Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado registraron $782 millones en salidas netas durante la semana de Navidad, extendiendo una racha de retiros de seis días a medida que los inversores redujeron la exposición en medio de una posición estacional y una liquidez más delgada durante las vacaciones.
Los participantes del mercado dicen que la venta refleja ajustes impulsados por el calendario en lugar de un deterioro en la demanda institucional a largo plazo, con expectativas de que los flujos podrían estabilizarse a medida que las oficinas reabran a principios de enero.
Las salidas de ETF de Bitcoin se aceleran durante el comercio de vacaciones
Según datos de SoSoValue, los ETFs de Bitcoin al contado listados en EE.UU. vieron retiros sostenidos durante todo el período navideño, siendo la salida más grande en un solo día el viernes, cuando los inversores retiraron $276 millones de los productos.
El IBIT de BlackRock lideró los reembolsos del día con casi $193 millones en salidas, seguido por el FBTC de Fidelity con aproximadamente $74 millones. El GBTC de Grayscale también continuó experimentando reembolsos modestos pero persistentes.
Al final de la semana, los activos netos totales en los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. disminuyeron a aproximadamente $113.5 mil millones, por debajo de picos superiores a $120 mil millones a principios de diciembre — incluso cuando los precios de Bitcoin se mantuvieron relativamente estables cerca del nivel de $87,000.
La Racha de Retiros de ETF Más Larga Desde Principios de Otoño
El viernes marcó el sexto día consecutivo de negociación con salidas netas para los ETFs de Bitcoin al contado, convirtiéndolo en la racha de retiros sostenida más larga desde principios de otoño.
Durante este período de seis días, las salidas acumulativas superaron $1.1 mil millones, destacando una clara pausa en las asignaciones institucionales tras meses de fuertes entradas a principios de año.
A pesar de la magnitud de los retiros, los analistas advierten en contra de interpretar los datos como un cambio estructural lejos de la exposición a Bitcoin.
Los Analistas Citan ‘Posicionamiento de Vacaciones,’ No Debilidad Estructural
Vincent Liu, director de inversiones en Kronos Research, dijo que el momento de las salidas se alinea con el posicionamiento típico de vacaciones y la reducción de la participación en el mercado, más que una disminución de la convicción en Bitcoin como clase de activo.
“Las salidas de ETF durante el período navideño no son inusuales,” dijo Liu. “A medida que las mesas regresan a principios de enero, los flujos institucionales típicamente se reactivan y normalizan.”
Liu agregó que las condiciones macroeconómicas podrían volverse más favorables en los próximos meses, particularmente si las expectativas de política monetaria continúan desplazándose hacia un alivio.
Las Perspectivas Macroeconómicas Podrían Apoyar la Demanda de ETF en 2026
Mirando hacia adelante, Liu notó que los mercados de tasas de interés ya están preciosizando recortes de tasas de la Reserva Federal de 75 a 100 puntos básicos, lo que podría proporcionar un contexto más favorable para los activos de riesgo — incluyendo Bitcoin.
“Los mercados de tasas ya están preciosizando el impulso de alivio,” dijo. “Al mismo tiempo, la infraestructura de cripto liderada por bancos sigue escalando, reduciendo la fricción para los grandes asignadores que ingresan al mercado.”
Las tasas más bajas y la mejora en las infraestructuras institucionales han apoyado históricamente la renovación de flujos de capital hacia productos de cripto regulados, especialmente ETFs.
Banderas de Glassnode Enfriando la Participación Institucional
Aún así, algunos indicadores en cadena apuntan a una fase de enfriamiento más amplia. En un informe reciente, Glassnode dijo que los ETFs de Bitcoin y Ether han entrado en un régimen sostenido de salidas, con el promedio móvil de 30 días de flujos netos permaneciendo negativo desde principios de noviembre.
Debido a que los ETFs son vistos ampliamente como un proxy para el sentimiento institucional, el período extendido de salidas sugiere que los grandes asignadores están reevaluando su exposición en medio de condiciones de liquidez más ajustadas y una mayor incertidumbre macroeconómica.
Dicho esto, los analistas enfatizan que los ciclos de flujo de ETF a menudo retrasan la estabilización de precios, lo que significa que el capital podría regresar una vez que la volatilidad disminuya y la convicción direccional mejore.
Si bien $782 millones en salidas durante la semana navideña subraya la cautela a corto plazo entre los inversores institucionales, los participantes del mercado ven en gran medida el movimiento como estacional y táctico, no como un colapso en la demanda a largo plazo.
A medida que la liquidez regresa en enero y la claridad macroeconómica mejora, los flujos de ETF de Bitcoin al contado pueden estabilizarse — o incluso revertirse — particularmente si las expectativas de alivio de la Reserva Federal y la adopción institucional se mantienen intactas.
