🚨 #Bitcoin ETFs han estado sangrando capital durante aproximadamente una semana, y la Navidad realmente no cambió eso. Aproximadamente $825M salieron en cinco días, con otros $175M saliendo en el último día de negociación de EE. UU. antes de las vacaciones. En este momento, los fondos basados en EE. UU. son los mayores $BTC vendedores netos en el mercado.
Pero esto no se lee como pánico.
Se lee como un momento adecuado.
La mayor parte se alinea con las mecánicas de fin de año más que con el miedo. La recolección de pérdidas fiscales sigue ocurriendo, los libros se están limpiando, y la expiración trimestral de opciones añadió otra excusa para reducir riesgos. Cuando la liquidez se reduce y las mandatos entran en acción, la venta se vuelve mecánica. Aburrida, incluso.
Puedes ver eso claramente en los datos. La prima de Coinbase se mantuvo negativa la mayor parte de diciembre, lo que básicamente te dice que la demanda en EE. UU. se hizo a un lado. Al mismo tiempo, Asia siguió comprando. Mismo Bitcoin. Manos diferentes.
Es por eso que el precio se siente pesado durante las horas de EE. UU., y luego extrañamente más estable en otros lugares. La demanda no desapareció. Se rotó.
Lo que es más importante es lo que no está sucediendo. Esto no parece una salida estructural de Bitcoin. Los flujos de ETF generalmente tardan en estabilizarse en el precio, no lo anticipan. Históricamente, el precio encuentra un suelo primero, los flujos se estabilizan, y solo entonces vuelven los flujos de entrada. Esto aún parece liquidez inactiva, no destrucción.
Así que no, esto no es una señal de techo.
Es un reinicio estacional.
Una vez que la presión fiscal se disipa y los escritorios realmente vuelven a estar en línea, la oferta institucional tiende a seguir. $BTC no necesita una nueva historia aquí. Solo necesita que el calendario se voltee y la liquidez despierte de nuevo.
Mira los flujos después de las vacaciones.
Ahí es cuando la señal se vuelve real.
