Elegir el modelo #stablecoin adecuado
Las stablecoins atraen a los usuarios porque están diseñadas para mantener un valor estable. Antes que nada, un proyecto debe decidir cómo se mantendrá esa estabilidad. En la mayoría de los casos, el objetivo es simple: mantener el token vinculado a $1. Lograr esa vinculación generalmente sigue uno de tres enfoques establecidos.
La opción más aceptada es el modelo respaldado por fiat. Esta estructura es favorecida por los reguladores e instituciones. Tokens como #USDC y #USDT siguen este enfoque al mantener un dólar, o un activo de bajo riesgo equivalente como los bonos del Tesoro de EE. UU., por cada token en circulación. Su atractivo radica en la transparencia y la simplicidad, lo que facilita la confianza de los usuarios.
El segundo enfoque son las stablecoins respaldadas por criptomonedas. Estas dependen de contratos inteligentes que bloquean criptomonedas como colateral. Para tener en cuenta la volatilidad del mercado, están sobrecolateralizadas. Por ejemplo, se puede bloquear Ethereum por valor de $150 para emitir stablecoins por valor de $100. Este buffer ayuda a absorber las fluctuaciones de precio en el activo subyacente.
La tercera opción es el modelo algorítmico o híbrido, que intenta mantener el anclaje a través de ajustes automáticos de suministro e incentivos económicos en lugar de respaldo directo. Aunque innovador, este diseño ha caído en desuso tras el colapso de Terra en 2022. Como resultado, muchas jurisdicciones, incluida la Unión Europea, ahora restringen o prohíben las stablecoins puramente algorítmicas.
La Realidad Regulatoria
La regulación ya no es opcional; es el mayor obstáculo para lanzar una stablecoin. Cada jurisdicción aplica su propio marco, y el incumplimiento puede cerrar un proyecto antes de que comience.
En los Estados Unidos, legislaciones como la Ley GENIUS y la Ley de Claridad establecen condiciones estrictas. Los emisores generalmente deben ser bancos con licencia o entidades aprobadas por el estado, con divulgaciones mensuales obligatorias que demuestran el respaldo de reservas. En la Unión Europea, MiCAR regula las stablecoins y requiere que los emisores obtengan una licencia de Institución de Dinero Electrónico, junto con el respaldo total de reservas.
Otras regiones, incluyendo Hong Kong y los EAU, aplican estándares similares. Muchos requieren una presencia legal local y reservas mantenidas en moneda nacional. Estos requisitos hacen que la entrada sea costosa. Incluso en jurisdicciones relativamente amigables como Singapur, los honorarios legales por sí solos pueden alcanzar los $50,000. En EE.UU., los costos totales de cumplimiento pueden fácilmente superar los $500,000.
Construyendo la Fundación Técnica
En el lado técnico, la mayoría de las stablecoins se construyen sobre blockchains bien establecidas como Ethereum o Solana debido a su seguridad, ecosistemas de desarrolladores y herramientas.
Las stablecoins reguladas también deben incluir controles avanzados en sus contratos inteligentes. Estos a menudo permiten a las partes autorizadas acuñar, quemar o congelar tokens en respuesta a hacks, robos u órdenes legales. Sin estas salvaguardias, es poco probable que los reguladores otorguen su aprobación.
Datos de precios fiables son otro requisito. Los proyectos típicamente integran redes oraculares descentralizadas para rastrear precios de mercado en tiempo real. Las auditorías de seguridad son obligatorias, con firmas cobrando entre $5,000 y $30,000 por auditoría, dependiendo de la complejidad.
Puente #crypto y Finanzas Tradicionales
Para las stablecoins respaldadas por fiat, conectar con el sistema bancario tradicional suele ser el paso más desafiante. Los emisores deben asociarse con un custodio calificado para mantener de forma segura los fondos de los usuarios.
Para simplificar este proceso, muchos equipos confían en proveedores de “stablecoin-as-a-service”. Estas plataformas ofrecen APIs que gestionan la custodia y las integraciones bancarias, reduciendo el tiempo de configuración pero añadiendo tarifas recurrentes.
Además, los emisores deben trabajar con firmas de contabilidad para publicar informes mensuales de prueba de reservas. Entre tecnología, auditorías y cumplimiento, los costos de infraestructura central oscilan típicamente entre $20,000 y $60,000, mientras que los gastos legales pueden variar de $50,000 a más de $250,000.
La liquidez es otra consideración importante. Lanzar una stablecoin utilizable a menudo requiere entre $100,000 y $1 millón en liquidez inicial, además de presupuestos de marketing de $50,000 a $150,000.
En total, lanzar una stablecoin conforme suele costar entre $220,000 y $1.5 millones y toma al menos siete meses desde la planificación hasta el despliegue.
Descargo de responsabilidad: #BFMTimes proporciona información con fines educativos únicamente y no ofrece asesoramiento financiero. Los lectores deben consultar a profesionales calificados antes de tomar decisiones financieras.
