La pregunta del 235%: ¿La deuda mundial finalmente está estabilizándose?
Aunque la deuda mundial ha disminuido desde su punto máximo durante la pandemia, la "nueva normalidad" sigue siendo abrumadora: un 235% del PIB mundial. Sin embargo, la historia ya no se trata de la cantidad total, sino de quién paga la factura.
El gran tirón de guerra
Estamos presenciando un cambio histórico en dónde se encuentra la deuda mundial. Aunque la proporción total se ha estabilizado, los actores han cambiado de rol:
El endeudamiento gubernamental está aumentando: la deuda pública ahora representa el 93% del PIB, impulsada por déficits persistentes y el creciente costo de pagar las deudas antiguas.
El sector privado está retirándose: la deuda de hogares y empresas ha bajado al 143% del PIB, ya que las altas tasas de interés obligan a familias y empresas a ajustar sus gastos.
Un mundo dividido
La "estabilidad" es una ilusión de promedios. La deuda está aumentando en economías importantes como China (ahora con un 294% de deuda total respecto al PIB) y Estados Unidos, mientras que muchos mercados emergentes luchan bajo una "pared de refinanciación" al tener miles de millones de dólares de deuda venciendo a tasas más altas.
El mundo ha dejado de aumentar el montón a un ritmo récord, pero el costo de mantener ese montón nunca ha sido tan alto. Mientras las tasas de interés permanezcan "más altas durante más tiempo", la presión sobre los presupuestos gubernamentales apenas comienza.
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