Los contratos a plazo y futuros permiten a los comerciantes, inversores y productores fijar precios hoy para transacciones en el futuro. Son herramientas esenciales para la especulación, cobertura y descubrimiento de precios, pero su funcionamiento es muy diferente.
Contratos a plazo:
Acuerdos privados y personalizables.
Flexible en tamaño, liquidación y vencimiento.
Negociados en el mercado extrabursátil, lo que expone a los participantes a un mayor riesgo de contraparte.
Contratos de futuros:
Versiones estandarizadas de forwards, negociadas en mercados regulados.
Tamaños predefinidos, fechas de vencimiento y reglas de liquidación.
Respaldado por una cámara de compensación, reduciendo el riesgo de contraparte y aumentando la liquidez.
Históricamente, el comercio de futuros data de siglos, con la Bolsa de Arroz de Dōjima en Japón del siglo XVIII a menudo citada como el primer mercado formal de futuros. Los agricultores y comerciantes usaban contratos para cubrir precios volátiles del arroz, sentando las bases para los mercados de derivados globales de hoy.
Por qué los traders utilizan futuros:
Cobertura: Protegerse contra las fluctuaciones de precios (por ejemplo, los agricultores asegurando los precios de los cultivos, los inversores cubriendo el riesgo de divisas).
Apalancamiento: Controlar grandes posiciones con capital mínimo.
Exposición corta: Beneficiarse de la caída de precios sin poseer el activo.
Acceso al mercado y descubrimiento de precios: Comercio de activos de manera eficiente y transparente, sin necesidad de entrega física.
Opciones de liquidación:
Entrega física: Transferencia del activo subyacente al vencimiento del contrato.
Liquidación en efectivo: La diferencia entre el precio del contrato y el precio de mercado se paga en efectivo, común para instrumentos financieros y materias primas complejas.
Gestión de posiciones:
Compensación: Cerrar una posición antes de la expiración para realizar ganancias o pérdidas.
Renovación: Ampliar la exposición abriendo un nuevo contrato con una fecha de vencimiento posterior.
Estructuras de precios:
Contango: Los futuros se negocian por encima del precio spot esperado, los compradores pagan una prima por la entrega futura.
Backwardation normal: Los futuros se negocian por debajo del precio spot esperado, favoreciendo a los compradores que esperan aumentos de precio.
Los precios convergen al spot en el vencimiento, creando oportunidades de arbitraje si no lo hacen.
Los contratos de futuros son herramientas poderosas para la cobertura, la especulación y el apalancamiento de la exposición, pero vienen con complejidad y riesgo. Entender la liquidación, la fijación de precios y la gestión de riesgos es clave antes de sumergirse. La disciplina y la estrategia son innegociables.
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