En la última semana de negociación, los fondos ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. han visto continuamente flujos de salida, con un valor total de aproximadamente 825 millones de USD. Solo en la sesión justo antes de Navidad, estos fondos perdieron más de 175 millones de USD, según datos de Farside Investors.
Esto muestra que los inversores institucionales no han “descansado” durante la temporada de fiestas, sino que, por el contrario, han ajustado sus posiciones mientras el mercado tradicional aún estaba abierto.
Un punto notable es que la presión de venta en este período proviene principalmente de EE. UU. Muchos analistas creen que EE. UU. es actualmente la región que más vende Bitcoin, mientras que Asia ha surgido como el comprador neto.
Esto se refleja claramente en el índice Coinbase Premium – una medida de la diferencia de precio del BTC entre Coinbase y Binance – cuando este índice se mantiene en territorio negativo durante la mayor parte de diciembre. En otras palabras, la presión de compra desde EE. UU. está disminuyendo, lo que provoca que el precio de Bitcoin generalmente baje durante las sesiones de negociación aquí.
La razón detrás de esta ola de retiro de capital se considera en gran medida como una cuestión de tiempo. A finales de año, muchas instituciones realizan cosechas de pérdidas para optimizar sus obligaciones fiscales, además de la influencia de los vencimientos de opciones trimestrales a gran escala, lo que reduce la disposición a asumir riesgos.
No pocos traders creen que esto es solo una presión a corto plazo y que pronto terminará después de la temporada de festividades.
Desde una perspectiva a más largo plazo, el flujo de capital de los ETF de Bitcoin y Ether ha estado debilitándose continuamente desde principios de noviembre, incluso la media móvil de 30 días sigue siendo negativa, lo que no necesariamente es una señal de que el mercado haya alcanzado su pico.
Algunas opiniones sostienen que la liquidez actual solo está temporalmente 'afuera', y no ha sido completamente retirada.
Por lo general, el mercado pasará por un período de precios laterales y flujo de capital neutral primero, y luego aparecerá una ola clara de retorno del capital institucional.
Para mí, lo que está sucediendo se asemeja más a un reajuste de fin de año que a un cambio en la narrativa a largo plazo de Bitcoin.
Si en el futuro cercano el flujo de capital de los ETF comienza a revertirse hacia positivo, eso podría ser una señal temprana de una gran volatilidad próxima en el mercado.
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