Останні показники Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) вказують на те, що біткоїн перебуває біля рівня 0,3 — історично важливого порогу, який часто розділяє ранню аккумуляцію та більш широку поведінку, пов'язану з ризиком. У попередніх циклах цей рівень часто позначав перехід від відновлення після капітуляції до більш конструктивної ринкової структури, а також виступав зоне консолідації перед наступним напрямковим рухом.
З точки зору on-chain даних, поточний показник NUPL свідчить про те, що середній інвестор повернувся до помірних нездійснених прибутків, проте все ще далеко від умов, типових для ейфорії останнього етапу циклу. Це означає, що ринок в основному засвоїв попередню дистрибуцію, не ввійшовши в спекулятивний надмір, залишаючи довгострокових учасників структурно комфортними, тоді як короткострокові групи залишаються більш чутливими до коливань цін.
Ця розбіжність між групами власників, як правило, посилює волатильність навколо поточного діапазону, оскільки мінімальні зміни цін можуть викликати швидші поведінкові реакції від коротко- та середньострокових учасників. На попередніх циклах такі умови часто передували або новому етапу розширення, або тривалому періоду консолідації, залежно від того, чи продовжується зростання довіри серед загального інвесторського базису.
На макрорівні умови залишаються неоднозначними. Ліквідність покращилася порівняно з минулим роком, проте ризикові активи все ще функціонують у досить жорсткому політичному середовищі. У попередніх циклах тривале зростання NUPL понад рівень 0,5 супроводжувалося чіткими змінами на користь сприятливих фінансових умов та сильнішими притоками капіталу в крипто-ринки. Доки це підтвердження не з’явиться, поточна структура NUPL краще інтерпретувати як етап відновлення довіри, а не ознаку останньої фази більшого циклу, що вказує на ринок, що стабілізується після великої перезавантаження, чекаючи на більш сильну узгодженість між прибутковістю на ланці та макроекономічними тенденціями ліквідності.
Новини наведені лише для ознайомлення, не є інвестиційною порадою. Будь ласка, уважно ознайомтеся з ними перед прийняттям рішення.
