esta ronda de mercado, la mayor parte de las nuevas compras que se pueden minar ya han entrado, no hay más dinero nuevo o nuevos fondos dispuestos a comprar, y los grandes pilares que sostenían el precio están desapareciendo lentamente.
Para el cuarto trimestre de 2025, el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. incluso ha pasado de ser un "gran comprador" a un "gran vendedor", con una venta neta, teniendo aproximadamente 24,000 BTC menos. Esto es completamente opuesto a la locura de acumulación del cuarto trimestre de 2024.
Al mismo tiempo, las direcciones que tienen entre 100 y 1000 BTC (que generalmente se consideran principalmente ETFs y "empresas tesoreras") están creciendo a un ritmo más lento que la tendencia a largo plazo. Esta situación es muy similar a la debilidad de la demanda a finales de 2021, justo antes de la llegada del mercado bajista en 2022.
Desde el punto de vista técnico, el precio de Bitcoin ya ha caído por debajo de la media móvil de 365 días. Históricamente, esta línea es un punto de inflexión clave a largo plazo:
• Estar por encima de ella suele ser un mercado alcista;
• Caer por debajo de ella generalmente significa que se ingresa formalmente en un mercado bajista.
Ahora, Bitcoin ha caído por debajo de esta línea, lo que indica que, desde la perspectiva de la tendencia general, el entorno del mercado está cambiando de un mercado alcista de "subidas frecuentes y caídas raras" a una fase de mercado bajista de "caídas frecuentes y subidas raras".
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