¿Por qué el rango de diciembre de Bitcoin podría estar a punto de terminar
Bitcoin manteniéndose entre 85.000 y 90.000 dólares durante la mayor parte de diciembre tiene menos que ver con el sentimiento y más con la estructura de derivados.
Una fuerte exposición a opciones cerca del precio spot obligó a los market makers a cubrirse de forma agresiva, comprando las caídas y vendiendo los repuntes. Este comportamiento suprimió la volatilidad y mantuvo el precio en un estrecho rango, incluso cuando las condiciones macroeconómicas mejoraron y los activos de riesgo subieron.
Esa dinámica cambia con la expiración de las opciones de fin de año. Con aproximadamente 27.000 millones de dólares en interés abierto que se retirarán y una fuerte inclinación alcista aún presente, la presión de cobertura que mantenía fijo el precio desaparece rápidamente.
La volatilidad implícita permanece cerca de los mínimos mensuales, lo que sugiere que el mercado subestima el movimiento justo cuando se eliminan las restricciones estructurales.
Cuando la posición domina al precio durante semanas, la resolución suele llegar rápidamente una vez que desaparecen esas restricciones.
