📉 Tendencias de Valoración y Discrepancias en 2023
1. Valoraciones Comprimidas Después de Picos Previos
Muchos segmentos del mercado de VC vieron disminuciones en las valoraciones en 2023 en comparación con años anteriores. Por ejemplo:
Los valores medianos de los acuerdos y las valoraciones disminuyeron en los mercados de VC europeos, con valoraciones pre-money medianas cayendo aproximadamente un 26.2% año tras año. $
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Los datos de PitchBook muestran una compresión en la valoración en la etapa de crecimiento de riesgo, con valoraciones medianas significativamente más bajas que los picos anteriores.
AIV Capital
2. Amplia Variabilidad a Través de Sectores y Regiones
Las valoraciones no cayeron de manera uniforme en todos los sectores:
La IA y la tecnología limpia mantuvieron valores de acuerdos relativamente más fuertes, incluso cuando las medianas generales disminuyeron.
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En el Reino Unido e Irlanda, las valoraciones medianas se mantuvieron mejor que en otras partes de Europa.
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Esto crea una amplia dispersión de valoraciones, lo que significa que empresas similares fueron valoradas de manera bastante diferente dependiendo del sector, la ubicación y el sentimiento del inversor.
3. Volumen de Acuerdos vs. Discrepancias de Valoración
Incluso cuando la actividad de inversión y el volumen de acuerdos cayeron drásticamente en 2023:
El volumen de acuerdos en etapas tempranas y los totales de financiación cayeron a niveles no vistos en años.
EisnerAmper
El número de acuerdos de VC global cayó hacia niveles del Q3 de 2016, mientras que los tamaños medianos de los acuerdos y las valoraciones se ajustaron a la baja.
KPMG
Esta discrepancia entre menos acuerdos y niveles de valoración mixtos contribuyó a las brechas de valoración entre las expectativas de los inversores y los términos reales.
4. Rondas a la Baja y Rondas Planas se Volvieron Más Comunes
Con condiciones de mercado más difíciles:
Las rondas planas (sin aumento en la valoración respecto a la ronda anterior) fueron frecuentes — a veces se bromeaba sobre ellas como la nueva ronda "hacia arriba".
PwC Bélgica
Las empresas que buscaban extensiones, rondas puente o transacciones secundarias a menudo se enfrentaban a inversores reacios o calificaciones más bajas.
5. Desacuerdos de Inversores Sobre la Dirección de la Valoración
Una encuesta a VCs europeos encontró:
Una gran mayoría dijo que las valoraciones bajaron en 2023 en comparación con 2022.
PwC Bélgica
Solo una pequeña minoría informó que las valoraciones estaban aumentando."
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