“GRAN RIQUEZA” O GRAN TRUCO? Los aranceles se flexibilizan mientras las probabilidades de recortes de tasas caen al 14%

Trump está llamando a los aranceles un motor de “gran riqueza” — una victoria patriótica contundente que vende fuerza, apalancamiento y renacimiento. Los aranceles pueden producir verdaderas victorias: aumentan el apalancamiento en las negociaciones, protegen industrias nacionales selectas y crean vientos a favor a corto plazo para sectores que enfrentan menos competencia de importaciones. Si el objetivo es forzar renegociaciones y acelerar el regreso de la producción, los aranceles son el instrumento más rápido —si bien contundente—.

Pero no pretendamos que la factura desaparece solo porque el eslogan es ruidoso. Los aranceles a menudo afectan a los consumidores y a las empresas a través de precios más altos, márgenes más estrechos y interrupciones en la cadena de suministro —especialmente cuando las empresas no pueden reemplazar rápidamente los insumos. Esa incertidumbre es su propio impuesto: las inversiones se detienen, la contratación se ralentiza y la planificación a largo plazo se complica.

Ahora añadamos el mensaje del mercado: las probabilidades de recortes de tasas de la Fed cayendo al 14% son básicamente un enorme cartel de “no tan rápido”. Si la economía estuviera navegando hacia un territorio de dinero fácil, esas probabilidades no se verían tan sombrías. Los mercados te están diciendo que el riesgo de inflación y la precaución en la política están muy vivos —lo que hace que la narrativa de aranceles “sin desventajas” se sienta como marketing, no como matemáticas.

En resumen: los aranceles pueden ser una estrategia, pero no son magia. Crean ganadores (industrias protegidas, poder de negociación) y perdedores (consumidores, empresas dependientes de importaciones), y la afirmación de “gran riqueza” solo se sostiene si ignoras quién está pagando silenciosamente por ello.

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