Bitcoin no está estancado — está comprimido
El estrecho rango de negociación de Bitcoin a lo largo de diciembre ha puesto a prueba la paciencia de los inversores de spot, pero estructuralmente, tiene sentido.
La dinámica del mercado de opciones obligó a los distribuidores a un constante equilibrio de riesgos, creando efectivamente una área de compra cerca de $85K y presión de venta alrededor de $90K. Esto no fue incertidumbre — fue estabilidad forzada.
A medida que se acerca un gran vencimiento de opciones, esa estabilidad comienza a desvanecerse. El interés abierto sigue sesgado al alza, con la exposición de llamadas superando a las opciones de venta y la mayoría de las strikes al alza posicionadas muy por encima de los precios actuales. Incluso el dolor máximo se sitúa por encima del rango reciente.
La volatilidad implícita está rondando cerca de mínimos de un mes, sugiriendo condiciones de calma justo cuando estas restricciones estructurales están a punto de ser levantadas.
Aunque la dirección no está garantizada, la historia muestra que cuando la supresión de precios se desata y la posición se inclina en una dirección, los mercados rara vez permanecen limitados por mucho tiempo.
