La caída de LUNA Classic: Una lección fundamental en economía cripto
La caída de LUNA Classic (LUNC) en mayo de 2022 sigue siendo uno de los fracasos más dolorosos e instructivos en la historia del cripto. No fue simplemente una caída de precios: fue el colapso de un diseño económico entero que muchos creían que podía escalar de forma sostenible.
En su punto máximo, LUNA cotizaba por encima de los 119 dólares. En cuestión de días, se volvió casi sin valor.
Comprender por qué esto sucedió es esencial para cualquiera que tome en serio el mundo de las criptomonedas.
El mecanismo central: dónde falló
En el centro del ecosistema Terra estaba UST, una stablecoin algorítmica diseñada para mantener un tipo de cambio de 1 dólar sin reservas tradicionales. En lugar de eso, dependía de una relación de acuñación y quema con LUNA:
Demanda creciente de UST → LUNA quemado
Demanda decreciente de UST → LUNA acuñado
El sistema funcionaba solo mientras se mantuviera la confianza.
El espiral de la muerte
A principios de mayo de 2022, esa confianza se resquebrajó.
Grandes retiros y una fuerte presión de venta empujaron a UST por debajo de su tipo de cambio fijo. Para defender el objetivo de 1 dólar, el protocolo comenzó a acuñar cantidades masivas de LUNA. Lo que siguió fue un clásico espiral hiperinflacionaria de muerte:
Se crearon trillones de nuevos tokens LUNA en cuestión de días
La oferta explotó
El precio colapsó más allá de toda recuperación
Mientras la liquidez desaparecía, el pánico se aceleró. Las exchanges suspendieron las operaciones, los inversores se apresuraron a salir del mercado y el sistema entró en caída libre.
Más que un fallo técnico
Esto no fue simplemente un defecto en el código: fue un colapso psicológico.
Una vez que la confianza desapareció, el sistema no tenía respaldo. La confianza era la única reserva, y cuando falló, todo lo demás siguió. El evento no solo dañó a Terra: sacudió la creencia en las stablecoins algorítmicas como categoría.
También hubo acusaciones de que grandes actores atacaron intencionalmente el tipo de cambio de UST mientras mantenían posiciones cortas. Ya fuera coordinado o oportuno, el diseño permitió que este resultado fuera posible.
Consecuencias y impacto en la industria
Tras el colapso:
El ecosistema Terra se dividió
LUNC permaneció en la cadena original
LUNA 2.0 se lanzó como un reinicio
Pero la confianza, una vez rota, no se restaura fácilmente.
