Acciones de Crecimiento vs Acciones de Valor: ¿Cuál Está Ganando Ahora Mismo?
Si has estado prestando atención al mercado de valores últimamente, probablemente hayas notado algo interesante sucediendo. El antiguo debate entre la inversión en crecimiento y la inversión en valor se está calentando de nuevo, y el resultado podría sorprenderte.
Durante la mayor parte de 2024, las acciones de crecimiento continuaron su celebración de victoria que comenzó hace años. Pero aquí es donde las cosas se ponen interesantes: las acciones de crecimiento superaron a las acciones de valor en aproximadamente un 19% en 2024, siguiendo una ventaja del 31% en 2023. Esa es la racha ganadora de dos años más grande para el crecimiento desde finales de la década de 1990. Sin embargo, a medida que nos dirigimos hacia 2025, las acciones de valor están mostrando signos de vida que han llevado a los inversores a preguntarse si las cosas finalmente están cambiando.
Entendiendo los Dos Campos
Antes de profundizar, aseguremos que estamos en la misma página sobre de qué estamos hablando. Las acciones de crecimiento son empresas que se espera que expandan sus ganancias más rápido que el mercado en general. Piensa en los grandes nombres tecnológicos como Nvidia, Apple, Microsoft y Amazon. Estas empresas pueden parecer caras según métricas tradicionales, pero los inversores están apostando por su potencial futuro.
Las acciones de valor, por otro lado, son los cazadores de gangas del mercado. Estas son empresas establecidas con modelos de negocio estables, que a menudo pagan dividendos, que se negocian por debajo de lo que los inversores creen que realmente valen. Hablamos de bancos, empresas de salud, industrias y firmas energéticas.
La Historia de la Dominancia del Crecimiento
Seamos honestos: el crecimiento ha estado arrasando durante bastante tiempo. Durante la última década, el índice de gran crecimiento retornó un 258% en comparación con solo un 148% para el índice de gran valor. Eso es más de 100 puntos porcentuales de diferencia, lo que puede significar dinero real para tu cartera.
¿Qué está impulsando esto? Gran parte se reduce a siete nombres que probablemente has escuchado un millón de veces: Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Alphabet (Google), Meta y Tesla. Estas siete empresas ahora representan más del 33% del índice S&P 500 en su conjunto. Cuando solo siete empresas pueden mover todo el mercado, sabes que algo inusual está sucediendo.
El auge de la inteligencia artificial merece una mención especial aquí. Empresas como Nvidia han estado aprovechando esta ola, con sus acciones disparándose a medida que las empresas de todas partes se apresuran a adoptar la tecnología de IA. Este tipo de tecnología transformadora crea el entorno perfecto para que las acciones de crecimiento brillen.
Pero Espera, Hay una Trampa
Aquí es donde la historia se vuelve más matizada. El índice MSCI World Growth se está negociando actualmente a 27 veces sus ganancias, casi el doble de las 14 veces del índice de valor. En palabras simples, estás pagando el doble por cada dólar de ganancias cuando compras acciones de crecimiento en comparación con las acciones de valor.
Ese premium podría estar justificado si las empresas de crecimiento siguen entregando resultados espectaculares. Pero aquí está la cosa: necesitan seguir superando expectativas cada vez más altas. Incluso cuando estas empresas superan sus estimaciones de ganancias, a veces no es "suficiente" para los inversores que las han valorado a la perfección.
El Regreso del Valor Que Nadie Vio Venir
Algo interesante comenzó a suceder en la segunda mitad de 2024. Después de años de haber sido dejadas de lado, las acciones de valor comenzaron a alcanzar. El ancho del mercado se expandió, poniendo a las acciones de crecimiento y valor en una carrera mano a mano en la segunda mitad del año.
Y se pone mejor. En enero de 2025, las acciones de valor tomaron la delantera con una ganancia del 4.5% en comparación con el 3.9% de las acciones de crecimiento. Las acciones de servicios de salud y financieros impulsaron este rally, mostrando que hay vida más allá de los grandes nombres tecnológicos.
¿Por qué el cambio repentino? Parte de esto se debe a las valoraciones. Las valoraciones de las acciones de valor tendrían que aumentar más del 40% solo para volver a sus niveles medianos a largo plazo. En otras palabras, las acciones de valor son históricamente baratas en este momento.
Tasas de Interés y el Giro de la Trama
La sabiduría convencional dice que cuando las tasas de interés caen, las acciones de crecimiento deberían sufrir porque sus ganancias futuras se vuelven menos atractivas en comparación con los bonos. Pero 2023 y 2024 tiraron ese libro de jugadas por la ventana. Las acciones de crecimiento se dispararon incluso cuando las tasas subieron, desafiando lo que muchos expertos esperaban.
Ahora, con la Reserva Federal recortando tasas pero señalando un ritmo más lento de recortes por delante, el entorno se ha vuelto más incierto. Algunos analistas creen que las acciones de valor tienden a superar inmediatamente después de los recortes de tasas, aunque el crecimiento a menudo toma el control después de tres meses.
El Problema de la Concentración
Aquí hay algo que muchos inversores no se dan cuenta: las acciones de crecimiento ahora representan el 37% del S&P 500 en comparación con un promedio histórico del 24%. Si solo estás invirtiendo en un fondo índice del S&P 500, podrías estar más concentrado en acciones de crecimiento de lo que piensas.
Esto es importante porque la concentración crea riesgo. Cuando esas pocas acciones dominantes tropiezan, pueden arrastrar todo el mercado con ellas. Vimos destellos de esto cuando las acciones relacionadas con la IA como Nvidia y Broadcom cayeron hasta un 15% a finales de enero.
¿Quién está Realmente Ganando?
¿La respuesta honesta? Depende de tu marco de tiempo y de lo que suceda a continuación con la economía.
Si estás mirando la última década, el crecimiento es el claro ganador por un amplio margen. Pero si crees que los ciclos del mercado eventualmente se invierten y que las valoraciones importan a largo plazo, las acciones de valor podrían estar posicionadas para su momento al sol.
Muchos profesionales de la inversión ahora sugieren un enfoque más equilibrado. En lugar de apostar todo por el crecimiento o el valor, combinar ambas estrategias podría tener más sentido. Esto te da exposición al emocionante potencial de las acciones de crecimiento mientras también captura la estabilidad y el ingreso por dividendos que las acciones de valor proporcionan.
La Conclusión
En este momento, las acciones de crecimiento aún están adelante en puntos después de una increíble racha de varios años impulsada por la innovación tecnológica y la emoción de la IA. Pero las acciones de valor están mostrando una renovada fortaleza y se negocian a valoraciones históricamente atractivas.
El dinero inteligente podría no estar en elegir un ganador en absoluto. En su lugar, considera diversificar entre ambos estilos. De esa manera, estás posicionado para beneficiarte independientemente de hacia dónde decida moverse el mercado a continuación. Después de todo, en la inversión, a veces la mejor estrategia es no poner todos tus huevos en una sola canasta, incluso si esa canasta ha estado rindiendo de manera espectacular.
Recuerda, el liderazgo del mercado no dura para siempre. Las empresas y estrategias que dominaron ayer no siempre dominan mañana. Como hemos visto a lo largo de 2024 y principios de 2025, el mercado tiene una forma de sorprendernos justo cuando pensamos que lo tenemos todo resuelto.
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