Por qué el rango de diciembre de Bitcoin puede estar terminando pronto
Bitcoin manteniéndose entre $85,000 y $90,000 durante la mayor parte de diciembre tiene menos que ver con el sentimiento y más con la estructura de derivados.
Una fuerte exposición a opciones cerca del spot obligó a los creadores de mercado a cubrirse agresivamente, comprando caídas y vendiendo rallys. Este comportamiento suprimió la volatilidad y mantuvo el precio en un corredor estrecho, incluso a medida que las condiciones macroeconómicas mejoraron y los activos de riesgo se movieron al alza.
Esa dinámica cambia a medida que las opciones de fin de año expiran. Con aproximadamente $27B en interés abierto saliendo y una fuerte inclinación hacia las llamadas aún en su lugar, la presión de cobertura que mantenía el precio se desvanece rápidamente.
La volatilidad implícita se mantiene cerca de los mínimos mensuales, sugiriendo que el mercado está subestimando el movimiento justo cuando se eliminan las restricciones estructurales.
Cuando el posicionamiento domina el precio durante semanas, la resolución a menudo llega rápido una vez que esas restricciones desaparecen.
